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美豆丰产在望 粕价上下两难

作者: 来源: 日期:2016-08-15

  因近期美豆出口强劲,近期美豆期价止跌反弹企稳,国内豆粕期价也紧跟美豆小幅上涨。自5月以来,美国中西部主产区天气持续良好,利于大豆生长。厄尔尼诺之后的拉尼娜预期减弱,美豆丰产可期。而进口大豆到港数量面临季节性下降,国际大豆丰产压制期价反弹,国内大豆现货呈现偏紧态势,豆粕价格上下两难。

天气炒作降温 美豆面临丰产

  随着美豆进入生长后期,拉尼娜气候预期减弱,天气炒作整体降温。但后期天气对大豆的结荚、鼓粒、灌浆影响关键。截止到美国时间8月7日,美豆开花率91%,高于去年同期的86%和5年平均数88%;结荚率69%,高于去年同期的65%和5年平均数61%;美豆生长优良率72%,高于去年同期的63%。各项生长指标均好于去年同期,并优于历史平均值。总体来看,当前持续的良好天气利于大豆生长。市场预测美国农业部将在8月供需报告中公布大豆单产47.6蒲式耳/英亩,美豆丰产在望。

进口趋降 供给预期减量

  据中国海关总署8月8日公布的最新数据,我国7月大豆进口776万吨,同比下降18.3%;今年累计进口4632万吨,同比去年累计进口增幅3.8%。全球大豆种植区域主要分布在北半球的美国和南半球的巴西、阿根廷,由于纬度不同,南北半球大豆生长期有所差异,导致大豆收割上市后,出口销售呈现明显季节性。美国大豆通常在10月至次年3月是出口高峰期,巴西大豆在3月至9月大量出口销售,阿根廷大豆出口相比巴西晚一个月左右。近年来,我国大豆进口到港也呈现明显的季节性,7月至10月大豆到港量逐月减少。当前是南美大豆对我国出口的高峰期,近四年来,阿根廷大豆在我国大豆进口份额中,基本保持在9%—12%之间,影响幅度较小;而巴西大豆占我国进口大豆份额的一半左右。从巴西海关数据来看,6月巴西大豆出口数量同比下降20.9%,将对我国8、9月进口量影响明显。加之8月初国家质检总局质检动警【2016】第43号文公布了关于进口巴西大豆中检出种衣剂大豆污染的警示通报,相信海关部门后期会对大豆进口质量严格检测。由此,接下来8、9月中国大豆到港量减少应为大概率。

  基于国内大豆进口量进入季节性下降期,现货供应将逐步趋紧;而5月—10月又是养殖的高峰期,豆粕需求强劲;美豆丰产预期压制期价反弹。短期内豆粕期货方向不定难以操作。套期保值交易者可买入现货,卖出期货;套利交易者可采取基差扩大的套利策略;趋势性交易者可待美豆产量明朗后再入市交易。

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