进入12月份，国内豆油市场行情整体行情趋强，最初东北地区市场价格高企外，华中和华南等地区豆油价格继续上调。不少大型油厂供货依然紧张，仍停止对外报价，我们认为国内豆油市场短期内仍将维持在高位水平，但受油厂产量逐步增加以及市场采购不积极的利空影响，部分地区二级豆油价格仍有高位振荡的风险，具体原因分析如下：
其一，目前国内不少油厂前期合同已经执行，随着压榨利润的不断扩大，部分地区豆油产量也可能出现大幅增长，将限制其价格继续暴涨。随着国内豆油价格再度暴涨，多数国内油厂前期合同（10月底左右）执行压力有所减少，如山东、广西等地区大部分油厂已经忙于后期预售合同的生产。而进口大豆陆续集中到港，使得部分地区油厂开工数量逐渐增多，可能对后市国内豆油反弹势头形成一定抑制。
其二，近期进口油脂到港数量较大，可能对部分地区豆油价格形成压力。12月初江苏连云港已有6349吨进口棕榈油到港；另外，在12月20日之前，华东和华南地区进口毛豆油数量也将达到13万吨以上。由此可见，后期进口食用油对国内市场供应的补充，可能缓解目前豆油行情“虚涨”的走势，从而促使豆油价格保持高位振荡。
其三，近期部分地区豆油实际销售并不理想，可能促使部分地区成交价格理性回落。目前部分地区豆油实际供应量较为紧张，而在豆油价格持续强劲走势的同时，由于不少油厂惜售心理加重以及后期合同大量签定，使得中间商拿货困难。同时，前期部分地区二级豆油价格与色拉油形成倒挂，促使不少中间商停止提价，预计短期国内豆油价格仍将在高位企稳。
最后，外盘CBOT大豆期货价格仍有上探趋势，年底之前国内豆油行情仍将维持在同期高位。周二，CBOT 1月合约期价在788美分/蒲式耳，较上周五上涨27.5美分/蒲式耳。由于市场传言12月份美国农业部供需报告，可能继续下调大豆产量，一旦后市外盘CBOT大豆期价继续上探，可能对后期国内豆油价格形成利好支撑。CBOT豆油1月豆油期价报每磅28.37美分，上涨0.93美分/磅。另外，目前到港进口大豆成本一般在3350-3450元/吨，预计油厂豆油报价短期难以深幅回落。
综上所述，由于近期国内进口大豆成本趋涨，加上部分地区油厂货源紧张，促使国内豆油现货价格仍将维持在近期高点。但应当注意到，目前部分地区豆油报价持续大幅走高，但市场仍未放量成交，预示后期豆油价格可能出现小幅调整。
