今年两者的价差在1300—1400点，我们认为应该有一个回落的过程。近五年，价差90％的时候在600—1400点之间波动，中值为1000点。当价差低于600点的时候，价差偏低，即豆油相对棕榈油价格偏低，可以进行买豆油卖棕榈油的套利交易；价差在1400点以上时，可以考虑卖豆油买棕榈油的套利交易。
从美国农业部数据看，2011/2012年度预计中国对棕榈油需求强于豆油。从养殖业角度看，猪肉、鸡肉等价格维持高位，养殖业持续恢复，豆粕需求预计增加，油厂的压榨积极性将会提高。目前棕榈油的主要利空因素基本释放，而豆油的利空因素还未释放完毕，因此，后期豆油相对棕榈油表现要弱，支持价差回落。
我们认为，目前可进行卖豆油买棕榈油的套利操作。无持仓者，可考虑先以30％的资金入场，价差反弹则将资金加到60％，待再次回落则加仓至80％；最大止损点设为100个点，目标盈利400点；持仓周期1—3个月。
