大豆、豆粕第4周市场报告：南美产量预期良好 天气因素成焦点

一、大豆市场：

2015年第4周（2015.1.23-2015.1.30），截至1月30日，黑龙江油用大豆收购价格3700-3740元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3600-3640元/吨。

6月船期南美大豆到我国CNF报价411美元/吨，跌19美元/吨。3月船期美国大豆到我国CNF报价417美元/吨，跌13美元/吨。波罗的海干散货运指数报价632，较上周跌119。

二、豆粕市场：

2015年第4周（2015.1.23-2015.1.30），截至1月30日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2780-2980元/吨，其中大连地区价格为2980元/吨，与上周相比跌80元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2820-2900元/吨，与上周相比京津冀地区跌120-170元/吨，山东地区跌110-180元/吨；江苏和广东地区价格2780-2920元/吨，与上周相比跌80-140元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2980-3420元/吨。

三、本周综述

据海关总署统计，我国2014年大豆进口总量为7140万吨，首次突破7000万吨，创历史最高；2014年我国共出口豆粕209万吨，同比增加95%；2014年我国豆油进口量为114万吨，同比减少2%，连续第2年下降。农业部预测，2014/2015年度中国大豆进口量将达到7800万吨，将再创历史新高。我国创纪录的进口并没有提升国际大豆价格。数据显示，去年12月大豆进口量为853万吨，较上年同期增加15.3%，而大豆进口平均成本为574美元/吨，较上年同期的604美元/吨下降5%。

本周到货的进口大豆平均成本3400元/吨，根据到货大豆成本、豆油和豆粕出厂价格测算，不考虑套保，本周油厂压榨收益为亏损224元/吨，亏损程度比上周扩大39元/吨。本周豆粕价格普遍下降，油厂开工率处于较高水平，但下游厂商订购意愿不足，油厂库存的上升对价格存在压制。不过豆粕基差下降态势趋缓慢，加上春节前备货因素，容易带来豆粕市场的活跃。豆粕市场基本面虽然偏空，但价格下行动力并不很强。本周沿海地区豆油价格小幅下降，批发零售市场小包装油销量小幅增加，但生产厂商备货基本结束，终端市场销量的增加对沿海油厂影响程度正在快速弱化。市场利空因素有卷土重来迹象，东南亚棕榈油可能对豆油价格形成牵制作用。豆油价格处于10年来的低位，市场看跌空间不大，但长期供给过多的局面一直没有改善，市场盈利预期较差，也在考验着豆油价格的底部支撑力量。

因大豆与玉米价格比值趋降，今年美国大豆播种面积可能低于此前市场预期。Informa公司预计，美国大豆播种面积将达到8800万英亩，同比增加5.1%，但比上次预测值下调了80万英亩。美国国会预算办公室预计美国今年种植大豆面积为8600万英亩，产量预计将在38.29亿蒲式耳。美国食品及农业政策研究所（FAPRI）基本维持对2014/15年度美国大豆平均价格的预测值不变，但是调低了之后数年的大豆价格预测值。FAPRI预计2015/16年度大豆价格将跌至8.76美元/蒲式耳。随后几年豆价将会反弹，但是在2018/19年度之前仍要低于10美元/蒲式耳。麦格理银行预计，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货价格可能跌至2009年以来的最低水平，而且未来两年大豆期价依然看跌。据国际谷物理事会（IGC）称，2014/15年度全球大豆产量将达到3.12亿吨，较上次预测值高出400万吨，高于上年的2.84亿吨，与油世界预计的3.121亿吨相近。

巴西咨询公司AgRural称，截止到1月23日的一周，马托格罗索州和帕拉纳州大豆主产区天气高温干燥，加快大豆收割进度。AgRural称，目前巴西2014/15年度巴西大豆收割已完成3%，与上年同期进度一致。该公司还表示，巴西1月炎热、干燥的天气令2014/15年度大豆产量受损。而据巴西头号大豆主产州马托格罗索农业经济研究院（IMEA）发布的数据显示，截止到1月23日，马托格罗索州大豆收割工作完成7.7%，比一周前高出3.6%，比上年同期高出1.9%。巴西大豆开始收割，但部分地区产量可能受到干旱影响。巴西戈雅斯州（Goias）农业以及养殖业联盟发布的数据也显示，热浪天气已经导致该州大豆产量损失近140万吨。油世界称，对于受到干燥天气影响的巴西大豆作物来说，未来两周的天气将至关重要，目前部分大豆作物单产已经遭受不可逆转的损失，不过降水匮乏加速大豆初期收获进度。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示，截至1月22日，阿根廷2014/15年度大豆播种完成98.2%，比上周推进了1.7%，已经播种的大豆播种面积达到20,042,772公顷。交易所发布的报告称，目前80%的大豆作物状况优异，剩下的20%大豆状况非常好或者不错。阿根廷罗萨里奥谷物交易所早先曾表示，近来的短时大雨致使部分地区大豆作物受损，但是整体来看大豆作物状况良好，目前阿根廷近51%的大豆作物状况非常良好，32%的大豆作物状况理想，平均单产估计在20.2蒲式耳/英亩。据油世界称，2014/15年度阿根廷大豆产量将达到5450万吨，高于早先预测的5400万吨。油世界称，2014/15年度阿根廷大豆收获面积预计为1980万公顷，平均单产预计为2.75吨/公顷，上年分别为1950万公顷和2.77吨/公顷。

四、后市分析

国际市场，美国大豆出口仍较强劲，不过美国已经销售但尚未装船的大豆数量比去年同期减少近20%，并且近期我国不断取消订单，市场担心美国大豆出口势头将很快受到抑制。此外，我国装运美国大豆数量比去年同期均明显下降，加重了市场对出口重心将迅速转向南美的担忧。南美大豆产量仍存在不确定性，天气仍然是主要因素。最近巴西降雨偏少，不少地区产量可能受到影响。天气预报称未来一至两周，巴西大豆产区有中等降雨，阿根廷降雨较少，土壤湿度预计下降。

国内市场，豆粕现货价格接连弱势下调，除东北部分地区以外，基本都回落至3000元/吨以下。虽然市场报道近期豆粕现货受饲企启动春节备货影响，成交量有所好转，并且豆粕基差下降态势趋缓，预示未来购销量放大的可能性上升，有助于豆粕现货市场的活跃。但是进口大豆到货速度较快，港口大豆库存较多，成本继续回落，油厂开工率总体仍处于较高水平，豆粕产量较大，下游厂商订购豆粕意愿仍然不高，油厂库存趋升，市场反弹阻力仍然较大，短期内有望延续低位振荡状态。