豆粕周报：价格振荡上扬　但压力犹存

2007年第50周（12.10-12.16），CBOT豆类期价表现相当强劲，连续四天创下合约新高，连盘也呈现反弹走势，国内豆粕市场也因此振荡上扬，基本面利空压力暂时没有表现在价格上。部分地区周末期间就大幅上调报价，但局部地区反映提价后成交并不好，有高报低走现象，外盘持续高涨和国内粕市低迷的矛盾使得豆粕行情难有作为。成交方面，周内初期局部地区饲料企业少量补库，成交有所好转，但随后各地成交情况普遍较淡，对行情构成压制。至周五，国内豆粕现货报价多稳定，局部成交价松动，一些地区可议价，价格与上周同期相比上涨20-120元/吨左右，各地具体情况如下：

周五，黑龙江集贤地区豆粕3420-3550元/吨左右；京津冀地区3770-3820元/吨左右；辽宁地区在3700-3790元/吨；江浙地区在3750-3820元/吨；河南地区3700-3910元/吨左右；山东地区3710-3820元/吨；广西地区在3750-3850元/吨；广东地区3640-3750元/吨。

市场分析

本周豆粕现货价格振荡走高，但市场仍较疲软。分析认为影响豆粕价格走势的主要原因如下：

1、期货市场的提振作用。美盘期价不断刷新34年来的高点，国内连盘曾稳步上扬，随后处于宽幅振荡之中，多头在国家政策面调控压力下比较谨慎，期价大涨难度较大，但不可否认，外盘的连续大涨为油厂提升报价以及挺价心理提供了有力的支撑。此外，目前市场比较关注南美天气状况，11月以来巴西天气基本正常，但阿根廷部分地区干旱，同时有报道称一知名投资机构预测后市大豆期价每蒲可突破1400美分。

2、目前一些厂家目前主要执行合同为主，暂无库存压力，且对期市走势信心比较充足，因此尽管成交持续不好，但仍力挺报价，当然另一方面也是为了方便经销商出货。

3、需求有所减弱。据本网的调查，本月一些地区饲料销量出现下滑，山东地区有的大中型饲料厂销量下降30%左右，其中禽类降幅较大，目前需方普遍采取观望态度，谨慎采购、消化库存，周内后期各地成交情况普遍较一般，有地区油厂库存压力逐步增大。

4、11月国内进口大豆数量在335万吨，明显高于之前预期水平，此数据还不包括政府采购数量，有消息称政府已采购大豆超过50万吨，船期定在2月中国农历新年之前。目前预计12月份到港大豆在300-320万吨左右，数量也较庞大，因此，后期大豆、豆粕的供应将较充裕。

后市分析：本周油、粕价格都有上涨，油厂压榨利润回升，人民币存款准备金率达到14.5%，创下20 年来新高，国家宏观调控的力度在加大。总的来说，目前豆粕现货价格的上涨是有压力的，后期如果外盘能够继续提供支撑，粕价将能维持高位稳定，但若缺乏外盘的支撑，粕价仍可能趋弱，考虑到大豆到港成本因素，价格也难以大幅下跌。关注期货市场的进一步指引及相关政策情况。