一、对大豆价格走势的判断
6月份以后，由于政策面和基本面的变化，引起国内大豆市场价格的两次上涨。6月6日《农业转基因生物安全管理条例》的出台，国内进口大豆的报价从1920-1930元/吨迅速上升至2000元/吨左右。6月29日美国农业部公布2001年大豆播种面积低于市场的预期，国际价格上扬，则使国内进口大豆价格的再次上扬至2200元/吨左右。
在美国农业部公布的报告中，大豆播种面积为75.4百万英亩，比前期预估的数字少1.24百万英亩，只比去年增长1%。当日CBOT大豆价格上涨20多美分。CBOT期货价格的上涨直接引起进口大豆成本的上升。6月下旬时，8月底船期美国大豆对国内的报价是CNF206美元/吨，南美大豆CNF价格为200美元/吨。随着芝加哥期货价格进一步的上涨，国外出口商的报价上升到CNF225美元/吨以上。7月中旬，在芝加哥期货期货价格达到今年最高点538美分/蒲式耳以后，CNF报价也随之上涨至231美元/吨的近期最高位。
进口大豆报价的上涨，引起国内沿海各港口进口大豆现货价格普遍提高。7月上中旬，进口大豆现货报价上涨至2200元/吨左右。由于同时期进口大豆的成本大部分在1870-1950元/吨之间，因此价格上涨加重了大豆进口商的惜售心理，部分进口商认为价格存在进一步上涨的空间，不愿意销售大豆，从而造成大量进口大豆积压在进口商和大豆加工厂这一环节。7月下旬，芝加哥期货价格有所回调，国内港口大豆报价基本维持在2100元/吨左右。
目前，后期大豆价格将主要受到来自两个方面的影响，一个是进口大豆后几个月的供应数量，另一个是芝加哥期货价格走势。
根据我们的了解，近几个月进口大豆到货量较大，预计7月份进口量为140-160万吨，8月份进口量为130-150万吨，9月份进口量为100-120万吨。再加上由于海关统计上的时滞性于6月底存放在国内各港口的20万吨大豆，按照目前国内月均130-140万吨的大豆压榨量，估计到9月初会有40万吨的大豆积压在国内的各大港口。可以完全缓解因为政府公布《农业转基因生物安全管理条例》使国内进口商减少8月份的采购量而导致9月份国内大豆供求短缺的局面。所以后期大豆价格受供给紧张的影响较小。
我们认为，后期国内进口大豆的报价将主要取决于芝加哥期货市场的价格，如果芝加哥期货价格在480-530美分/蒲式耳维持振荡整理的格局，国外出口商对国内的报价就会在CNF 205-225美元/吨之间，那么相对于前期国内进口成本为1870-1950元/吨的大豆，国内进口商可以接受的价格应该在2080-2150元/吨左右。
另一方面，在USDA最新公布的周度种植情况报告中，大豆生长优良的种植面积从上个月的60%下调到8月5日的57%，低于5年的平均水平，开花率与结荚率也低于去年的水平。而且WSC公布的后期天气还会以干热为主，如果在大豆生长的最重要时期－结荚灌浆期缺少降雨，那么美国今年的大豆产量就有可能低于去年的水平，在目前全球大豆需求增长3.4%，供给增长2.9%的供不
