大豆、豆粕第2周市场报告：丰产压力增加 市场弱势下跌

2015年第2周（2014.1.9-2015.1.16），截至1月16日，黑龙江油用大豆收购价格3720-3780元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3760-3780元/吨。

4月船期南美大豆到我国CNF报价438美元/吨，跌20美元/吨。3月船期美国大豆到我国CNF报价438美元/吨，跌20美元/吨。波罗的海干散货运指数报价749，较上周涨25。

二、豆粕市场：

2015年第2周（2014.1.9-2015.1.16），截至1月16日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2960-3100元/吨，其中大连地区价格为3100元/吨，与上周相比跌130元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2970-3060元/吨，与上周相比京津冀地区跌110-150元/吨，山东地区跌130-170元/吨；江苏和广东地区价格2960-3050元/吨，与上周相比跌100-160元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3110-3400元/吨。

三、本周综述

海关统计初步数据显示，2014年12月份我国大豆进口量853万吨，同比增加15.23%，环比增加41.54%，创下月度进口量的历史最高纪录，由于前期船期延误，造成大豆集中到港是12月进口量大增的主要原因。2014年我国累计进口大豆7140万吨，较2013年增加802万吨，增幅高达12.7%，连续第三年创历史最高纪录。2014/15年度（10月至次年9月）前3个月大豆进口量为1892万吨，高于上年度同期的1762万吨。预计2014/15年度我国大豆进口量可能达到7450万吨，较上年度增加5.9%。国家粮油信息中心根据进口大豆装运船期和到港预报统计，1月份我国进口大豆到港量在650万吨左右，高于商务部预报的540万吨，也高于去年同期的591万吨。预计2月份进口大豆到港量将继续减少，全月到港量在500万吨左右，高于去年同期的481万吨。1-2月份我国到港的大豆主要是美国大豆，进入3月份后南美大豆到港量将陆续增加，但大豆到港量可能会继续减少。

本周到货的进口大豆平均成本 3480 元/吨，根据到货大豆成本、豆油和豆粕出厂价格测算，不考虑套保，本周油厂压榨收益为亏损191 元/吨，亏损程度比上周扩大114 元/吨。近期沿海地区豆粕价格普遍下降，我国大豆进口速度较快，增加了豆粕供应。但饲料养殖形势总体差于预期，且市场对养殖前景比较谨慎，豆粕供需层面利空因素有强化趋势。豆粕基差走低，也在一定程度上抑制了下游企业采购意愿。沿海豆油价格小幅下降，美国农业部上调全球大豆产量预测值，强化了市场对供应充足的预期，压制豆油价格走低。但批发及零售环节销量趋增，油厂库存下降，显示出豆油市场出现一些积极变化。市场对豆油价格虽然仍不看好，但普遍认为下降空间不大，豆油价格抗跌能力有强化趋势。

美国农业部发布的1月份报告显示，2014/15年度美国大豆产量为39.69亿蒲式耳，高于12月份预测的39.58亿蒲式耳，也高于分析师们平均预期的39.62亿蒲式耳。2013/14年度产量为33.58亿蒲式耳。美国农业部本月将美国大豆单产调高到每英亩47.8蒲式耳，高于12月份预测的47.5蒲式耳，也高于2013/14年度的44蒲式耳/英亩。2014/15年度美国大豆播种面积为8370万英亩，低于12月份预估的8420万英亩。美国农业部发布的季度库存报告显示，截至2014年12月1日，美国国内的大豆库存达到25.24亿蒲式耳，这也是2006年以来的最高库存规模，比上年同期的21.54亿蒲式耳提高了17.2%。美国农业部还表示，2014/15年度全球大豆期末库存将创下有史以来的最高纪录。在刚刚结束的2014年，芝加哥大豆期货跌幅达到21%，这也是2004年以来的最高年度跌幅。

美国农业部发布的供需报告显示，2014/15年度巴西大豆产量预期将达到9550万吨，高于上月预测的9400万吨。巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）在月度报告中预期2014/15年巴西大豆产量为9590万吨，比上月调高10万吨，比2013/14年度提高11.4%。分析师表示，巴西大豆产量前景上调对大豆价格的利空影响，可能甚于美国大豆产量创纪录的影响。但是巴西大豆的销售情况并不乐观，据巴西咨询机构AgRural公司称，截止到2014年12月31日，巴西农户已经预售31%的2014/15年度大豆，低于历史平均值43%，主要原因是农民期待价格进一步上涨而惜售大豆。据油世界称，除非从目前开始南美天气出现恶化，大豆产量遭受重大损失，否则2015年全球大豆供应前景依然充足，因此油世界预计大豆价格将会出现回落。据美国数据传输网络（DTN)发布的气象报告显示，未来七天巴西中部地区的气温高于正常水平，降雨有限，这种天气将消耗土壤墒情，处于鼓粒期的大豆作物也将面临更多的缺墒压力。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示，截至1月8日，阿根廷2014/15年度大豆播种完成93.5%，和去年同期相比，播种进度高出2.6%。已经播种的大豆播种面积达到19,262,894公顷。交易所目前预测2014/15年度大豆播种面积将达到2060万公顷，比上年提高3%。罗萨里奥谷物交易所在月度报告中称，阿根廷2014/15年度大豆产量预计为5450万吨，低于此前预估的5500万吨。

四、后市分析

国际市场，美农月度供需报告以及季度库存报告明显利空，上调单产、美豆产量以及巴西大豆产量，再度令丰产压力增加，意外利空令原本市场预期的偏多击破，价格急速下跌，再度奔向区间下方支撑。但考虑南美大豆大量上市尚有一段时间，这期间南美大豆产区天气仍存在一定变数，同时，美国大豆出口需求持续强劲，将对美盘大豆期价继续形成支撑，1月份国际市场大豆价格维持震荡运行的可能性较大。进入1月份后，随着美国大豆销售高峰逐渐过去，国际市场大豆采购重点将转向南美地区，后期应重点关注南美大豆天气和最终产量情况。

国内市场，国内豆粕现货市场整体处于弱势，外部压力来袭令弱势格局深化。12月进口大豆再创天量，并且未来一段时间进口大豆数量仍然较大，大豆库存可能继续增加。近期油厂开机意愿较强，后期开机将持续保持高位，而下游需求不旺，饲企采购谨慎，多地豆粕库存压力显现，预计豆粕价格仍将呈现小幅下跌的趋势。直补政策对市场价格支持力度有限，国产大豆收获以来价格持续下降，尽管直接补贴金额发放之后，农户的收益会得到一定弥补，但由于发放至农户手中的时间晚于大豆播种期，农户可能因为资金不足而造成大豆播种面积下降。