第31周豆粕周报：出货为主，继续消化压力

第31周（7月31日—8月6日），国内豆粕现货市场整体处于振荡整理行情，波动幅度不大。豆粕现货价格在周初CBOT连续上涨的带动下曾小幅上扬，油厂提价刺激成交也收到了一定的效果，随后期货价格有涨有跌，粕价随之稳中走低，但油厂放弃了频繁调价，报价基本持稳，市场观望氛围渐浓，意欲酝酿现货上涨的气氛，并希望心理的期涨能变为现实。从成交情况来看，本周前半周成交情况稍好，局部地区略有放量，后期逐步转淡。从油厂方面来看，由于大豆供应充足、豆油价格继续大涨，而且国产大豆价格低廉，油厂开工水平相对有所提高，当然局部也有限产的现象。周五国内豆粕报价与上周同期相比整体稳定，局部略有波动，幅度在0-20元/吨左右，有大型油厂停止销售一天，各地成交总体比较清淡，具体情况如下：

周五，黑龙江集贤地区豆粕报1820-1860元/吨，下跌20元/吨；京津冀地区2000-2070元/吨，继续限产；辽宁地区报1930-1950元/吨，局部略跌；江浙地区2050-2070元/吨，基本持稳；河南地区2020-2100元/吨，出货缓慢；山东地区2050-2100元/吨，各地价格不太一致；广西地区2050-2180元/吨；广东地区报2100-2120元/吨，成交2080-2100元/吨附近，湛江的现货价格在2060元/吨左右，成交较少。

三、市场分析

本周以来，国内豆粕现货市场持续弱势，行情变化不大，粕价的调整也就在10-30元/吨左右，成交总体不太好，饲企观望心态没有太大的改变，而油厂由于受到豆油价格大幅上涨的支撑压榨利润增加，一些地区停产油厂恢复开工，短期粕价上扬缺乏支撑。本周一，同样也是由于CBOT期价的上涨，部分地区报价略有上扬，也有地区出现回调，市场反映大部分地区成交都出现了放量，受此振奋，周二国内粕价整体稳中上扬，以利走货，但成交已开始转淡，随后的几天，期货价格涨跌互现，油厂报价基本保持稳定，局部略有下调，周五有大型油厂停售，据悉是因为前周饲料厂订了一些货，本周销售清淡，认为饲料厂暂时无订货需求，加上已到周末就算报价，成交量也不会太大。整体来看，近期国内供应将会相对充足，厂商仍以加大出货量为主，下游需求没有再次出现更为有利的消息，本周市场更关心豆油价格的猛涨，但油厂也不愿意轻易降价，部分地区保本促销，进口大豆成本还有继续上扬的趋势，众多因素使得粕价难涨也难跌，盘整为主。分析认为影响本周豆粕价格走势的主要原因如下：

影响因素：

1、进口大豆库存压力有所减轻，但供应相对充足

有关机构预计7月份进口大豆到货量为215万吨，根据南美的装运报告推算，8月份的到货量预计在220-230万吨。总体来看，由于7月份的到货量明显减少，国内油厂的大豆库存压力也有所减轻。根据部分地区的库存统计，库存量较6月底有所下降，比如山东地区的大豆库存预计在78万吨左右，而6月底时在90万吨。但由于目前豆粕的需求还没有出现明显的好转，短期国内大豆的供应仍相对充足。

2、豆粕现货供应量偏大，油厂出货有难度

据了解，华北地区油厂豆粕库存普遍在4-5万吨，因此本周当地有油厂继续限产。沿海方面长期受到进口豆粕的冲击。以广东为例，目前嘉吉、嘉俚东莞、中谷、植之源开工正常，据传新沙港有一家油厂在8月恢复生产，当地现货供应过剩，整个养殖行业有所好转，油厂压力减小，黄埔港还有近6万吨进口豆粕库存，油厂的出货较前期有好转但仍有难度。

3、饲企采购需求不旺，豆粕库存难消化

尽管上周业内普遍认可了下游养殖业好转的消息，但由于要带动需求的上涨还需要一段时间，大部分饲料企业依然对后市行情看跌，使得其目前依然持币观望，采购谨慎，这也成为抑制豆粕采购量放大的关键因素，造成国内豆粕市场供需双方再次处于胶着状态；而菜粕和棉粕等杂粕的大量替代，也对豆粕市场需求的放大构成压力。据悉，目前国内大型饲料企业的豆粕库存量普遍维持在1个月左右，而中小型的库存备货也保持在10-15天左右，因此市场的实际库存意愿并不充足，导致豆粕行情难以维持坚挺。此外，高温湿热的天气使得豆粕保存难度加大，为规避风险，饲料企业和贸易商宁愿将豆粕库存做在油厂的仓库里。

4、豆油价格继续大涨，粕价上扬缺乏支撑

由于近期豆油价格飙升，而且受到国际市场植物油需求前景看好的支撑，预计国内豆油价格在未来一段时间内仍将保持坚挺。豆油价格的上涨极大的改善了油厂的压榨利润，而且国内进口大豆供应庞大，国产大豆价格相对更低，都将刺激油厂提高开工水平，后期豆粕市场不太乐观。

5、市场传言铁路禁运豆粕将提高运输成本，此说法尚待证实

周五消息，市场出现3种传言：①铁道部通知，明确豆粕自8月1日起停止装运，各地铁路局也在抓紧落实制度，后期如不解禁，豆粕运输成本将提高。②也有人说只是敞车不准运豆粕。③菜粕已作为易燃品发货，贵州地区已暂禁发菜粕。但目前此类消息尚无法得到证实，只是作为一个小道消息，可信度还有待验证。

综上所述，预计后期国内豆粕价格将会在目前的价格区间盘整一段时间，持续窄幅振荡。从供应方面来看，由于国内大豆进口量又开始增加，随着油厂开工率的提高，对豆粕市场来说压力依然存在；从需求方面来看，8月初豆粕消费情况不会出现明显改观，国内饲料及其原料市场全面恢复尚需时日。短期此种格局难有变化。国际方面，8月份是美国大豆单产形成的关键阶段，期货市场对大豆主产区天气状况的变化将更为敏感，预计CBOT大豆期价仍将继续维持大幅震荡整理走势，对国内豆粕现货市场也将产生影响，后期需关注国际国内大豆主产区天气变化、美盘走势以及美国基金的动向、国内油厂开工情况、各地养殖补栏情况、豆粕需求等情况。