豆粕期货继续维持震荡反弹格局

一．行情回顾

　　豆粕偏强震荡，1月合约尾盘收于3324元/吨，收涨1.2%。种植面积报告加之延续的USDA7月报告的利空效应已有效发挥，7月下旬开始美豆11月震荡于1050－1100美分/蒲区间。豆粕总成交略有放量，总共成交152.1万手。持仓上9月合约持仓减少2.7万张，1月合约减少4.7万张，5月合约减少0.4万手，整体持仓减少7.8万手。

二．产业链动态

　　1、供需方面，据中国商务部发布的数据显示，2014年7月份中国大豆进口量预期为587万吨，8月份的进口量预期为384万吨。需要指出的是，商务部发布的数据是基于进口商报告的数据，和海关的统计数据存在一定差异。7月初时商务部预计6月份中国大豆进口量为677万吨，而海关总署发布的6月份进口数据为639万吨，均高于5月份的进口量597万吨，但是低于去年6月份的进口量692.6万吨。海关数据显示，2013年7月份中国大豆进口量为720万吨。

　　2、天气方面，最近，美国部分大豆产区降雨量偏少，旱情加剧，普遍的低温使得美豆生长优良率有所下降。据美国农业部农作物生长报告，截止到7月28日，美豆18个州大豆生长优良率为71%，比上周下降2个百分点。另外，由于美国大豆大幅下跌，美豆指数已跌至近4年来低点，进口成本大幅下降使得国际进口商抄底意愿增强，从而刺激美豆出口。据美国农业部周度出口销售报告，截止到7月24日，美国大豆周度出口量为145.6万吨，前一周为267.7万吨，两者均远大于87.3万吨的近10周的平均水平。

　　3、现货方面，8月1日，山东青岛港进口大豆分销价为3920元/吨，较上个交易日持平。山东临沂地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3550元/吨，另厂8月25日前3600元/吨；46%蛋白：+120元/吨；山东日照：贸易商报价，一级豆油6240元/吨，工厂报价6270元/吨。

三．结论和操作建议

　　基本面方面，暂时并无新鲜的利多因素，市场等待天气的变化和8月USDA报告的指引。国内豆粕市场，成交平稳清淡，下游谨慎追涨，观望者偏多。但在消费旺季尤其是现价易被下游接受的背景下，仍以反弹操作思路为主。