欧债危机持续蔓延
起源于欧元区外围国家的债务危机俨然正向核心国家步步逼近，希腊、西班牙主权债务危机愈演愈烈，法国3A评级也开始摇摇欲坠。穆迪在10月17日警告称，可能将法国的信贷评级纳入“负面观察”名单，因全球金融危机导致法国政府的债务状况恶化，法国政府的金融实力明显减弱，且法国在帮助银行资产重组和其他欧洲国家上投入太多。此外，德国10月ZEW投资者信心指数从9月的-43.3下滑至-48.3，创出自2008年11月以来的最低水平。
供需面缺乏明确方向指引
虽然美国农业部9月份的月度供需报告意外利空，但10月报告下修了大豆产量和期末库存，因此目前豆类市场的供需格局已缺乏明确的倾向性。后期，预计市场焦点在于市场需求、国内大豆收储政策和南美大豆种植面积等方面。
今年以来，我国主要港口大豆库存一直维持在600万吨以上，近期一直在645万—675万吨高位徘徊。同时，港口棕榈油库存也达到了50万吨以上，远高于去年同期和近五年的平均水平。从这些数据来看，今年国内豆类油脂的市场需求比较低迷。虽然说四季度是油脂消费的旺季，但如果经济忧虑持续施压，那就很可能出现旺季不旺的局面。
政策底依稀可见
北半球大豆收割均已过半，新豆陆续上市，不过豆农惜售情绪严重。国内方面，市场在等待或将于11月落实的新年度大豆收储政策。当前市场传言的收购价格不一，大致区间为3950—4200元/吨。笔者认为，如果参考国家对小麦、稻谷的收储政策，大豆收储价格应该在4000元/吨以上。也就是说，豆类油脂品种的底部区间已经依稀可见。当然，期货价格跌破收储价的可能性也不是不存在，在2010年2月初，由于全球大豆出现创纪录产量以及国内政策出现收紧苗头，大豆期货价格一度跌破3800元/吨的收储价。不过，之后市场又在短短数日之内企稳反弹并重新站稳“政策底”。对于中长线趋势判断而言，政府的收储价格具备良好的指导意义。
投资者情绪低迷
由于市场一直笼罩在债务危机和经济忧虑的阴霾之中，即便是在豆类油脂品种价值相对低估的情况下，投资者做多信心依然不足。国内市场上，相关品种成交量和持仓量近期呈现持续萎缩趋势。CFTC的报告数据显示，资金对大豆市场的投资兴趣减弱，基金在市场反弹过程中更是大举减多增空，豆粕和豆油方面则连续两周呈净空头局面。
技术上看，美豆指数在1300美分一线存在高压；连豆1205的第一压力位在4400元/吨附近，第二压力位在4500—4600元/吨区间；Y1205的第一压力位在9600元/吨附近，且预计短期难以重返万元以上；而棕榈油在第四季度将更为疲弱，预计8500—9000元/吨的区间内将存在巨大抛压。
