母猪存栏与豆粕价格

今年4月份以来，豆粕价格大幅下跌和国内猪肉价格稳步上涨形成了鲜明对比，并促使投资者开始对豆粕终端需求行业即养殖业给予更多关注，以便根据养殖业的变化推断豆粕需求的增减。

今年一季度，农业部公开的养殖业数据曾引起了市场的广泛关注，其中存栏母猪的比例高达9.5％更是引起了市场的不同解读。而进入7月至今，部分省市所披露的上半年养殖业数据终于对此问题的解答给出了“标准答案”，即较高的母猪存栏比例已经导致二季度国内生猪存栏较一季度大幅增长。全国农调总队公布的数据显示，一季度山东、河北、湖南、河南等生猪主产省的能繁母猪存栏占总存栏量的比重在9.5％以上，超过8％的正常水平。按照今年一季度23个省区生猪存栏40166.15万头计算，能繁母猪比重增加1.5个百分点（相当于新增能繁母猪约602万头），则将在二季度内导致生猪存栏较正常年份多增3275万头左右（全年约6550万头，按照母猪一年产2.3窝，扣除前3个月进行推算），即使仅仅是多增的602万头生猪，就将使二季度生猪存栏增长率较正常年份高8个百分点。一般来说，正常年份存栏增长率约为4％，这样二季度生猪存栏的增长率有可能高达12％。从目前部分省区二季度的统计数据看，与我们的这个推算结果是比较吻合的。

根据养殖专家提供的数据，我们可以整理出生猪生长的各个阶段增重和饲料消耗的水平。一般情况下，仔猪出生体重一般为0.75公斤左右， 日平均增重0.10－0.16公斤，日均消耗饲料0.25－0.40公斤，其中豆粕0.0488公斤。小猪阶段，日均增重0.65公斤，日均消耗饲料1.63公斤，其中豆粕0.2445公斤。中猪阶段，日均增重1.04公斤，日均消耗饲料约3公斤，其中豆粕0.45公斤。在大猪阶段，如果在猪出栏前10天加强管理，快速育肥，能使已长到80～90公斤重的猪每天增重1.5公斤。相当于一天消耗饲料7.5公斤，按15％的豆粕含量，一天消耗豆粕1.13公斤。可见，虽然二季度生猪存栏环比出现较大的增长，但从生猪的生长规律看，新增仔猪所消耗的饲料是较少的。可见，仅根据生猪存栏来判断豆粕的消费量是不准确的，要得到正确的结论，还要对生猪存栏的结构进行分析。

从目前生猪存栏的结构看，仔猪和小猪的比例明显较高，因此，饲料消耗的总量还是较小。尽管如此，在进入8月中旬后，5－6月期间集中入栏的仔猪已经进入小猪、中猪生长阶段，而中猪阶段豆粕消耗量是仔猪阶段的9.22倍，是小猪阶段的1.84倍，因此，豆粕消耗应该有明显增加。事实上，现货豆粕价格已经开始反映出中猪阶段饲料增幅较大的影响。而连豆和连粕也在近日探底回升。此外，中猪阶段有个显著的特点，即在此阶段，生猪每日的增重量是递增的，也就是说，随着猪的生长，饲料的消耗增长率呈现加速现象。

此外，导致二季度生猪饲料消耗较为疲弱的因为一个重要因素是，部分大猪被提前宰杀了。由于肉价在一季度时曾经有一个加速上涨的阶段，导致部分地区出现提前宰杀还未达到最佳屠宰标准的大猪，使饲料消耗量出现明显缩减，导致豆粕消耗出现短期锐减的现象。而大猪阶段，豆粕消耗量是仔猪阶段的23.05倍，是小猪阶段的 4.60倍，是中猪阶段的2.5倍。可见，当肉价上涨并刺激养殖业加大投资增加存栏后，初始阶段对饲料需求或豆粕需求的拉动力是很小的，但随着生猪逐渐长大，对饲料需求的压力不是线性增加的，而是以几何速率增加的。

根据上面的分析，笔者认为，母猪较高的存栏比例对豆粕市场的影响已经显现。预计8月中旬以后，豆粕需求将出现实质性的增长，从而将推动连粕和连豆价格出现一定的上涨。