美国农业部本月将2011年美国大豆产量数据下调了1400万蒲式耳，为30.46亿蒲式耳，因为平均单产数据从41.5蒲式耳下调到了41.3蒲式耳/英亩。由于美国大豆出口销售步伐缓慢，因而2011/12年度大豆出口数据下调了5000万蒲式耳，为13.25亿蒲式耳。2011/12年度大豆期末库存数据从早先的1.6亿蒲式耳上调到了1.95亿蒲式耳。大豆价格下跌促使美国农业部本月将2011/12年度大豆农场平均价格预估从上月的12.15-14.15美元下调到了11.60-13.60美元。
2011/12年度巴西大豆产量数据上调了150万吨，为7500万吨。由于期末库存庞大，大豆价格上涨，这将会提振巴西大豆出口增至创纪录的3800万吨。
国内展望
2011年大豆收割工作临近尾声，产量远远低于早先预期
美国农业部本月将2011年美国大豆产量数据下调到了30.46亿蒲式耳，因为单产数据从41.5蒲式耳下调到了41.3蒲式耳/英亩。产量数据较上月下调了1400万蒲式耳，也比上年减少了2.84亿蒲式耳。上中西部地区（明尼苏达州、内布拉斯加、南达科他州和北达科他州）的大豆单产下滑，占到了全国大豆单产数据下调的大部分比例。这些降幅远远大于威斯康星州和南部一些地区的增幅。
目前大部分地区的大豆收割工作已经结束，或者临近尾声。截止到11月6日，大豆收割工作完成了92%，不过俄亥俄州降雨过量，大豆收割工作只完成了67%左右。
出口步伐放慢，大豆期末库存数据上调
本月美国农业部将2011/12年度大豆出口数据下调了5000万蒲式耳，为13.25亿蒲式耳，也比上年减少12%。截止到11月3日，美国大豆出口销售量比上年同期减少了36%。几乎每个国家都减少了美国大豆采购量，不过中国的降幅最大。未来几个月大豆出口销售可能改善，但是如果价格没有竞争力，这一切都不会出现。美国大豆期末库存数据从上月的1.6亿蒲式耳上调到了1.95亿蒲式耳。
近来压制大豆价格的因素包括大豆收获以及出口销售步伐缓慢。十月份大豆现货价格跌了近一美元/蒲式耳，目前大部分地区的大豆现货价格低于12.00美元/蒲式耳。尽管如此，虽然农户早先高价预售了大豆，因而大豆平均农场价格要高于目前的水平。2011/12年度美国大豆农场平均价格预计为每蒲式耳11.60-13.60美元，低于上月预测的12.15-14.15美元。
供应吃紧，豆油出口将大幅下滑
国内豆油供应将进一步吃紧，因为豆油期末库存下滑（原因是豆油减产，九月份用量提高）。2011/12年度豆油供应总量预计比上年减少12亿磅。本年度国内豆油用量将会提高，因为生物燃料用量增加，将抵消食用消费的增幅。
豆油供应下滑将制约美国豆油出口。与此同时，来自葵花油和棕榈油的竞争将更加激烈。美国农业部本月将2011/12年度美国豆油出口数据下调了3亿磅，为15亿磅，这将是六年来的最低水平。虽然本年度豆油出口销售创下了八年来的最低水平，但是出口销售年比下滑83%，主要在于当时对华的豆油出口销售异常强劲，而今年中国并未积极采购豆油。今年秋季美国对北非地区的豆油出口销售同样不振。在过去两年，中国和北非均是美国豆油的最大买家。
十月份国内豆油价格跌至51.7美分/磅，不过到明年夏季豆油价格可能反弹至历史最高纪录，因为库存吃紧。2011/12年度豆油平均价格预计为每磅53.00-57.00美分，与上月持平。
豆粕价格下跌将支持出口需求
虽然2011/12年度豆粕供应将会下滑，但是豆粕价格却因为国内饲料需求前景疲软而不振。同时豆粕价格还一直受到来自加拿大菜籽粕进口的制约。十月份伊利诺斯州中部地区豆粕平均价格为每短吨301美元，低于九月份的平均价格336美元。美国农业部将2011/12年度豆粕平均价格预估下调了25美元，为每短吨310-340美元。对于加工商来说，大豆成本相对下滑，豆油价格强劲，这将会抵消豆粕价值下滑带来的影响。
截止到11月3日，豆油出口销售比上年同期减少了12%。美国农业部预计2011/12年度美国豆粕出口量为880万短吨，相比之下，上年为910万吨。不过最新的出口数据要比上月上调了25万短吨，因为豆粕价格下跌将会提振出口竞争力。
国际展望
巴西大豆出口越来越有竞争力
2011/12年度全球大豆产量预计为2.589亿吨，比上月上调了30万吨，因为巴西和巴拉圭大豆产量数据上调。与上年相比，全球大豆产量下滑了近2%。虽然全球大豆产量年比减少，但是大豆期初库存提高，尤其是巴西，这将会提振2011/12年度大豆供应增长370万吨。因而全球大豆供应并未如玉米那样紧张。南美大豆农户有望提高玉米种植面积，而大豆播种面积可能小幅提高。
2011/12年度巴西大豆产量数据上调了150万吨，为7500万吨，略低于上年创纪录的7550万吨。大豆增产的原因在于大豆单产将小幅提高。虽然2011/12年度不太可能重现上年理想的生长条件，但是大豆单产的支持将继续来自生产投入提高。农户将使用更多的生产资料来提高大豆单产。
今年秋季巴西农业产区提前几周出现了有利降雨，因而大豆播种步伐非常迅速。截止到十一月初，巴西大豆播种工作已经完成了54%，相比之下，上年同期为42%。对于巴西中西部地区的农户来说，今年的种植积极性更高，因为他们可以在大豆收获后再种上双季玉米。近几年这种轮作方式开始普及。因而巴西农户种植更多的短季大豆品种，他们可以及时再种上玉米。
本年度大豆供应过剩，将会加快巴西大豆出口。今年秋季巴西陈豆库存庞大，已经导致大豆出口步伐季节性下滑速度减慢。由于明年一月份新豆将上市供应，因而巴西大豆贸易有望很快加快。这说明美国大豆出口机会很短。对于2011/12年度，巴西大豆出口有望达到创纪录的3800万吨，比上月上调了150万吨，上年为3000万吨左右。因而，巴西大豆出口将历史上第二次超过美国（2005/06年度为第一次）。
虽然种植条件理想，玉米价格强劲将会制约阿根廷大豆播种面积增幅。在阿根廷，十月份农业产区出现了大范围的降雨过程，加快了大豆播种进度。截止到十一月初，大豆播种工作已经完成了13%。与此同时，玉米播种条件同样良好，加上价格更有竞争力，因而阿根廷玉米播种面积可能提高6%。农户们也可能相信出口政策即将出现改革。这些因素将制约2011/12年度大豆播种面积在1900万公顷，略高于上年的1830万公顷，比早先的预测低30万公顷，新豆产量将减少约100万吨，为5200万吨。
阿根廷陈豆加工和出口数据上调，制约了期末库存增长。由于新豆产量数据下调，期末库存减少，这将会制约阿根廷大豆供应增幅。本月美国农业部将2011/12年度阿根廷出口数据下调了100万吨，为1080万吨，因为供应下滑，来自巴西的竞争激烈。同样，2011/12年度大豆加工数据下调了50万吨，为3950万吨，不过仍是历史最高纪录。
对于豆粕而言，2011/12年度阿根廷豆油出口将达到2980万吨，相比之下，早先的预测为3010万吨，上年为2750万吨。豆油出口将达到480万吨，相比之下，上年为450万吨。这将会制约国内生物燃料生产。
全球葵花籽产量将继续丰产
和俄罗斯一样，2011年乌克兰葵花籽产量有望达到创纪录的水平。乌克兰葵花籽播种面积与上年保持稳定，因而产量从上年680万吨增至780万吨的原因在于单产创下了历史最高纪录。乌克兰葵花籽作物夏季生长期间天气良好。乌克兰对葵花籽征收出口关税，使得国内加工商仍有优先权使用葵花籽。葵花籽丰产将使得乌克兰葵花籽加工量达到创纪录的670万吨，高于上年的640万吨。
2011/12年度欧盟葵花籽产量数据上调了30万吨，达到创纪录的810万吨，主要原因是西班牙和法国的葵花籽丰产。2011/12年度欧盟葵花籽加工量将增至创纪录的690万吨。
对于阿根廷而言，2011/12年度葵花籽播种面积将增长11%，达到190万公顷。根据趋线单产，阿根廷葵花籽产量数据上调了140万吨，为320万吨。去年葵花籽单产理想，提振葵花籽产量达到了360万吨。据阿根廷的行业人士称，截止到11月3日，葵花籽播种工作已经完成了63%。国内葵花籽加工量可能低于上年的水平，不过葵花籽供应庞大，葵花籽加工量估计在315万吨，仅略低于上年的340万吨。
