大豆、豆粕第1周市场报告：供应充足需求不佳 市场偏空运行

2015年第1周（2014.12.29-2015.1.9），截至1月9日，黑龙江油用大豆收购价格3760-3820元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3760-3780元/吨。

4月船期南美大豆到我国CNF报价458美元/吨，涨3美元/吨。3月船期美国大豆到我国CNF报价458美元/吨，涨4美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报价724，较上周跌58。

二、豆粕市场：

2015年第1周（2014.12.29-2015.1.9），截至1月9日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3070-3230元/吨，其中大连地区价格为3230元/吨，与上周相比跌50元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3150-3220元/吨，与上周相比京津冀地区跌60-100元/吨，山东地区跌60-100元/吨；江苏和广东地区价格3070-3180元/吨，与上周相比跌60-100元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3230-3550元/吨。

三、本周综述

近期国内港口大豆库存呈现上升趋势，目前库存约590万吨，比2个月前增加了100万吨左右。根据船期预报，1月份进口大豆到货量预计为635万吨，同比增加7.5%。目前市场对一季度我国大豆进口量整体比较乐观，但近期我国装运美国大豆速度开始放慢。2014年12月19日至2015年1月1日的两周内，我国装运了约163万吨美国大豆，周均81.5万吨，不仅明显低于此前5周156.5万吨的周均装运量，也低于去年同期96.7万吨的周均装运量。未来进口大豆到货量有可能低于预期，并可能对豆粕价格形成影响。

本周到货的进口大豆平均成本 3500 元/吨，根据到货大豆成本、豆油和豆粕出厂价格测算，不考虑套保，本周油厂压榨收益为亏损77 元/吨，亏损程度比上周扩大16 元/吨。近期沿海豆粕价格有所下降，进口大豆到港量总体处于偏快水平，且成本较低，豆粕供给较多对价格形成压制。近期畜禽价格总体走低，降低了市场对豆粕需求的预期，加上豆粕基差走势偏弱，抑制了下游厂商采购意愿。沿海豆油价格窄幅波动，价格与上周相比变化不大。市场形势总体略有好转，一是由于批发及零售环节小包装油销量增加，可能为企业增加散油备货带来动力；二是市场预估12月份东南亚毛棕榈油产量环比降幅高达20%，支撑了国际市场棕榈油价格。除此之外，近期我国菜油市场活跃程度趋强，企业备货对价格形成支撑，也将对市场带来积极影响。上述形势有利于豆油价格的回升。

美国农业部（USDA）计划周一美国东部时间中午发布季度库存报告和1月份月度供需报告。华尔街日报编纂的调查数据预测2014年12月1日美国大豆库存为26.08亿蒲式耳，预测区间为24.90到29.10亿蒲式耳；预测2014/15年度美国大豆期末库存将达到4.02亿蒲式耳，预测区间位于3.55到4.75亿蒲式耳。一项综合26家分析机构意见的调查结果显示，预计美国2014/15年度大豆年末库存为4.01亿蒲式耳，预计美国2014/15年度大豆产量为39.62亿蒲式耳，单产料为每英亩47.7蒲式耳。而Informa经济公司预计2014年美国大豆产量将达到创纪录的39.69亿蒲式耳，但是低于早先预测的39.91亿蒲式耳。该公司预计2014年美国大豆单产为创纪录的每英亩47.6蒲式耳，也低于早先预测的47.9蒲式耳/英亩。近期《FarmFutures》杂志对超过1,650位农户进行的调查显示，2015年美国农户的大豆种植意向增加近5%，至8830万英亩。

巴西贸易部公布的数据显示，巴西12月大豆出口量为13.86万吨。据巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布的统计数据显示，2014年1至12月份巴西大豆出口量为4569.2万吨，同比提高6.8%，2014年全年巴西大豆出口均价为每吨509美元，低于上年的533美元；2014年1至12月份巴西豆粕出口量为1371.6万吨，同比减少2.9%，2014年全年巴西豆粕出口均价为每吨510美元，略高于上年的509美元。2014公历年中国继续成为巴西大豆制成品的头号买家，连续第二年成为巴西农产品最大出口目的地。巴西植物油行业协会（ABIOVE）的统计数据显示，2014年1至12月份，中国从巴西进口了价值170.16亿美元的大豆以及制成品，比2013年减少了3.8%。在巴西中西部的头号大豆主产州马托格罗索的部分地区大豆播种较早，农户现在已经开始收获这些早期播种的2014/15年度大豆。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示，截至12月30日，阿根廷2014/15年度大豆播种完成90.6%，比上周推进了9.4%。已经播种的大豆播种面积达到18,673,066公顷。交易所目前预测2014/15年度大豆播种面积将达到2060万公顷，比上年提高3%。阿根廷农民出售大豆进度慢于去年同期，新季大豆预售量仅有5%，陈季大豆出售量为产量的76%，同比下降7 个百分点，该国政府为提高外汇数量，正在以中断贷款的方式促进农民出售大豆。据道琼斯新闻社报道，巴西部分地区天气炎热干燥，可能导致当地10%到15%的大豆作物受到不利影响。同时美国数据传输网络也报道，在巴西马托格罗索州，未来5到7天的天气偏干燥，仅会出现几次小雨和几次雨量较大的孤立降雨。气温将接近或者高于正常水平。但是由于近期出现降雨，所以作物缺墒压力应当有限。

四、后市分析

国际市场，由于美国大豆产量创下历史最高水平，南美大豆预期继续丰产，近期包括荷兰合作银行、德国商业银行、摩根士丹利公司、美国杰弗瑞巴奇公司等多家国际投行纷纷看低2015年大豆价格，对于大豆后市并不乐观。虽然美豆出口需求尚可，南美部分地区降雨偏少，市场对南美大豆产量存在担忧情绪，但是美国大豆出口速度有放慢迹象，且预计未来一至两周巴西和阿根廷降雨将增多，大豆产量受干旱威胁程度不强，全球大豆丰产预期对市场存在较大压制，大豆市场的基本面偏空基调还未扭转。后市需关注美国农业部（USDA）的供需报告，以及南美天气变化情况。

国内市场，近期国内畜禽价格走低，养殖收益下降，低迷的畜禽价格走势及较多的大豆进口对国内豆类市场形成压制，大豆重回震荡局面，豆粕继续弱势运行。当前饲企采购不旺，油厂开工率维持高位，多以执行前期基差合同为主，进口大豆到港量庞大，到货成本普遍偏低，并且豆粕现货库存也有所提高，下游厂商采购意愿容易受到抑制，整体上限制豆粕价格反弹。