全球油籽市场一周要闻：美国大豆丰产在望，油籽价格大多下跌

　　截止到2014年9月5日的一周里，全球油籽市场价格继续下跌，主要原因是美国中西部地区天气依然良好，美豆产量有望创下历史最高纪录。与此同时，本周油籽需求形势表现平平，未能给油籽市场提供太多的支持。

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）成交活跃的新季11月大豆期约比一周前下跌2.75美分，报收1021.50美分/蒲式耳。美湾地区1号黄大豆的现货报价为每蒲1164美分，低于一周前的1241.55美分。大连商品交易所的1月大豆期货收于每吨4,568元，比一周前下跌23元。加拿大洲际交易所的1月油菜籽期约上涨1.40加元，报收427.20加元/吨；阿根廷2014年现货大豆的买方报价为每吨458美元，低于一周前的460美元。

　　本周油籽市场关注的集中继续集中在美国大豆产区天气形势。整体来看，中西部天气条件几近理想，仍有助于大豆作物顺利度过关键生长期。美国农业部发布的作物进展周报显示，截至8月31日，大豆评级优良的比例为72%，高于上周的70%，也高于去年同期的54%。大豆入结荚期的比例为95%，上周90%，去年同期91%，过去五年同期平均进度95%。大豆优良率一直保持高企，意味着美国农业部可能在下周发布的9月份供需数据中进一步上调美国大豆单产和产量预测数据。

　　事实上，本周多家分析机构上调了美国大豆产量和单产预测数据。美国芝加哥期货国际公司将2014/15年度美国大豆单产数据调高到46.2蒲式耳/英亩，大豆产量将达到创纪录的38.8亿蒲式耳。福斯通国际公司将2014/15年度美国大豆单产调高到47.6蒲式耳/英亩，比上次预测值提高了1.6蒲式耳/英亩。福斯通预测美国2014/15年度大豆产量将达到创纪录的40亿蒲式耳。艾伦代尔公司预计大豆平均单产46.4蒲式耳/英亩，大豆产量为38.84亿蒲式耳。相比之下，美国农业部8月份预测美国大豆单产为45.4蒲式耳/英亩，产量为38.2亿蒲式耳。

　　表1：各家机构对美国大豆单产和产量的预测值

　　从美国大豆出口情况看，截止到2014年8月21日的一周,美国2013/14年大豆净销售量为负的87,700吨，上周为负的62,800吨。2014/15年度的净销售量为869,000吨，低于上周的1,290,800吨。本年度迄今为止，美国对华大豆的销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2790.48万吨，较去年同期的2164.7万吨增长28.9%，这要低于前一周的同比增幅29.2%。

　　从国内压榨情况看，过去一周美国内陆压榨厂收购大豆的报价显著下跌，周五伊利诺伊斯州中部地区的收购均价收于每蒲12.465美元，比一周前的12.7125美元下跌了近2个百分点。基差报价同样比一周前下跌了15到30美分/蒲式耳，这也反映出当前大豆压榨厂的需求可能放慢。

　　从国际市场来看，由于中国等买家等待美国新豆收获上市，需求放慢，今年8月份巴西大豆出口下滑至412万吨，低于上年同期的540万吨。正如上周德国汉堡油世界预测的那样，未来几个月里，随着产量庞大的美国新豆供应上市，加上巴西大豆库存异常偏低，因此可能促使买家再度回到美国采购大豆，从而加快美国大豆出口步伐。油世界预测2014/15年度（9月到次年8月）美国大豆出口量将达到创纪录的4630万吨，高于上年的4465万吨。相比之下，美国农业部预计2014/15年度美国大豆出口量为4559万吨。今年美国大豆产量可能在新市场年度的前4到6个月内被迅速消化，特别是考虑到中国大豆产量可能继续降低，进口需求将会继续大幅增长。

　　根据油世界的预测，由于大豆种植收益相对较差，今年中国农户将会把大豆播种面积减少至少7%，相应提高玉米播种面积。德润林编纂的数据显示，2014年9月2日大连商品交易所的2015年1月大豆期货和2015年1月玉米期货的比价为1.94，是2009年以来的第二个次低点，不仅低于上年的1.95以及前年的2.09，也低于过去五年同期的平均比例2.01。

　　就未来一周的行情热点来看，市场将会密切关注美国大豆主产区的天气形势，近期传言美国北部地区降温，并且可能出现霜冻，这有可能给大豆价格带来一些风险升水，从而加剧大豆价格的波动范围。周四美国农业部还将发布月度产量报告，美国农业部是否如市场预期的那样进一步调高美国大豆单产和产量预测值，将会成为左右市场近期走势的关键变数。考虑到大豆价格已经处于四年来的低点，加上基金在大豆期货市场已经持有庞大的净空单，因此如果得到天气因素的配合，大豆期货很有可能在基金调整持仓的支持下出现一波反弹行情。但是只要大豆产量前景依然乐观，大豆价格就很难出现持续的反弹走势。