上周五，美盘CBOT玉米、大豆期价暴涨，引领国际农产品期货市场再掀牛市狂潮，提振国内豆油价格止跌回升、重返近年高位；不过，终端市场对油价再次上扬的反映平淡，多数中间商采取谨慎观望的策略、继续缓慢消化前期库存，这对豆油市场带来冲高回落的阻力。此外，今年以来，国内进口原料到港供应整体充裕，而豆粕市场价格跟盘全线大涨，油厂开工数量因而集中增多，这也对豆油市场的反弹空间形成抑制，预计短期内国内豆油价格将徘徊整理为主，具体情况现分析如下：
其一，终端追涨意愿谨慎，限制卖方继续提价豆油销售。进入1月份以来，国内油脂市场终端成交持续淡静，贸易商、精炼油厂在节前的备货采购进度迟缓，这主要是因为去年第四季度期间，豆油价格出现两年多来的首次短线暴涨，中间市场环节已经在油价上涨的过程中囤积了一定库存。同时，元旦之间，小包装精炼食油价格飞扬，精炼厂备货较为集中，也造成今年春节备货力度明显弱于往年。由此可见，目前，国内豆油市场需求面异常沉闷，油厂在高端价位的出货情况不佳，限制着各地豆油行情跟涨外部市场的步伐，但卖方定价也难改顶部运行的坚挺格局。
其二，豆粕价格高位坚挺，油厂开工增多带来市场销售阻力。上周末至本周初，国内豆粕市场价格全面大涨，主要受到外盘期货再次演绎强劲牛市的直接提振，尽管终端用户的备货采购仍显谨慎，但油厂对豆粕的定价区间较前期普遍抬升150元/吨—200元/吨。如按目前的大豆入厂成本，以及下游产品的市场售价折算，沿海地区油厂的大豆压榨利润集中在250元/吨—300元/吨，东北油厂最高也超过200元/吨。
最后，期货外盘再创新高，国内豆油价格仍将牛市调整。1月17日，CBOT主力3月大豆合约收盘价在722美分/蒲式耳，较上一交易日收高13.50美分/蒲式耳。同日，CBOT主力3月豆油合约收报28.97美分/磅，上涨18个基点。从技术面来看，上周五，今年的第一期USDA供需报告利多，由于新季大豆、玉米的产量预测值双双较上月调低，CBOT玉米期货再创10年新高，对大豆及其制成品期货也形成连带提振。不过，值得注意的是，近日外盘拉升国内豆油行情跟涨，但基本面尚不足以支撑卖方继续大幅提价，预计豆油现货市场暂难重探去年高点。
综上所述，近一周里，国内豆油市场需求持续不振，贸易商在节前的备货力度较往年明显偏弱，这对豆油价格的上涨形成理性抑制，预计油厂相关报价仍将区间整理。
