一、三月份的豆、粕比价
让我们对豆粕和大豆、豆油的关系作一分析。决定是否进行大豆榨油的关键因素是加工的获利程度，这可以通过计算大豆总加工毛利--大豆成本和加工后的豆油、豆粕售价之间的差额--求出。根据国际通用的公式，以2003年2月25日CBOT5月豆类合约价格为例计算，美国大豆总加工毛利为每蒲式耳0.38美元（豆油和豆粉销售总和减去大豆成本），产出盈利率为6.6％。按我国大豆产出折算系数--每吨大豆相当于150公斤豆油及800公斤豆粕计算，在国产大豆期货价格为2702元/吨、豆粕期货价格为1970元/吨时，每吨大豆的豆粕价值为1970×800/1000，即1576元，豆油现货价格为5900元/吨（暂无期货价格），则每吨大豆的豆油价值为5900×150/1000，即885元。国产大豆总加工毛利为每吨（1576＋885－2702）即－241元，由此可知，
国产大豆加工无利可图、亏损严重。换句话说，要么是国产大豆期价偏高，要么是豆粕期货价格偏低。由此可以得出豆粕的供应量在经历一段时期的小幅增加后，会由于豆源的紧张而相对减少。随着饲料行业的季节性需求逐步增加，豆粕的供需矛盾将促使豆粕现价的快速上扬。
二、九月份的豆、粕比价
以山东市场为例，大豆价格为2640元/吨，豆粕价格为2300元/吨，豆油价格为6040元/吨，同样按照上述计算方法：则每吨大豆的豆粕价值为2300×800/1000，即1840元，豆油现货价格为6040元/吨（暂无期货价格），则每吨大豆的豆油价值为6040×150/1000，即906元，国产大豆总加工毛利为每吨（1840＋906－2640）即106元/吨，由此可知，国产大豆加工已相当的利润。换句话说，由此可以得出豆粕的供应量在经历一段时期的小幅减少后，会由于中国东北新豆的上市而大幅增加。豆粕的供需矛盾将促使豆粕现价的出现一定幅度的下跌。
三、警惕豆、粕逼仓的后果
让我们对比郑州硬麦和大连豆粕，我们可以发现以下共同特点：
1、都属于有待活跃的品种，市场的组织者均采用做市商，降低手续费的措施活跃市场，但管理经验不足，缺乏调控突发风险的手段，因为豆粕的产量可以随价格的上扬出现报复性的增加，如果榨油厂把期货市场作为现货市场进行抛售，将会出现郑州硬麦同样的结局。
2、都是存在大量现货市场的品种
由于现货市场信用制度的不完善，期货市场一定程度上成为批发市场，大量现货的挤压将影响期货市场的发展，这是业内不愿看到的。
3、都是易于出现高风险的品种
继上海天胶、大连大豆、郑州硬麦之后，大连豆粕的风险不言自明，管理当局应未雨绸缪，针对豆粕的季节性背离，找出其中的非理性原因，避免风险事故的重演。
总而言之，期货市场的理性投机会受到投资者的欢迎，但操纵行为必将受到有力的遏制。
