第33周豆粕周报：短期难转势

第33周（8月14日—8月20日），国内豆粕现货市场继续振荡整理，厂商期涨愿望强烈，在期货持续走低时力挺报价，局部成交稳中走低，部分油厂曾小幅下调价格成功刺激成交放量，个别油厂在周内后期试探性上扬报价，但并未得到市场的认可。周五国内豆粕报价与上周同期相比基本稳定，局部略有波动，幅度在10-20元/吨左右，成交情况比较一般，具体情况如下：

周五，黑龙江集贤地区豆粕报1840-1870元/吨；京津冀地区2000-2060元/吨；辽宁地区在1910-1960元/吨；江浙地区2030-2070元/吨；河南地区2020-2150元/吨；山东地区2040-2100元/吨；广西地区2060-2090元/吨；广东地区成交2080-2100元/吨附近，湛江的现货价格成交2040元/吨左右，部分油厂停机限产。

三、市场分析

相比美盘的大幅下挫，国内豆粕现货市场已经相当抗跌，本周市场继续稳中略跌的行情，价格盘整，基本面消息和期货走向没能给价格上涨有力的支撑，因此尽管部分地区上调了报价，但市场反映成交情况一般。从上周后期，在缺乏利好消息刺激的情况下，市场普遍很关注上周五晚农业部发布的供需报告，虽然最终出台的报告向好，调低了新季大豆的产量预估值，但市场对此视而不见，CBOT期价继续下跌，使得国内现货市场随之稳中走弱。随后美盘在周一早盘创下8个半月新低，严重影响了市场的情绪，业内不太敢订货，成交较为一般，部分地区继续以低价吸引采购，山东沿海和张家港地区成交出现放量，其它地区成交依然一般。接下来的几天国内大部分油厂报价持稳，仍有部分油厂不顾外盘走跌，小幅上调报价，但并没有收到预期的效果。周五由于连盘的意外反弹，部分油厂趁势提价，豆粕现货成交价格稳中略涨，市场给予的支持力度暂时还不够。据了解，近期油厂成交情况比前期要好，只要价格合适，成交相对比较容易，而厂家也会视库存情况相应调整价格，部分地区豆粕库存压力减小幅度可观。整体来看，国内大豆供应总体仍在较高的水平，这也使得豆粕的产出量保持在较高水平，因此尽快出货是厂商的主要目的，一些地区的油厂也在进行调整，比如停机、限产等，而部分地区油厂之间竞争激烈，低价促销对当地市场的冲击较大。分析认为影响本周豆粕价格走势的主要原因如下：

影响因素：

1、局部地区豆粕供应压力减轻，但没有根本缓解

本周国内油厂开工总体看还是比较正常，仍有部分地区油厂停机、限产或者预备停产检修，有的地区油厂掌控得较好，目前豆粕库存压力并不大，但由于大豆存量充足，油厂还将继续生产，以消化库存大豆和争取获得较大的效益，因此后期豆粕产出量和市场供给量将有所增加，市场供给压力不会有根本缓解，但如果需求趋增，则供给压力会有所释放。

2、进口豆粕数量空前庞大，冲击国内市场

据海关总署发布的数据显示，我国在7月份进口豆粕37,036吨，略高于6月份的豆粕进口量35,997吨。1至7月份的豆粕进口总量达到了623,724吨，比上年同期提高了20.84倍，使得我国五年来首次成为豆粕的净进口国。分析认为，虽然今年以来国内粕价基本在低位运行，但印度、巴西豆粕相比之下价格更低，价格优势明显。此外，根据美国农业部的最新预测，2005/06年度中国豆粕进口预计高达90万吨，高于上年的6.9万吨。同期中国豆粕出口将会降低到35万吨，低于上年的63万吨。以广东为例，黄埔港目前还有近6万吨进口豆粕库存，销售有难度。

3、养殖行情将继续有所好转，短期需求仍难大幅扩增

本周国内养殖补栏情况到底如何暂时没有新的好消息出现，但近日国内外又爆出禽流感事件，江西、湖南闹出“猪瘟”，尽管双节前有季节性消费旺季，但目前国内疫情的再现，足以抵消季节性消费旺季带来的利多，也可以说下游养殖行情进展仍不明朗。据业内人士透露，由于养殖效益不稳定、加之鸡苗、幼猪价格较高，补栏仍比较一般,但目前市场基本认可后期养殖业情况将好于前期，由此带来的豆粕消费也将会相对较好，这也使得业内一些人士觉得粕价有望上涨，但是短期来看需求还是难以明显增长。

4、第3季度国内进口大豆供应继续充足

虽然7月份我国大豆进口量大幅减少，但进口大豆库存压力仍未得到减轻，预计目前国内港口和油厂进口大豆库存量仍超过350万吨，这意味着3季度进口大豆供应充足。根据我国装运南美和美国大豆的进度推算，8、9月份进口大豆到货量将会继续下降，预计8月份进口大豆到货量在220-230万吨左右，9月份进口大豆到货量为200万吨左右。

5、天气炒作渐入尾声，预期丰产压力显现

随着时间的推移，今年夏季的天气炒作趋于结束，大豆期价也跌到近几个月来的低点。8月份是大豆生长关键时期，大豆处于灌浆阶段对降水有一定要求。因此，降雨的预报导致期价大幅下跌。和8月初的美国国家气象服务中心发布的长期天气形势图相比，目前的天气形势，中西部未来两周的气温将下降、降雨将增加。天气预报分析，短期降雨情况良好，中长期干热但仍属于正常。如果后半个月天气情况与目前基本一致，2006年夏季天气题材炒做的也就没有更多的新意。

6、基差和海运费提高增加大豆进口成本

周四美国农业部公布的出口销售报告显示，截止8月10日(周四)一周的美国陈豆净出口销售量为25.76万吨，处于市场预测的15-30万吨区间内；新豆销售45.48万吨，高于交易商20-30万吨的预估区间。美国大豆出口进度加快，带动美湾大豆基差连续收高。当前美国GULF至中国CNF价格为276美元/吨，南美到中国CNF价格为278美元/吨，尽管CBOT期价下跌，但船运费的升高使得中国进口大豆的价格仍维持在270美元/吨以上，周内9月船期进口大豆到港成本仍在2600元以上。

综上所述，本周油厂粕价整体稳中有跌，豆油价格回落，但油厂仍有微利，预计短期内国内粕价仍将持续弱势，窄幅振荡。在供应相对充沛的大前提下，市场比较关注外盘走向和国内需求情况，由于豆粕价格长期低迷，目前的价位抗跌性较强，厂商盼涨，会寻机适当提高报价，实际成交情况还要看市场需求如何。后期需关注国际国内大豆主产区天气变化、美盘走势以及美国基金的动向、国内油厂开工水平、各地养殖补栏、豆粕需求等情况。