大豆、豆粕第49周市场报告：基本面较为平静 市场延续震荡走势

一、大豆市场：

2014年第49周（12.19-12.26），截至12月26日，黑龙江油用大豆收购价格3820-3860元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3900-9400元/吨。

4月船期南美大豆到我国CNF报价455美元/吨，跌3美元/吨。3月船期美国大豆到我国CNF报价454美元/吨，跌3美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报价782，较上周跌32。

二、豆粕市场：

2014年第49周（12.19-12.26），截至12月26日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3130-3250元/吨，其中大连地区价格为3250元/吨，与上周相比跌30元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3180-3240元/吨，与上周相比京津冀地区跌20-40元/吨，山东地区跌30-50元/吨；江苏和广东地区价格3120-3220元/吨，与上周相比跌20-60元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3250-3580元/吨。

三、本周综述

据中国海关总署发布的数据显示，2014年11月份中国大豆进口量为6,026,441吨，比上年同期降低0.07%，1至11月份进口量为62,872,160万吨，同比提高12.32%。由于船期延迟，部分11月应到港大豆推迟至12月，预计12月大豆到港将达到800万吨水平，为单月进口历史最高量。明年1月大豆到港仍将保持730万吨水平，2月大豆到港将下降至500万吨左右。目前我国厂商明年2月之前船期大豆基本采购完毕，3-5月船期大豆采购进度接近60%。预计2014/15年度我国大豆进口量将达到7450万吨，较上年度增加6%。近期，吉林省和辽宁省相继正式启动了大豆目标价格改革试点工作，补贴措施与种植面积挂钩。直补政策落地有助于各方理性制定参与市场策略，产区贸易僵局有望改变。

本周豆粕价格小幅下降，较快的大豆进口步伐使市场对粕价产生看降预期。畜禽养殖收益较差，企业对未来存栏量变化偏于悲观。豆粕基差本周略升，但总体走弱趋势没有扭转。较早订购基差的企业出现亏损，饲料企业订购豆粕意愿下降。本周豆油价格总体走弱态势持续，充足的供给继续对价格形成压制。我国豆油进口步伐已经明显放慢，但大豆到货步伐加快，国内豆油产量较大，完全能够弥补进口减少对供给形成的影响。餐饮业消费不旺，订购豆油数量较少。终端需求平稳，但小包装油企业库存较多，销售市场竞争激烈。沿海现货市场及大连盘期货成交量萎缩，市场虽然认为豆油价格下跌空间不大，但能够拉动价格上涨的因素却仍未出现。

美国农业部发布的未来十年长期展望报告显示，2015年春季美国农户将减少大豆播种面积，从而导致大豆减产。美国农业部预计2015/16年度大豆播种面积可能为8400万英亩，比2014年减少20万英亩；预计2015/16年度美国大豆产量为38.2亿蒲式耳，低于本年度的39.58亿蒲式耳。但是私营分析机构Informa经济公司却给出相反的预测，提高了2015/16年度美国大豆播种面积预测数据。Informa将2015/16年美国大豆播种面积预测数据上调50万英亩，达到创纪录的8878万英亩。美国农业部发布的出口检验周报显示，过去一周的美国大豆出口检验量显著增长。截至2014年12月18日的一周，美国大豆出口检验量约为223.4万吨，高于上周修正后的188.4万吨，也继续领先于去年同期的150.4万吨。迄今为止，美国大豆出口检验总量为27,866,000吨，比上年同期提高了24.5%。据加拿大农业及农业食品部（AAFC）本周发布的12月份《主要田间作物供需展望报告》显示，2014/15年度加拿大大豆产量预测数据不变，仍为600万吨，高于上年的540万吨。

在巴西最南部的南里奥格兰德州，由于缺乏降雨而且天气炎热，导致当地的大豆种植户感到担忧。据该州农业技术研究院的数据显示，该州大豆播种已经完成92%。不过据气象预报显示，在巴西中部地区，未来一周到十天里将出现持续降雨，气温接近正常，对大豆作物生长有利。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示，截至12月11日，阿根廷2014/15年度大豆播种完成75.1%，比上周的66.8%推进了8.3%。在阿根廷中部和南部，首季大豆播种几乎结束，过去几天里二季大豆播种进展良好。据路透社报道，阿根廷罗萨里奥港口的码头工人已经结束罢工，因为谷物公司同意向工人支付年终奖。阿根廷罗萨里奥谷物交易所的分析师表示，厄尔尼诺天气的强度很低，预期不会影响到本年度阿根廷大豆生产。不过本月晚些时候将出现本地天气模式所引发的降雨天气。厄尔尼诺天气现象通常导致阿根廷以及巴西南部出现强降雨，而在世界其他地区引发干旱天气。气象预报显示，阿根廷中部地区的阵雨天气有利于大豆作物生长。阿根廷国有银行打击农户囤货，农户销售步伐加快，在港口罢工结束后市场供应相对充足，再加上目前南美天气良好利于作物，豆类市场回调压力加大。

四、后市分析

国际市场，美豆供需报告短期利多，但全球大豆供应和库存增加，以及各权威机构对南美大豆丰收预期总体上增强，整体上仍将抑制大豆期价回升。南美大豆播种延迟炒作告一段落，并且目前巴西大豆播种已经基本结束，阿根廷大豆播种也完成75%以上，虽然部分地区的炎热天气给大豆生长带来一定担忧，但是由于预报降雨即将到来，南美大豆预期将继续增产，同时阿根廷出口政策可能对美豆出口构成一定竞争压力。但是美豆近期并未低走，究其原因，一是南美大豆播种延迟，可能导致南美大豆上市延迟1-2周，从而给美豆出口提供更多空间；二是美豆出口状况保持良好势头。预计近期国际大豆市场将继续偏弱震荡运行。

国内市场，近期豆类基本面较为平静。进口大豆陆续大量到港，油厂开工率提升，豆粕的供应逐渐增多，而国内畜禽养殖依旧低迷，生猪存量继续下降，而能繁母猪存栏量已经连续15个月下滑，加之四季度出栏量将增加，生猪养殖恢复遥遥无期，水产饲料也随着气温降低而进入季节性淡季。饲料厂及经销商采购谨慎，成交清淡，国内豆粕供需面乏善可陈，豆粕维持振荡走势。从后市看，在南美大豆产区天气出现意外情况前，豆粕走势难出明显方向。