2011年美国大豆产量预计为32.85亿蒲式耳，收获面积为7570万英亩，长期平均单产43.4蒲式耳/英亩。国内供应下滑，今年秋季南美大豆库存提高，这可能制约2011/12年度美国大豆出口在15.4亿蒲式耳，相比之下，本年度为15.5亿蒲式耳。2011/12年度大豆期末库存可能在1.6亿蒲式耳，相比之下，2010/11年度为1.7亿蒲式耳。
2011/12年度全球大豆产量预计小幅增长0.5%，达到2.633亿吨。大豆价格上涨，将会导致下个年度巴西大豆播种面积增长3%，达到2500万公顷，阿根廷大豆播种面积可能增长4%，达到1930万公顷。对于2011/12年度，中国将占到全球大豆贸易的全部预期增幅，进口量将达到5800万吨。虽然2011/12年度油籽总产量提高，但是植物油期末库存可能创下历史最低之一，只有1010万吨。
国内展望
美国大豆播种面积减少，可能连续第五年制约供应
今年春季中西部地区的春播工作远远落后正常进度，其中玉米播种进度创下了1995年以来的最低水平。四月份天气寒冷多雨，农户根本无法下田作业。肯塔基州、俄亥俄州、印地安纳州和密歇根州的播种进度最慢。密西西比河下游许多农田仍有大量的积水。农户仍在等待播种。截止到5月8日，大豆播种只完成了7%，远远落后五年平均进度17%。如果天气改善，玉米播种可以很快恢复，但是每耽搁一周就会导致更多的耕地转播上大豆。
根据三月份的意向播种面积数据7660万英亩，今年美国大豆收获面积可能在7570万英亩，再加上趋线单产规模，今年大豆产量可能达到32.85亿蒲式耳。如果大豆播种面积事实上下滑，那么2011/12年度大豆供应总量将会减少2500万蒲式耳。
2011/12年度大豆需求将会减少
今年秋季，国内供应下滑，而南美大豆供应提高，这可能制约美国大豆出口需求。2011/12年度大豆出口可能从本年度创纪录的15.5亿蒲式耳降至15.4亿蒲式耳。美国仍将是全球最大的大豆出口国，但是市场份额将从44%降至42%。
虽然仍远远低于前二到五年的水平，2011/12年度国内大豆加工量可能小幅提高。美国农业部预计2011/12年度大豆加工量将增长500万蒲式耳，为16.55亿蒲式耳。豆油价格高企将会支持加工利润。供应的预期降幅可能超过用量降幅，这将会导致2011/12年度大豆期末库存从本年度的1.7亿蒲式耳降至1.6亿蒲式耳。
今年春季玉米和大豆的价格比有利于玉米。在过去两周里，玉米播种一直受到耽搁。玉米播种较晚使得玉米价格必须上涨，以抵消玉米单产潜力下降对农户造成的影响。
虽然本月大豆价格下跌，但是2011/12年度大豆平均价格预估仍远远高于本年度创纪录的11.40美元。美国农业部预计2011/12年度大豆平均价格为每蒲式耳12.00美元到14.00美元。
豆油供应下滑，国内用量提高，出口将急剧减少
即使2011/12年度加工量提高，但是如果大豆出油率增幅达不到今年高企的水平，那么豆油产量可能会减少。不过供应创下最大降幅，而这可能导致下个秋季期末库存比期初库存减少近10亿磅。但是这主要原因是国内用量提高，尤其是生物燃料行业的需求。虽然自一月份以来，生物燃料用量增加，但是2010/11年度生物燃料行业的豆油用量数据下调了2亿磅，为25亿磅。
供应急剧下滑，因而2011/12年度豆油需求（尤其是出口需求）可能受到制约。国内豆油用量可能通过挖库存来满足（从而导致下个年度期末库存进一步减少），不过供应过低导致豆油出口无法维持本年度的水平。因而美国农业部预计2011/12年度豆油出口量为16亿磅，远远低于本年度的33亿磅。即使如此，这也不能阻止2011/12年度豆油期末库存降至七年来的最低水平，约为20亿磅。
豆油库存下滑的主要原因在于生物燃料行业的用量强劲。由于生物柴油与原料成本的价差扩大，因而生物燃料生产动力加快。2011/12年度生物燃料行业的豆油用量将达到创纪录的35亿磅。根据2007/08年度的前期峰值不同，当时生物柴油市场一直受到出口需求的压制，下个年度市场将主要由国内消费主宰。联邦政府已经将2011年汽油中的生物柴油消费提高到了8亿加仑，2012年增至10亿加仑。2011/12年度国内豆油总用量将达到179.5亿磅，相比之下，本年度为168亿磅。
近几周豆油价格快速攀升，2011/12年度可能继续走强，因为供应可能进一步趋紧。另外，美元汇率走强，也提供支持。本月美国农业部预计2011/12年度豆油平均价格为每磅56-60美分，相比之下，本年度为53.5美分。
虽然2011/12年度大豆加工有望提高，但是大豆出粕率不可能达到本年度的偏高水平。因而2011/12年度豆粕产量将会减少，加上南美竞争激烈，因而2011/12年度美国豆粕出口将减少50万短吨，为865万短吨。海外供应提高将有助于遏制豆粕价格。美国农业部预计2011/12年度豆粕平均价格为每短吨350-380美元，相比之下，2010/11年度为350美元。
2011年美国棉籽产量小幅提高，但其它油籽将会减产
美国农业部三月份预计棉花播种面积将达到1260万英亩，比上年增长15%。迄今为止，棉花播种工作只完成了三分之一，与五年平均进度相当，不过德克萨斯州旱地棉花种植工作落后，因为当地农户等待降雨改善。过去六个月降雨不足，也意味着今年棉花弃收率可能高于平均水平。因而今年棉花收获面积可能增长不足1%，这可能导致产量从上年的610万短吨仅增至620万短吨。
美国农业部预计棉花供应的大部分增幅将被加工，因为加工利润一直受到棉花籽油和棉籽粕价格高企的支持。国内饲料用量可能提高3%，达到330万吨，因为养牛业恢复可能发现棉籽饲料成本低于其它谷物和饲粮。相比之下，美国对亚洲地区的棉籽出口量可能受到澳大利亚供应充足的制约。
今年棉花播种面积大幅提高的结果是花生播种面积将会减少。虽然自十月份以来，花生价格上涨了90%，但是南部地区的农户计划将花生播种面积减少4%，为124万英亩。目前花生播种工作刚刚开始，截止到5月8日，播种工作完成了20%。除维多利亚州外（去年花生单产受到干旱的影响），花生单产可能达不到过去三年的偏高水平。因而，2011年花生产量可能减少7%，为39亿磅。出口和加工下滑可能导致花生用量减少。供应下滑可能导致期末库存降至四年来的最低水平，约为11亿磅。2011/12年度花生平均价格可能涨至十年来的最高水平。
美国农业部三月份预计油菜籽播种面积将会增长11%。但是北部平原的播种条件恶劣，威胁到播种目标。截止到5月8日，北达科他州的油菜籽播种只完成了3%，因为天气寒冷多雨。相比之下，五年平均进度为30%。美国农业部预计今年油菜籽产量可能减少4%，为23亿磅，因为单产可能远远低于上年的偏高水平。不过2011/12年度油菜籽供应可能保持稳定，因为期初库存提高，需求稳定。
今年美国葵花籽播种面积将会减少8%，为180万英亩。如果这个预测属实，单产接近上年的水平，那么葵花籽产量可能只有25亿磅。这可能导致葵花籽供应进一步吃紧。2011/12年度葵花籽加工量可能减少9%，为13亿磅。
国际展望
大豆价格持续上涨，提振南美下季大豆播种前景
2011/12年度全球大豆产量有望增长0.5%，达到2.633亿吨。今年美国大豆可能减产，为国际豆价提供了更多的支持。巴西和阿根廷随后将成为国际大豆和豆粕买家的寻购点。全球大豆需求可能小幅增长，这可能导致期末库存从本年度的6380万吨降至6190万吨。同样，2011/12年度全球豆粕贸易预计增长1%，达到6060万吨，其中南美的市场份额将会提高，而美国和印度的份额将会减少。
一旦近来的收获压力减弱，巴西农户可能很快发现大豆价格改善。价格信号也可以因为巴西雷亚尔汇率走强而受到制约，不过这足以促使农户将2011/12年度大豆播种面积提高3%，达到2500万公顷。过去两年大豆单产均超过了平均水平，但是2011/12年度可能达不到这样的水平。不过根据趋线单产，大豆产量有望达到7250万吨，这仅低于2010/11年度水平7300万吨。
巴西大豆出口通常于春季达到高峰，到九月份开始逐渐放慢。目前中国大豆供应过剩，可能扭转今年季节性趋势，这意味着2011/12年度巴西大豆期初库存可能温和提高。2011/12年度巴西大豆出口预计为3350万吨，相比之下，本年度为3225万吨。巴西大豆加工量将受到阿根廷有力竞争的制约，不过受生物燃料行业的支持，仍有望增至3680万吨。
在阿根廷，粮价高企可能再度恢复玉米和小麦的种植吸引力。不过阿根廷农户也不会许诺大豆，因为他们可以在小麦收获后密集种植双季大豆。2011/12年度大豆播种面积有望增长4%，达到1930万公顷，根据趋势单产，产量可能达到创纪录的5300万吨。
阿根廷大豆加工行业在过去二十年内取得的发展势头仍会在2011/12年度持续。由于豆油和豆粕出口市场增长，阿根廷加工行业将继续扩张。2011/12年度大豆加工量将增长3.5%，达到3970万吨。阿根廷生物柴油行业发展迅猛，也将支持大豆加工。阿根廷为生物燃料生产提供积极的支持和鼓励，豆油出口关税为32%，但是生物柴油关税只有20%。大豆丰产将帮助2011/12年度阿根廷大豆出口从本年度的950万吨增至1180万吨。
中国大豆消费增长，带动国际大豆贸易
去年十二月份中国政府要求植物油供应商三个月内不能提高价格，随后又延长了两个月。价格控制旨在遏制食品成本上涨。中央行今年已经三次上调利率。
尽管如此，加工利润一直受到植物油价格控制以及豆粕供应过剩的制约。中国许多加工厂目前的开工率远远低于产能，同时明显放慢了大豆进口步伐。2011年二月到三月期间，中国的大豆进口量比上年同期减少了110万吨，而且可能继续放慢。四月份部分加工厂因为价格控制而收到了补偿，政府以低于市场价格的价位向这些厂家出售了300万吨大豆。大豆进口合同要么被取消，要么推迟船期。这促使美国农业部本月将2010/11年度中国大豆进口数据从早先的5700万吨下调到了5450万吨。其直接影响将主要集中在巴西和阿根廷贸易，而今年这两个国家的大豆期末库存要高于早先预期。
中国大豆贸易的停止可能只是暂时性。2011年国内大豆可能减产3%，约为1480万吨，因为玉米和棉花种植效益更高。国内大豆加工增长将很快恢复，增长近10%，达到6150万吨。每个因素都将有助于2011/12年度大豆进口量增至5800万吨。中国大豆进口增长350万吨，将占到2011/12年度全球大豆进口的全部增幅。
在印度，2011/12年度大豆产量可能受到棉花种植兴趣的制约，尤其是马哈特拉施特邦等西部地区。虽然印度大豆价格比上年同期上涨了12%，棉花价格却翻了一番。印度大豆播种面积可能仅增长2%，达到960万公顷。如果今年印度季风降雨仍达到上年的水平，那么大豆产量可能增长2%，达到980万吨。但是整体供应可能保持稳定，因为期末库存下降。2011/12年度印度大豆加工量可能从本年度的890万吨降至880万吨。印度豆粕产量将相应下滑，从而导致出口减少2%，为380万吨。
2011/12年度欧盟大豆进口量可能减少5%，为1330万吨，因为豆粕消费减少1%，为3310万吨。相比之下，本年度豆粕需求大幅提高，因为谷物歉收制约小麦饲料需求。2011年下半年豆粕饲料需求可能受到生猪存栏量小幅下滑的制约。南美供应充足将阻止欧盟豆粕进口大幅下滑。
虽然加拿大产量创下历史最高，但欧洲油菜籽库存依然不足
2011/12年度加拿大、乌克兰和俄罗斯油菜籽丰产，可能导致全球油菜籽产量增长4%，达到6100万吨。加拿大政府在三月份的调查显示，农户计划将油菜籽播种面积提高14%，这导致收获面积数据上调至760万公顷。大部分增幅集中在萨斯喀彻温州，近来加工产能增加已经提高了油菜籽农场价格，由于其它许多农作物播种面积也有望提高，因而油菜籽播种面积的大部分增幅来自休耕土地。
2011/12年度加拿大油菜籽产量有望增至创纪录的1350万吨。不过今年春季加拿大大草原地区降雨过量，许多农户均未下田作业，这些农户可能最终种植上更多的生长周期较短的农作物，比如大麦和燕麦。即使油菜籽有望增产，加拿大的需求也可能保持增长，油菜籽期末库存可能依然紧张。国内油菜籽加工量预计增长6%，达到620万吨，而出口量可能稳定在705万吨。
加拿大油菜籽产量创下历史最高纪录，可能不足以阻止全球库存降至四年来的最低水平。在欧盟，油菜籽种植兴趣活跃，因为去年收成欠佳，需求提高。尽管如此，去年秋季德国和波兰土壤墒情过高，导致农户无法完成播种工作。2011/12年度欧盟油菜籽收获面积预计减少2%，为680万公顷，导致产量减少3%，为2000万吨。北欧天气条件恶劣，也威胁到油菜籽单产潜力。春季北欧地区温度远远高于正常水平，也比正常干燥，五月初的霜降可能已经伤害了进入花期的油菜籽作物。
2011/12年度欧盟油菜籽进口量可能不得不增长30%，达到285万吨，这才能使得加工量与上年的2230万吨保持一致。
俄罗斯葵花籽产量改善，全球葵花籽产量将会提高
由于俄罗斯葵花籽产量将恢复性增长，因而2011/12年度全球葵花籽产量将增长8%，达到3360万吨。在俄罗斯，2011年春季谷物播种面积可能创下多年来的最低水平。谷物出口禁令的解除时间存在不确定性，制约了农户的种植积极性。因而在俄罗斯，油籽作物更有吸引力，尤其是葵花籽。葵花籽收获面积预计增长28%，达到创纪录的710万公顷。这可能导致葵花籽产量增至创纪录的770万吨，相比之下，上年的产量因为干旱而减少到535万吨。俄罗斯葵花籽产量增幅可能全部用于国内加工，因而俄罗斯葵花油和葵花粕出口可能恢复性增长，不过国内葵花粕用量也可能提高，因为养殖行业发展良好。
虽然去年夏季出现了创纪录的高温和干旱天气，乌克兰葵花籽作物基本上躲过了俄罗斯遭受的破坏，实际产量增长，因为播种面积提高。2011/12年度乌克兰葵花籽产量可能受到价格高企以及天气改善的支持。2011年乌克兰葵花籽播种面积可能与上年持平。根据葵花籽单产提高的预期，乌克兰2011/12年度葵花籽产量可能增长3%，达到700万吨，这将帮助乌克兰提高对欧盟的葵花籽出口。
虽然去年秋季的恶劣天气影响了欧盟农户提高油菜籽播种面积，但是今年春季葵花籽播种前景更为明朗。2011/12年度欧盟葵花籽播种面积可能增长5%，达到390万公顷。根据趋线单产，欧盟葵花籽产量有望从上年的680万吨增至710万吨。这将有利于葵花籽加工提高。因而，即使收成提高，欧盟的葵花籽和葵花油进口仍会提高。
对于阿根廷农户来说，如果今年夏季北半球的葵花籽作物长势正常，那么下个秋季葵花籽种植兴趣可能会受到制约。阿根廷葵花籽播种面积可能稳定在上年的165万公顷。2010/11年度阿根廷葵花籽单产接近历史最高纪录，但是下个年度可能达不到这样的水平。如果播种面积数据属实，那么2011/12年度葵花籽产量可能减少22%，为280万吨。阿根廷加工商可能将葵花籽加工稳定在305万吨。
2011/12年度全球棉籽产量将会大幅提高
棉花价格创下历史最高纪录，鼓励全球农户扩大棉花种植规模。2011/12年度全球棉籽产量可能增长8%，达到创纪录的4710万吨，占到全球所有油籽产量增幅的至少三分之一。中国在国际棉价飙升中起到了非常关键的作用，因为中国棉花产量连续两年歉收，进口激增。2011/12年度中国棉花播种面积有望增长7%，达到550万公顷。这将会导致棉籽产量增长8%，达到1290万吨，因为单产可能仅小幅改善。
作为全球第二大棉花生产国，印度可能将2011年棉花播种面积提高7.5%，达到1200万公顷。由于农户仍采取BT棉花种子，因而印度棉花单产也可能提高。2011/12年度棉籽产量可能增长8.5%，达到创纪录的1150万吨。
去年巴基斯坦灾难性的洪涝导致近30%的棉花受灾，不过今年巴基斯坦棉花产量可能恢复。2011/12年度巴基斯坦棉花产量可能增长21%，达到460万吨，因为收获面积增长14%，达到330万公顷。
在过去七年时在，巴西棉花播种面积几乎翻了一番，巴西迅速成为全球最大的生产国之一。2011/12年度巴西棉花播种面积有望再度大幅增长15%，达到155万公顷。
2010/11年度澳大利亚棉籽产量达到了创纪录的140万吨。2011/12年度棉籽产量可能继续提高。今年年初，昆士兰州和新南威尔士州的水库储水量充足，这意味着棉花灌溉水源充足。
尽管棕榈油产量恢复，但全球植物油市场依然吃紧
2010/11年度全球植物油期末库存预计大幅减少16%，为1100万吨。即使全球油料作物长势正常，但是下个年度供应短缺问题可能更加严重。2011/12年度全球植物油期末库存可能只有1010万吨，占到总用量的7.6%，这将是历史最低之一。不过全球豆油贸易不可能继续增长。2010/11年度豆油出口激增，因为棕榈油出口未能满足需求。对于2011/12年度，美国供应大幅下滑可能导致全球豆油贸易减少8%，为920万吨。
不过2011/12年度棕榈油的市场份额可能提高。受拉尼娜现象减弱的影响，2011/12年度棕榈油产量有望增长6%，达到5030万吨。头号产国印尼将占到大部分的增幅，不过马来西亚棕榈油产量恢复，也可能提高供应。印尼种植面积和生产力提高，将导致2011/12年度棕榈油产量从本年度的2360万吨增至2540万吨。在马来西亚，单产改善将帮助棕榈油产量从本年度的1750万吨增至1840万吨。不过棕榈油出口需求旺盛，可能不会使得马来西亚和印尼两国的生产商补充库存。中国、印度和欧盟2011/12年度均将积极进口棕榈油。
在印度，2011/12年度植物油消费总量可能增长3.6%，达到1700万吨。国内油籽产量可能增长3.9%，达到创纪录的3580万吨。不过考虑到近三分之二的产量增幅将来自棉籽，因而油籽总产量增幅并不显著。因而2011/12年度印度植物油进口量可能继续增长4.5%，达到940万吨。棕榈油可能占到大部分的增幅，而豆油进口量可能减少20%，因为进口成本提高。
在欧盟，2011/12年度植物油消费量可能仅增长1%，达到2520万吨。葵花油和棕榈油进口小幅增长，将抵消豆油消费降幅。目前仍不清楚下个年度欧盟的植物油需求如何受到再生能源法案（RED）实施的影响。RED要求欧盟成员国到2020年实施10%的生物燃料掺混率。只有使用可持续性原料生产的生物燃料才能享受税收优惠。
