摘要：恶劣天气导致美国大豆单产下滑
2012年美国大豆单产数据从上月的40.5蒲式耳下调到36.1蒲式耳/英亩，加上收获面积数据下调了68万英亩，因而美国大豆产量数据下调了3.58亿蒲式耳，为26.92亿蒲式耳。大豆供应将降至九年来的最低水平，这将会导致2012/13年度大豆出口降至11.1亿蒲式耳，比上月下调了2.6亿蒲式耳。虽然大豆用量下滑，但是可能无法阻止大豆期末库存降至顶端紧张的水平1.15亿蒲式耳。
大豆价格创下历史最高纪录，将会带动巴西大豆播种面积，因而本月2012/13年度巴西大豆产量数据上调至8100万吨。虽然无法完全抵消2012/13年度美国大豆贸易的巨大降幅，巴西大豆增产将会推动大豆出口增至3760万吨，成为全球最大的大豆出口国。美国农业部本月还将2012/13年度中国大豆进口数据下调了150万吨，为5950万吨，因为政府将继续出售国储大豆。
国内展望
中西部持续高温干旱，大豆单产下滑
上月中西部地区依然高温干旱，大豆作物状况继续恶化。七月份大部分玉米种植带的降雨量不足正常水平的一半，加剧了旱情，旱情还蔓延到了上中西部地区此前天气不错的地区。即使出现了小雨，但是顶端的高温天气导致土壤墒情继续枯竭。据国家气象数据中心称，今年七月份中西部地区遭受了1936年以来最高温的天气。
根据第一次实地考察结果，美国农业部预计今年美国大豆平均单产为36.1蒲式耳/英亩，相比之下，上月的预测为40.5蒲式耳/英亩。今年美国前十大大豆产区的大豆单产均低于上年，这十个地区占到了播种总面积的74%。只有南方一些地区大豆产量高于上年，这些地区的天气形势一直相对不错。大部分长势不错的大豆作物集中在密西西比河三角州以及东南地区，不过这些地区只占到全国播种总面积的15%左右。
长势非常糟糕的一些大豆作物可能不会收获。截止到8月5日，美国大豆差劣率为39%，这是美国农业部自开始记录作物状况以来的最糟糕水平。本月美国农业部将大豆收获面积数据下调了68万英亩，为7460万英亩。加上单产下滑，美国大豆产量数据下调了3.58亿蒲式耳，为26.92亿蒲式耳。今年美国大豆产量将创下2007年以来的最低水平。
美国大豆供应下滑将迫使全球调配需求
2012/13年度大豆期初库存偏低，只有1.45亿蒲式耳，因而无法来缓解美国大豆减产带来的影响。大豆供应总量将降至九年来的最低水平。出口潜力可能受到的影响最大。美国农业部预计2012/13年度美国大豆出口为11.1亿蒲式耳，比上月下调了2.6亿蒲式耳。这意味着全球大豆需求必须受到调配。但是目前还没有任何迹象显示调配工作已经开始。今年夏季美国陈豆出口步伐依然强劲，本月上调了1000万蒲式耳，为13.5亿蒲式耳。对于新豆，截止到8月2日，大豆出口销售比上年同期增长了71%。已销售占到了预期出口量的一半左右。大豆出口步伐迅速的主要原因在于对华的销售提高。不过大豆价格突然上涨，将很快影响到全球大豆贸易。大豆出口成本提高将是影响美国出口市场的另外一个因素。今年夏季密西西比河水位下降（美国农产品的主要运输通道），制约了驳船运输。
在美国，饲料需求可能不可避免地受到调配，但是可能不会马上开始。由于养殖户提前锁定了玉米和豆粕成本，因而他们可能会在较长的一段时间内维持生产利润。随后，饲料需求的调配工作可能会出现。今年夏季家禽养殖成本已经大幅提高。而国内养猪行业可能于明年年初开始受到影响。美国农业部本月将2012/13年度国内豆粕用量数据下调了110万短吨，为2930万短吨，相比之下，2011/12年度为3165万短吨。
豆粕价格异常高企也将会制约出口需求。2012/13年度美国豆粕出口预计为700万短吨，远远低于上月预测的810万吨，也低于上年的950万吨。美国国内豆粕需求以及出口需求下滑，将会制约加工商的大豆需求。虽然目前加工利润丰厚，但是美国农业部预计2012/13年度国内大豆加工量将会降至15.15亿蒲式耳，比上月下调9500万蒲式耳，也远远低于上年的16.9亿蒲式耳。虽然用量大幅下滑，但是可能不会阻止大豆期末库存降至顶端紧张的1.15亿蒲式耳。
大豆和豆粕价格飙升
美国农业部预计美国大豆供应吃紧将会提振2012/13年度美国大豆平均农场价格预估从本年度的12.45美元上调到15.00-17.00美元/蒲式耳。大豆价格可能在目前到2013年二月期间见顶。明年南美大豆产量前景改善，因而2013年3月以及往后的大豆期货合约价格远远低于近期合约。在此之前，全球大豆需求将主要集中在美国供应。但是美国大豆减产意味着价格需要进一步上涨，以调配需求。仅一个月内，美湾地区大豆出口价格从六月份平均价格14.86美元飙升至17.51美元/蒲式耳。即使如此，巴西和阿根廷大豆出口价格甚至更高。未来几个月南美大豆无法再度与美国大豆竞争，因为库存快速枯竭。巴西和阿根廷大豆出口将很快急剧下滑，因为南美加工商也没有足够的库存来维持生产加工。
2012/13年度上半年美国豆粕价格将保持非常高企的水平。在下半年，豆粕价格可能回落，因为南美供应改善，养殖产量下滑。七月份伊利诺斯州中部地区的豆粕价格创下了历史最高516美元/短吨。2012/13年度豆粕平均价格预计为每短吨460-490美元，远远高于今年预期的平均水平390美元/吨。
豆油价格涨幅要小于大豆和豆粕价格涨幅。不过未来一年豆油价格将逐渐受到支持，因为库存急剧下滑。七月份豆油平均价格接近52美分/蒲式耳，因而2012/13年度豆油平均价格预计为53-57美分/磅。2012/13年度豆油期末库存可能从本年度的26亿磅减少一半，约为13亿磅。2012/13年度国内豆油用量将从上个年度的183亿磅降至176亿磅。豆油出口也将会下滑。2012/13年度美国豆油出口预计为12亿磅，因为国际贸易需求转移到更有竞争力的南美豆油和东南亚棕榈油。出口下滑并不会阻止库存降至非常紧张的水平，因为本年度的出口形势已经非常低迷，约为13.5亿磅。
美国花生产量创下历史最高纪录，将提振供应
今年美国花生产量将会大幅提高，因为播种面积增长35%，单产也有望创下历史最高纪录。今年全部地区的花生单产均出现增长，因而全国平均单产增至3562磅/英亩。与中西部地区相比，美湾地区夏季降雨充足。南部平原地区生长条件同样显著改善。截止到8月5日，花生作物优良率为69%。
2012年美国花生产量预计为53亿磅，比上年增长46%，也刷新了2008年创下的前期历史纪录。
花生供应显著恢复将有助于提振需求，恢复库存。2012/13年度美国花生出口可能增长27%，达到6.65亿磅。国内花生食用量也可能继续增加。美国农业部预计2012/13年度花生食用量将增长3%，达到29.4亿磅。供应过剩也将会导致期末库存增长三分之二，达到17亿磅。虽然花生现货价格开始回落，但是平均价格将受到销售步伐强劲的支持。
国际展望
创纪录的豆价将提振巴西大豆播种规模
虽然美国大豆产量急剧下滑，但是2012/13年度全球大豆产量可能从上个年度的2.36亿吨增至2.605亿吨，因为南美大豆增产。不过本月大豆产量数据下调670万吨，原因在于美国和加拿大产量下滑，这些降幅仅在一定程度上被巴西和巴拉圭的产量增幅所抵消。
七月份巴西大豆价格比上年同期飙升近50%。如果供应紧张没有给巴西农户提供足够的鼓励，那么大豆价格飙升则足以鼓励农户的种植热情，尤其在巴西雷亚尔汇率走软的情况下。自三月一日以来，巴西雷亚尔汇率下跌了20%。
受这些因素析影响，2012/13年度巴西大豆播种面积将增长10%，达到2750万公顷，大部分增幅将集中在中西部地区。大豆产量有望达到8100万吨，比上月上调300万吨。如果预测属实，那么2012/13年度巴西大豆产量将首次超过美国的产量规模。这将帮助2012/13年度巴西大豆出口量达到3760万吨，创下历史最高，也将取代美国，成为全球最大的大豆出口国。
供应吃紧将制约大豆进口增幅
诸如印尼等一些大豆进口国正努力通过取消进口关税等措施来缓解大豆价格飙升带来的影响。但是大多数进口国毫无资源，只能消化上涨的成本，并试图转移成本，进一步提高食品链价格。在欧盟、日本、中国台湾、印尼和墨西哥等地区，大豆进口商只完成了2012/13年度进口任务的极小部分。这些国家豆粕和豆油消费可能都会受到制约。
相比之下，头号进口国中国的情况要好的多，因为早先进口商曾订购了大量的供应。目前中国港口有数百万吨大豆储备。另外，中国采购的美豆已经占到了2012/13年度所需美豆的一半左右。到2013年初，这些合同大豆价值可能非常高企（相对国内库存），一些合同可能回售给国际市场用于盈利。因而，美国农业部将2012/13年度中国大豆进口数据下调了150万吨，为5950万吨，相比之下，2011/12年度为5750万吨。
中国大豆进口数据的任何调整都会导致库存下滑。2012/13年度中国的大豆期末库存将会从上年的1450万吨降至1180万吨。最终，来自南美的低价新豆将有助于补充中国的大豆库存。中国政府可能通过竞价出售大豆储备来推进这一过程。虽然近来中国举行的竞价交易会上大豆价格创下历史最高纪录，但是仍比进口价格低了8到11%，使得国储大豆更有竞争力。中国政府与国内加工商达成签订，维持豆油价格稳定，作为交换，中国甚至将以更低的价格补贴大豆储备销售。今年秋季中国国产大豆收获后，这一进程可能更加活跃。
天气高温干燥，葵花籽产量数据下调
2012/13年度全球葵花籽产量数据下调了110万吨，为3650万吨，这也将低于上年的葵花籽产量规模3910万吨，原因在于欧洲东南部、乌克兰、俄罗斯南部和摩尔多瓦葵花籽减产。早先葵花籽产量前景非常明朗，因为五月份葵花籽播种时降雨充足。但是自七月初以来，这些地区降雨变得稀少，同时还出现了热浪，导致葵花籽作物严重受灾。这样的天气一直持续到作物花期以及灌浆期。因而今年葵花籽质量并不饱满。
在乌克兰，2012/13年度乌克兰葵花籽产量数据下调了30万吨，为920万吨。乌克兰葵花籽出口数据下调了15万吨，为30万吨。加工数据下调了10万吨，为920万吨。
同样，欧盟27国葵花籽产量数据下调，主要原因在于匈牙利、罗马尼亚和保加利亚的产量下滑。在欧盟西部地区，葵花籽播种面积下滑，天气干燥，导致西班牙葵花籽产量下滑。2012/13年度欧盟27国葵花籽总产量预计为730万吨，比上月下调了70万吨。由于今年乌克兰和俄罗斯葵花籽供应有限，欧盟葵花籽进口不可能抵消国内供应缺口。葵花籽供应吃紧可能导致欧盟葵花籽加工量从上年的700万吨降至680万吨，同时还会导致期末库存下滑。海外葵花粕和葵花油供应过剩，可能提高欧盟的进口规模，从而抵消国内产量不足造成的影响。
印度季风降雨步伐缓慢，可能导致花生和棉花播种面积下滑
虽然季风降雨最终于七月中旬抵达印度中部大豆主产区，但是印度北部和西部地区依然等待降雨。在西部古吉拉特邦，截止到8月5日的降雨依然偏低，只占到长期平均水平的30%。古吉拉特邦是印度最大的花生产区，降雨不足导致该地区的花生播种面积远远低于上年水平。其他西北地区降雨同样不足，影响到了花生、棉花和葵花籽播种。2012/13年度印度花生播种面积数据下调了60万公顷，为500万公顷。如果单产达到平均水平，那么这意味着印度花生产量在495万吨，相比之下，早先的预测为580万吨，上年为550万吨。印度花生加工量将会降于360万吨。
同样，季风降雨不足耽搁播种，可能会导致印度棉花播种面积减少11%，为1080万公顷。印度近三分之二的棉花种植在西部地区，当地耕地主要依赖雨水灌溉。棉花播种面积和单产下滑，可能导致2012/13年度棉籽产量从上年创纪录的1130万吨降至1020万吨。因而，棉籽加工量将会从上年的840万吨降至810万吨。印度花生油、棉籽油和葵花籽产量下滑，将会导致进口提高。2012/13年度印度的豆油进口量可能达到97万吨，上调了20万吨。
