大豆、豆粕第7周市场报告：利多因素显现 市场回暖反弹

一、大豆市场：

2015年第7周（2015.2.18-2015.2.28），截至2月28日，黑龙江油用大豆收购价格3820-3900元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3600-3640元/吨。

6月船期南美大豆到我国CNF报价423美元/吨，涨3美元/吨。3月船期美国大豆到我国CNF报价437美元/吨，涨8美元/吨。波罗的海干散货运指数报价533，较上周涨11。

二、豆粕市场：

2015年第7周（2015.2.18-2015.2.28），截至2月28日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3030-3130元/吨，其中大连地区价格为3130元/吨，与上周相比涨100元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3000-3080元/吨，与上周相比京津冀地区涨110-130元/吨，山东地区涨100-150元/吨；江苏和广东地区价格3030-3090元/吨，与上周相比涨90-140元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3150-3380元/吨。

三、本周综述

据中国海关总署发布的初步统计数据显示，2015年1月份中国进口大豆688万吨，低于2014年12月份的853万吨，但是高于2014年1月份的591万吨，同比增加16.2%。截至1月底，本年度前4个月我国累计进口大豆2554万吨，同比增加8.5%。2-3月进口大豆到港量逐渐减少，据统计，2、3月我国大豆进口总量预计分别在400万吨和500万吨左右。据美国农业部2月份发布的长期预测报告显示，到2024年时，中国的大豆净进口量可能较当前水平增长40%。报告称，未来十年里中国仍将是全球头号大豆进口国，到2024年时，中国的大豆进口需求将占到全球进口总量的71%，高于目前的65%。

据美国农业部（USDA）在年度农业展望论坛上发布的首份2015/16年度预测数据显示，2015/16年度美国大豆期末库存将增至九年来的最高水平，因为大豆有望再度丰收。美国农业部预计2015/16年度美国大豆期末库存为4.3亿蒲式耳，约合1170万吨，这将是2006/07年度以来的最高水平，比上年增长4500万蒲式耳。据相关报道，当前市场预计2015年美国大豆播种面积将增长230万英亩，达到8600万英亩，而美国农业部预计2015年的大豆播种面积为8350万英亩，比2014年减少约20万英亩，远远低于市场平均预测水平。就收获面积来看，美国农业部预计大豆收获面积为8260万英亩，比2014年减少约50万英亩，不过比市场预期水平8530万英亩低270万英亩。此外，美国农业部还预计2015/16年度农产品价格将会下跌，其中大豆价格将跌至9美元/蒲式耳。

据巴西本地农业咨询机构AgRural公司的数据显示，降雨导致巴西大豆收获放慢，截至2月20日，巴西大豆收获完成20%，低于去年同期的30%。美国数据传输网络也报道，目前巴西大豆收获缓慢，而且美国大豆期价出现小幅反弹，美元兑雷亚尔汇率走强，这本来应当吸引农户加快销售大豆，但是近期巴西大豆成交依然非常迟缓。巴西Brasoja经纪行的大卫•布鲁表示，今年初的成交量是他从业30年来最迟缓的一年。Safras e Mercado公司表示，截止到2月13日，农户预售量38%的2014/15年度大豆，而去年同期的预售比例为58%。巴西农业咨询机构AgroConsult公司发布报告将2014/15年度巴西大豆产量调高到9470万吨，比早先预测值调高82.8万吨。Soybean&CornAdvisor的总裁MichaelCordonnier预计巴西今年的大豆产量料增加至9300万吨，高于上年度的8670万吨。作为对比，巴西国家商品供应公司（CONAB）在前期发布的报告里预测巴西大豆产量预期为9460万吨。美国农业部在2月份供需报告里预测巴西大豆产量为9450万吨。周四，巴西卡车司机的大罢工已经进入第九天，司机们继续堵塞巴西主要农业州的道路，导致食品以及燃料物流受阻，大豆出口也面临停滞威胁，而目前正值大豆收获上市高峰期。尽管此前一天巴西政府向抗议领导人提出解决罢工的方案，但是罢工并未停止。2月18日时，巴西卡车司机开始限制BR163公里路上的货物运输。这条公路也是马托格罗索的交通干道。罢工活动旨在抗议燃料价格以及公路收费高企、道路设施不佳，以及政府改变卡车运输的相关规定。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示，截至2月12日的一周，很多地区出现降雨，有利于补充土壤墒情，对大豆作物生长有益。阿根廷2014/15年度大豆播种已经全部结束，播种面积达到2040万公顷，高于上年的2000万公顷，交易所预期2014/15年度阿根廷大豆产量可能达到创纪录的5700万吨。美国农业部驻布宜诺斯艾利斯的参赞在第一次的2015/16年度巴拉圭大豆产量预测报告中预计大豆产量将达到920万吨，因为二季大豆播种面积将增至100万英亩，这将比本年度的预期产量增长70万吨，也将巩固巴拉圭作为南美第三号大豆生产国的地位。

四、后市分析

国际市场，春节期间，美豆市场延续节前震荡反弹态势。美国农业部的数据显示，2015/2016年度美国大豆播种面积略低于2014/2015年度，明显低于市场原先预期，为久跌而又缺乏新基本面刺激的大豆市场带来了一定的利多提振效果。并且巴西卡车工人罢工持续，道路堵塞，致使大豆遭遇运输问题，以及美国天气原因可能导致美国国内也出现运输问题等利多消息推动了市场延续反弹。从历史经验来看，巴西的物流问题在3、4月份容易成为市场的关注焦点，促使行情走出反季节性特征，近期需继续关注巴西国内的运输问题。

国内市场，节前饲料企业集中备货进入高峰期，导致国内豆粕量价齐升。节后油厂陆续开机，而由于取消订单等因素影响，2月到港大豆可能会偏低，未来一段时间国内整体的到港压力下降，压榨期间市场或将出现一段豆粕空档期，油厂豆粕库存压力步入实质减轻阶段。虽然春节前生猪市场呈现旺季不旺特征，节后市场仍未见起色，不过随着天气转暖，水产养殖逐步启动，由于豆粕价格低廉，部分饲料厂或将加大豆粕替代量，提振豆粕价格，国内豆粕市场迎来反弹机会。同时，美豆的上涨也将对国内豆粕市场起到提振作用。总体来看，近期国内豆粕市场或将表现出一定的抗跌性，价格可能有所上涨。