近期，美国作物带天气适宜，今年美豆丰产概率大大增加，全球豆类平衡表由紧转松趋势不变。国内港口进口大豆库存较为充裕，达620万吨，9月底美豆新作上市前，仍有逾1000万吨南美大豆到港。丰富的原料和较好的压榨利润，使油厂维持较高开工率。
从持仓看，豆油1401合约净空持仓均值低于前主力1309合约，说明目前油脂市场做空动力已有所减弱。截至8月12日，Y1401合约前20位主力空头较前一周减仓1.1万手，前20位主力多头同样减仓1.4万手，净空小幅回升至2.7万手。产业系是较明显的空方主力，集中度很高，而多头则相对分散，这使豆油长期处于上行承压的格局中。
另外，美国农业部8月供需报告意外利多，目前市场多空分歧加大，豆油空头格局或将趋弱。但我们认为，产业系仍普遍看空后市，豆油1月期价7150元/吨一线阻力较大，操作上建议以此阻力位逢高短空操作。
