豆粕 反弹结束 继续调整

　　上周美国CBOT大豆期价维持区间振荡走势，主力合约在816～866美分之间窄幅整理。上周国内大豆市场在豆粕强势反弹的带动下呈现宽幅振荡、冲高回落走势。持仓的不断增加显示出多空主力对后市走向分歧加大，笔者认为后市的方向仍要看国内外豆市的基本面和市场资金情况而定。

　　从基本面情况来说，美国现货市场坚挺的现货基差继续对大豆期价形成支撑，而近期美国良好的天气对美盘大豆构成一定的压力。国内方面，据了解东北黑龙江大豆产区近期遭受霜冻，在一定程度上对国内期价形成支撑。

　　近来，国内油脂压榨企业可谓是度日如年，由于原料和产品价格倒挂，油厂出现大面积亏损现象。一些企业主张联合起来停止进口大豆，但是没有得到业内龙头垄断企业的响应，此前建立的豆粕报价联盟行动也不欢而散。国内资金雄厚的大型油厂认为目前的市场危机正是重新整合油脂行业时机，因此充分利用目前的机会抢占市场份额。

　　以东海粮油为代表的大型油厂一般均在国内外期货市场进行套期保值，在价格的竞争上有较大的优势，压价出货对其影响不大，因此油脂行业的洗牌、整合将重新开始。目前在国内连豆市场角力的就是民营企业大连华农和东海油脂，大连华农集团为了减少损失在期货市场上做多，东海油脂为了抢占市场份额不计成本的抛空，后市尚难以预料。

　　笔者认为，目前国内外大豆市场价格还没有稳定的迹象，未来走势可能会更加动荡。在目前市场多空因素交织的情况下，笔者认为豆粕期价稳中反弹之后可能会继续下跌完成其调整走势。操作上建议投资者坚持区间振荡的思路高抛低吸、短线操作。