首先，天气，自然灾害方面：
近日产棉区天气并不理想，部分产棉地区遭受冰雹的袭击。据中央气象台今日发布的6 月中旬全国农业气象旬报显示，长江流域的阴雨天气对棉花生长不利。田间湿度偏 大，易造成植株倒伏。甘肃、山西、山东、等地局部地区出现冰雹灾害，棉花等作物 受到不同程度的危害。
另外，日前山西省南部，河北省等棉花产区发生大面积的枯萎病，直接影响棉花生 产，专家认为，今年雨量大、气温低，适应棉花枯萎病发生，棉农只注重抗虫棉品种 而忽视抗病棉品种是发生这次病害的主要原因，专家建议，除种植抗病棉品种外，当 前应积极采用先喷药再浇水施肥的办法，通过地面控制、地下促进让棉花的好枝多结 桃、结大桃，使枯萎病的损失减少到最小。
可以说，国内各面产区的不利天气和病虫灾害对棉价是一个利多的影响，这也是这两 天棉价有所反弹的部分原因所在。
其次，国内方面：
中国农业发展银行将发行金融债券408亿元，主要用于发放粮棉油收购、储备、调销、 加工贷款等信贷业务。预计这对于流通企业面临的还贷压力可能有所缓解。
另外最近48家棉花企业联合上书中国棉花协会和中国棉纺织协会，希望能够尽快稳定 棉花市场，并且提出了两点建议：
1、建立周转储备。由国家统一下达周转储备计划，由中国储备棉管理总公司实施，形 成对市场的快速反应机制。当前我们希望国家尽快建立30-50万吨左右的周转储备棉计 划，如收储价格上升过快，可随时抛售，棉花市场就可能基本稳定。
2、国务院从严控制固定资产投资的增长速度，并坚持“果断有力、适时适度、区别对 待、注重实效”的原则，是及时、正确、科学和有效的，但根据产业运行规律和经济 增长的惯性特点，请国家对棉纺企业所需流动资金保持适当的供应。
第三，国际方面
6月22日纽约期货近期合约价格跌破49美分/磅，目前利空消息充斥市场。由于全球各 主要产棉国天气状况良好，新年度产量预测普遍调高，给棉价带来无法抗拒的压力。 同时，对于国际棉花市场来说，中国的“缺席”无疑是一大看跌因素。然而，由于中 国纺织企业资金紧张问题无法在短期内得到解决，国际棉价也很难在近期出现起色。
6月21日，美国农业部发布农作物种植报告，截至6月20日，美国14个植棉州（去年 占全国植棉面积98％。已完成了所有新棉播种。该报告显示，目前这14个州的棉花有 7％开始结铃，去年同期为6％，近五年同期也为7％。41％的棉花已经现蕾，前一周为 26％，去年同期为31％，近五年同期平均值为39％。其中阿肯色州情况最好，达到 68％，其次是加州，为65％，亚利桑那州为51％。
另据该报告，截至6月20日，92％的棉花生长状况为正常以上，前一周为86％，去年同 期为79％；8％不尽如人意，前一周为14％，去年同期为21％。其中“优秀”的占 17％，上年同期仅9％；“良好”49％，“正常”26％，“差”5％，“非常差”为 3％。
5月份开始。国际棉价逐步止跌趋稳，2004年5月份，国际市场粮食品种现货价格走 低；棉花价格止跌趋稳；植物油品种总体价格水平较高。2003年，国际市场棉花价格 曾经连续七个月持续上升，并在11月达到1998年以来的最高点。此后，国际市场棉花 价格连续三个月缓慢回落。进入2004年5月，国际市场棉价止跌趋稳，并有小幅回 升。2004年5月，国际市场棉花每吨12819元（英国棉花展望A指数），比上月下降 1.2%，比去年同期上升了21.5%。
第四，消费方面：2004/2005年度全球棉花消费预计只比2003/2004年度增加27万吨， 就是说全球棉花增产10％，但消费却只增加1％。另从美国期货交易所棉花价格走势来 看，近期纽约棉花期货继续大幅下跌，期价不断创出年内新低，目前仍处于下降通道 之中，尚未有止跌迹象。
综上所述：虽然目前看来出现了一些利多因素，但是笔者认为郑棉的后市走势在短期 内仍将以振荡下跌为主。操作上仍以追空为主。
