国内端午节假期期间美豆类期货市场再次大幅上涨，其中美豆7月合约周五（6月10日）报收1178.25美分，国内假期三天累计涨幅3.00%，美豆11月合约涨幅大，报1162.75美分，较7日涨4.00%；美豆粕报408.3美元，较7日涨3.92%。除了阿根廷的降雨引发作物产量与质量担忧，市场需求转向美国市场外，美国农业部6月份月度供需报告利多，为市场上涨再添动力。国内豆粕休市四天，13日恢复交易后展开补涨行情，现货厂商的挺价心理强劲，也跟随盘面补涨，主流价格短线涨至3400-3500元/吨间。关于后市，我们的观点如下：
一、美国报告利多市场
美国农业部公布的6月份作物供需报告显示，美国2016/17年度大豆年末库存预估为2.60亿蒲式耳，2015/16年度大豆年末库存预估为3.70亿蒲式耳；双双低于分析师的预期。
全球方面，2016/17年度大豆年末库存预期将下降至6，630万吨，当前年度大豆年末库存预估为7，230万吨。美国农业部下调巴西大豆产量预估，但维持阿根廷大豆产量预估不变。
截止到周五（6月10日），CBOT大豆期货上涨至两年新高，延续近期的涨势，因对美豆出口需求增长，南美产量忧虑，阿根廷大豆收割延迟，USDA月度供需报告下调美国及全球大豆供应等，基本面利多。同时外围宏观方面上，从美国最新非农就业数据来看，美联储6月加息的可能性不大。目前投资基金依旧没有退出商品市场的迹象，技术性资金继续炒作农产品(11.94 -3.63%,买入)，导致美豆大幅上涨。
二、拉尼娜现象可能继续发展
日本气象厅表示，今夏拉尼娜现象可能继续发展，并持续到秋季，而厄尔尼诺现象已经在春季逐渐消退。气象厅表示，5月太平洋(5.91 -4.83%,买入)部分地区表面下的气温低于正常水平，预计未来几个月这种现象将向东迁移。美国国家气象局的气候预测中心（CPC）称，拉尼娜倾向于在夏季形成，2016/17年度秋季和冬季形成拉尼娜现象的概率为75%。拉尼娜现象通常给美国一些州及南美国家带来较为干燥的天气，并造成澳大利亚、巴布亚新几内亚、印尼和中美洲地区更加潮湿。
三、生猪存栏量将继续企稳回升
目前来看生猪养殖利润持续处于高位，尤其是自繁自养的生猪盈利已经接近800元，而盈利的持续上升也不断的驱使养殖户补栏积极性的提高。能繁母猪存栏在今年4月出现小幅回升，6月份有望正式进入回升通道，预计在二、三季度存栏震荡筑底后，四季度或将开启能繁母猪存栏环比增长的新一轮周期。而能繁母猪存栏的回升有望持续至少一年时间，加上专业育肥的扩产以及部分小规模的补栏，意味着从三、四季度起饲料行业有望出现量价齐升的态势，那么在这种助力的推动下，行业也将迎来业绩拐点，并且行业景气度有望贯穿至明年全年。
四、国内市场短期有风险
国内市场，近两月大豆到港量大幅增加，工厂开机率回升，但是豆粕库存增幅慢，油厂的未执行合同量大，挺价心理强劲。同时生猪养殖行情持续恢复，当前生猪养殖利润处于高位，驱使养殖户补栏积极性提高，豆粕市场受内外消息共同提振，价格重心不断上涨。美国新季大豆出口需求强劲，USDA报告将新季与陈豆期末库存双双下调，降幅超预期，库存偏紧，为豆粕再添上涨动力，国内豆粕豆粕行情越烧越旺，上方风险逐步聚集，随时有展开高位滞涨回调的要求。不过中长线考虑到拉尼娜现象发生的概率较大，美豆走势仍看涨，豆粕将随外盘仍有上涨的空间，上方的目标看在3800-4000元/吨间。
