1月大豆到港仍将高于去年，后期豆粕价格继续承压

　　2014年11月、12月大豆累计进口量达到1481万吨，同期大豆压榨量为1300万吨，港口大豆库存增加180万吨至580万吨左右。去年同期大豆库存为500万吨。根据船期推算，1月大豆到港量将有所下降，但仍将达到700万吨左右，大豆库存可能继续增加。

　　由于10月、11月大豆出现到港延迟，11月-12月中旬大豆集中到港后卸货偏慢，导致油厂开机率受到一定影响，大豆到港压力并没有完全转化为油、粕的供给压力。由于市场预计春节前压榨利润呈现下滑态势，油厂开机意愿较强，后期开机将持续保持高位，油粕供给量将继续增加。由于豆油销售良好，库存持续下降，后期供给压力将主要体现在豆粕上。预计豆粕现货价格仍将呈现小幅下跌的趋势。

　　12月我国大豆进口量创历史新高；海关数据显示，12月我国大豆进口量达到853万吨，同比增加15.23%，环比增加41.54%，并创出新的单月进口记录。2014年去年，我国累计进口大豆7140.3万吨，同比增加12.7%。由于前期船期延误，造成大豆集中到港是12月进口量大增的主要原因。

　　2014/15年度（10月至次年9月）前3个月大豆进口量为1892万吨，高于上年度同期的1762万吨。由于大豆压榨利润较好，油厂采购、开工积极性较高，后期进口量仍将整体保持同比增长态势。预计2014/15年度我国大豆进口量可能达到7450万吨，较上年度增加5.9%。

　　直补政策对市场价格支持力度有限，新季大豆种植面积或下降；取消临储收购政策之后，仅依靠企业和贸易商收购，收购力度显着下降。大豆收获以来价格持续下降，农户种植收益低于去年，继续种植大豆的积极性受到影响。尽管直接补贴金额发放之后，农户的收益会得到一定弥补，但由于发放至农户手中的时间晚于大豆播种期，农户可能因为资金不足而造成大豆播种面积下降。