豆粕夜间起舞或是昙花一现

　　隔夜CBOT大豆期货录得近一个月来最大单日涨幅，加入商品市场的普涨狂欢，油价反弹和美元走软利多商品，不过，美豆期价仍受限于1000美分/蒲式耳一线的压制。InformaEconomics上调阿根廷2014/15年大豆产量预估至5700万吨，较上月增加150万吨，保持巴西大豆产量预估在9350万吨不变。目前，南美主产区降雨增加，缓和了交易商对天气干燥的忧虑，收割范围也有所扩大，丰产预期对盘面造成的抛售压力依然存在，看空情绪难以就此发生转折。由于需求支撑大大弱化，近期盘面仍难有趋势性反弹机会，不建议盲目追高。

　　国内方面，粕类板块昨天白天低位震荡、夜盘跟随美豆强势上扬，豆粕1505合约在2700元/吨一线的压力已变支撑。不过，基本面看，油厂库存压力不减，个别油厂出现胀库现象，现货市场跟跌不跟涨。需求端口，今年下游饲料企业备货旺季不旺，基本维持低库存策略，而临近年关，猪价仍呈下滑态势，生猪养殖亏损程度进一步扩大，严重打击了养殖户的补栏积极性，加上年底生猪出栏，使得本已处于历史较低水平的生猪存栏量继续下降，去年12月份生猪存栏量为4.22亿头，环比和同比分别下降2.3%和7.8%，能繁母猪存栏量为4289万头，环比和同比分别下降1.8%和13.1%，而且能繁母猪存栏量已经连续16个月处于下滑状态，意味着2015年生猪存栏量的复苏速度将会受到较大限制，对豆粕需求刺激较弱。

　　鉴于供应压力近期没有缓解迹象，养殖需求疲软，预计豆粕期现货价格依然难以扭转整体颓势局面，只是在成本支撑下，料维持区间震荡结构，1505合约上方压力在2750-2800元/吨附近。