近期ＣＢＯＴ大豆、豆油市场涨势凌厉，２月２７日，ＣＢＯＴ ３月大豆最高上摸９４６美分／蒲式耳，创出１７年以来的新高；ＣＢＯＴ ３月豆油最高上摸３４．４５美分／磅，创出１９年以来的新高。春节之后，国内豆油、豆粕市场也先后出现了一波强劲上涨行情，这很容易使人们联想起去年９、１０月份国内豆油、豆粕市场的那波急速飙升行情。这两次行情上涨的背景都是ＣＢＯＴ大豆类产品期价劲升，但其间的市场供需情况却有所不同。
首先，从市场供应来看。２００３年９月２０日是原定转基因产品进口暂行条例到期日，尽管之前中国农业部已经同意把暂行条例的到期时间延长至２００４年４月２０日，但是大豆供应商必须为９月２０日以后到货的大豆申请新的转基因安全证书，其间仍有很大的不确定性，因此９月份的大部分进口大豆货船都集中在上、中旬到货。９月下旬至１０月份，国内大豆进口到货数量相当少。据海关统计，２００３年１０月份我国进口大豆到货量仅为６９万吨，明显少于其他月份的大豆到港量，因此大豆原料供应减少是去年秋季行情上涨的原动力。
今年１月份正值传统的新春佳节，但国内对于大豆的进口热情依然高涨。据海关统计，２００４年１月份我国进口大豆到港量达到了１９８万吨，这一数量高于前一月（即２００３年１２月）的１５６万吨，较上年同期（即２００３年１月）的１２９万吨更是大幅增加。与去年秋季行情相比，今年的春季行情在大豆原料供应上并未产生任何障碍。但是春节期间席卷亚洲的"禽流感"在我国迅速蔓延开来，禽类养殖业受到严重打击，受此影响，豆粕的销售量急剧下降，国内大豆加工厂豆粕库存量居高不下，因此，生产节奏放缓，很多厂家停工，使得豆油市场供应量出现了阶段性的减少。
其次，从市场需求来看。秋季是一年中市场需求的传统旺季，９、１０月间国内大型集团已开始为元旦小包装备货，而终端消费市场在国庆、中秋期间需求明显放大，因此需求旺盛是推动去年那波秋季行情的另一个重要因素。
反观今年春季，由于年初对于油脂市场普遍看好，因此今年春节期间持货过节的商家比往年明显增多，节后补货的商家所采购的数量相对偏少，而终端用户的需求在春节后便步入淡季，在较高的油价面前市场成交十分清淡。
最后，从市场表现来看。在去年的秋季行情中，大豆进口断档使得豆油及豆粕价格同步上涨，在大豆色拉油从６０００～６１００元／吨上涨至８０００～８１００元／吨的同时，国内豆粕价格从２２００～２２５０元／吨的价格上涨至３１００～３１５０元／吨，同期涨幅与豆油相比有过之而无不及，油厂获利丰厚。
而今年春季的行情则与之不同，大致可以分为两个阶段。春节过后的２月上旬，受"禽流感"蔓延的影响，国内豆粕价格受到压力，小幅下跌，销量减少，这一阶段豆油的市场表现活跃，价格稳步上扬，国内大豆色拉油价格最高达到了７８００～７９００元／吨的水平。但由于豆粕销售受限，此时油厂的经济效益并不理想。２月中、下旬，"禽流感"对市场的影响逐步淡化，饲料厂前期积压已久的豆粕需求集中释放，导致豆粕价格迅速上涨，２月末国内加工进口大豆的地区豆粕报价达３１００～３２００元／吨，比月初的２６５０～２７００元／吨上涨４５０～５００元。豆粕价格的迅速上涨使得油厂经济效益改善，也为豆油价格的下跌腾出了空间。这一阶段尽管ＣＢＯＴ豆油屡创新高，但由于需求清淡，国内豆油市场不涨反跌，２月末大豆色拉油价格为７６５０～７７００元／吨，较月内的最高价下跌了１５０～２００元。
通过以上三方面的分析也就不难理解，为什么在今年春季ＣＢＯＴ大豆、豆油期价创出新高的同时，国内豆油市场的价格却未能突破去年的高点。外因通过内因起作用，国际市场对国内行情的大方向有所指引，但在具体行情的波动过程中，仍要视市场的供需关系而定。
