大豆、豆粕第42周市场报告：到港量巨大 粕类价格偏弱运行

一、大豆市场：

2015年第42周（11.13-11.20），截至11月20日，黑龙江油用大豆收购价格3460-3520元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3200-3300元/吨。

4月船期南美大豆到我国CNF报价368美元/吨，跌4美元/吨。1月船期美国大豆到我国CNF报价377美元/吨，跌6美元/吨。波罗的海干散货运指数报价519，较上周跌80。

二、豆粕市场：

2015年第42周（11.13-11.20），截至11月20日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2450-2580元/吨，其中大连地区价格为2580元/吨，与上周相比下降130元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2500-2540元/吨，与上周相比下跌60元/吨，山东地区下跌64元/吨；江苏和广东地区价格2450-2510元/吨，与上周相比价格下跌90-100元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2580-2880元/吨。

三、本周综述

本周国内豆粕现货行情继续下跌。油厂开机率有所下降，因部分油厂大豆未到，导致油厂大豆衔接不上而停机，其中停机较多的是山东地区。根据据调查显示，本周全国油厂开机率为53.41%，环比下降1.35%；而全国大豆压榨量为167万吨，环比下降2.46%。虽然油厂豆粕现货库存压力回升缓慢，但大豆到港逐步增加、豆粕供应量增多、并且在本周美国农业部报告公布前市场普遍看空，对豆粕现货行情造成沉重打压；另外，远期低价基差成交良好，且与现货行情价格比明显低，这对豆粕现货行情构成较大压力，拖累现货行情走低加快；因期价低吸买进连续两个交易日小幅收升，豆粕现货行情也跟盘暂稳，但临近周末现货再度跟随电子盘下跌。

四、后市分析

国际市场，美豆期价震荡下行，周度走低，美国农业部11月供需报告数据利空、同时预期明年大豆种植数量庞大拖累；11月份美国USDA月度供需报告如约在11日晚公布，最终显示美国大豆产量为39.81亿蒲式耳，高于10月38.88亿蒲式耳，单产预估每英亩48.3蒲式耳。报告验证了市场的预期，当晚大豆期价大跌10美分至六个月低位。不过，因低吸买盘和出口需求拉升，之后两个交易日期价略有反弹，周五晚收盘再度下跌，除本年度全球大豆供应充足外，市场预期明年大豆种植量依然庞大，对盘面造成打压，1月合约报856.25美分，较上周跌11.25美分，跌幅1.3%。预计后期美豆将进一步维持偏弱走势。

国内市场，海关数据显示，10月我国大豆进口量为553万吨，与我们预计的550万吨基本相当，较9月的726万吨下降24%，但较去年同期的410万吨增加35%。虽然10月进口大豆到港量较前期放缓，但随着美国装运速度加快，11月大豆到港将恢复至800万吨，12月将继续增加至850万吨。第四季度累计到港2200万吨左右，压榨量也将保持在月均700万吨以上。，由于美豆出口需求较弱，国内油粕价格反弹乏力，继续保持低位震荡。受此影响，加之后期进口大豆到港量恢复较高水平，进一步压制国内豆粕价格，预计豆粕价格反弹幅度有限。