第32周豆粕周报：窄幅振荡

第32周（8月7日—8月13日），国内豆粕现货市场继续处于振荡整理行情，价格盘整。周初个别地区油厂在上周六涨价后报价企稳，部分油厂前两天成交较好，总体来看，过去的一周国内豆粕现货市场相对平静，由于期货方面跌宕起伏，以跌为主，油厂方面报价不太积极，粕价整体较稳，部分地区略有调整，个别地区由于局部需求放量，价格曾出现反弹，但随后需求下降粕价迅速下跌，也有的地区持续稳中略跌的行情，本周成交情况不太好，部分以执行合同为主。周五国内豆粕报价与上周同期相比整体稳定，局部略有波动，幅度在0-20元/吨左右，现货成交普遍较差，个别地区称成交较好，具体情况如下：

周五，黑龙江集贤地区豆粕报1870-1880元/吨，上涨10-50元/吨左右；京津冀地区2000-2060元/吨；辽宁地区报1940-1960元/吨；江浙地区2030-2070元/吨；河南地区2020-2140元/吨；山东地区2050-2090元/吨；广西地区2040-2140元/吨；广东地区成交2080-2100元/吨附近，湛江的现货价格成交2050元/吨左右，油厂加工量开始减少。

市场分析

本周以来，国内豆粕现货市场依然没有走出低迷的态势，粕价的调整幅度整体不大，基本在10-20元/吨左右，只有黑龙江产区豆粕价格在本周曾出现一轮反弹，主要由于当地局部外销量突然猛增造成的，随后出现下跌。从成交情况来看，在周初部分地区成交较好，周内后期成交普遍较差，走货缓慢，一些地区采购方继续观望。油厂方面，周内有的地区油厂再度停机、限产，华东地区有新厂家开机，竞价销售更加激烈。本周一，由于CBOT期价的上涨，个别地区报价在上周六出现上扬并在周一企稳，整体价格基本稳定，部分地区有涨价意愿，但由于缺乏支持，粕价基本平稳。随后的几天，各地油厂报价谨慎，报价时间相对延迟，价格基本平稳，议价销售，油厂不再随CBOT涨跌而频繁调价。周五山东个别油厂小幅上调了报价，意欲试探市场的反应，其它地区价格均保持稳定。由于上周曾出现的集中成交基本上使得该买货的都买了，周内的现货市场暂时缺乏需求支撑，粕价难走高。整体来看，市场供大于求的矛盾依然存在，沿海油厂近期以来的降价促销，也加大了市场观望的心理。分析认为影响本周豆粕价格走势的主要原因如下：

影响因素：

利空：

1、7月进口大豆数量高于预期，短期供应充足

根据海关总署公布数据显示，中国1-7月份进口大豆1645万吨，同比增加10.6％，其中7月份大豆进口量为240万吨，高于业内原本预计的215万吨，根据南美的装运报告推算，8月份的到货量预计在220-230万吨。随着国内一些油厂持续开工，大豆库存有所减轻，但本周豆粕需求依然没有出现明显的好转，短期国内大豆的供应仍相对充足。

2、豆粕供应量持续增加，粕价低位运行

本周国内多数油厂以执行合同为主，现货成交一般，采购方多观望，少订货，消化进度不快，国内一些地区豆粕库存依然偏大。油厂方面开工相对较好，仍有油厂停工、限产和继续转移库存，也就是说豆粕市场供应充足，局部地区还受到外地低价豆粕的冲击，沿海方面继续有进口豆粕待售的问题，而且由于进口的部分大豆水分偏高，一些油厂不得不加紧压榨，这样豆粕的供应量继续在增加，市场供大于求。此外，我国在截至9月的本年度里预计将进口90万吨豆粕，而上一年度进口量为70万吨。

3、养殖产品价格上涨但短期对粕价支持有限

近期，国内生猪和家禽产品价格出现持续上涨并开始普遍盈利，生猪偏高盈利可达100元/头以上，客观上刺激了一些地区的饲料需求有所好转，但由于市场心理、养殖成本、畜禽疫病以及季节性消费等因素影响，补栏量没有相应的增长，如果目前的盈利能够巩固，那么补栏积极性在伏季之后将会进一步提高，目前观望者较多。据了解，7月份以来国内部分地区的猪料销量较6月呈现10%左右的增幅，此增长幅度略大于家禽饲料销售，从目前猪价的涨幅来看，预计后期部分饲料企业饲料销量的增幅会更加明显，但生猪、蛋禽养殖彻底走出低谷还需时日。因此，畜禽形势对于饲料需求改善的支撑力度还是相对有限的。

4、油厂开机增多，竞争压力加大

周内国内部分地区有油厂陆续开机，使得当地周边地区竞价销售压力增大，比如原本竞争就很激烈的华东地区，南京一家油厂的开机更是加剧了这种竞争。此外油厂加紧生产豆油的同时也使得豆粕的供应量不断增加。对此，市场也有了一些策略，比如周五消息称广东地区油厂已经开始减少了加工量。

5、业内对疫情的担忧可能会抑制畜禽养殖补栏

周内农业部副部长尹成杰通报了近期全球禽流感疫情，指出，当前全球禽流感疫情仍在扩散和蔓延，我国有的地方防控工作还存在薄弱环节，秋冬季禽流感防控任务仍相当繁重，必须进一步加大防控力度。对禽流感疫情的担忧可能会影响业内对禽畜补栏的积极性，也会抑制了饲料需求的进一步恢复。

利好：

1、新季国产大豆可能减产，后期仍需关注天气状况

据有关机构对黑河市周边地区的实地调查了解的结果，今年当地气候异常，大豆生长缓慢，更可能等到秋收时节，严重减产甚至颗粒无收，种地成本大大高于往年的种地成本，据悉，今年黑龙江省大部分地区大豆生长情况不太理想，大豆根下部20-30公分无角，天气状况也极为不佳，加之种植面积减少，业内预计今年黑龙江大豆要比去年减产15-20%，至少要减100万吨。

2、从进口大豆到港预期来看，8月份的货源相对集中在少数压榨企业手中，将有利于油厂方面更主动地掌控市场定价权。

综上所述，预计后期国内豆粕价格将会继续在目前的价格区间盘整，等待进一步明确指引。目前美盘走向不定，但周内创下了4个月的新低，天气的改善也使得市场在8月前期积累的部分天气升水正在下降，而且铜、豆油均在高位，市场比较关注本周五晚美国农业部发布的8月份供需报告，如果后期进口大豆成本走低，国内粕价将较难保住目前的价位，鉴于油厂会积极拉价，预计跌幅也不会太大。另外，如果养殖行情后期持续稳定的发展，且禽流感疫情得以控制，那么第三季度末养殖积极性有望进一步恢复，届时对豆粕的消费将起到更为有效的支撑。后期需关注国际国内大豆主产区天气变化、美盘走势以及美国基金的动向、国内油厂开工情况、各地养殖补栏情况、豆粕需求等情况。