2003年以来的大豆牛市行情是受到了南美大豆减产和世界大豆需求增加的支持，然而2004/2005年度新豆供应量将有望增加，同时过高的价格抑制了需求，从而引发了大豆期价的下跌。
美国国内理想的播种进度以及良好的天气状况有利于大豆作物优良率的提升，给市场带来利空影响。近期美国中西部大豆产区普降好雨，改善了土壤墒情，良好的天气使得今年美国大豆增产的潜力很大。
中国方面，目前黑龙江产区大豆春播已经进入后期，由于2003/3004年度大豆种植收益较好，在国家政策的鼓励下，预计今年大豆播种面积将进一步扩大。
美国的大豆出口受到高价的抑制。在今年2月底至4月1日的5周内，美豆的新成交量为80万吨，而去年同期的成交量高达212万吨；4月2日至目前的5周内，新成交量为45.5万吨，去年同期为82.9万吨，累计下降幅度高达57％。中国压榨企业由于受进口大豆成本高企和饲料需求低迷的双重打压，被迫停工限产，导致全国进口大豆压榨总量减少。统计数据显示，4月上旬国内进口大豆压榨总量为52.33万吨，较3月下旬减少7.07万吨，同比减少17.3万吨。日前，中国16家最大的大豆压榨企业举行会议，决定通过调整未来进口节奏和共享现有库存来抗击高昂的进口大豆价格。这16家油厂的压榨能力至少占到全国年榨能力6000万吨的一半，目前他们一致同意将采取措施减少第二季度的进口到货量，并大幅减少下半年进口大豆订货量，同地区的压榨企业将共享库存。
在中国和欧盟停止从美国进口大豆之后，目前主要大豆买家日本和墨西哥的进口量也呈现出下降态势。墨西哥今年4月份以的采购量为21万吨，而去年同期为63万吨，而近期日本对高价的美豆也采取了洗船行为。
综合分析，世界大豆的供需基本面正朝供应增加、需求减缓的方向转变，大豆的牛市根基已经动摇，如果9月份北半球的大豆收成预期正常，则大豆价格的下行将难以避免。
