大豆、豆粕第8周市场报告：美豆价格疲软 国内豆粕价格震荡下跌

一、大豆市场：

2017年第8周（2.17-2.24），截至2月24日，黑龙江油用大豆收购价格3600-3620元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3660-3700元/吨。

3月船期南美大豆到我国CNF报价427美元/吨，较上周跌11美元/吨。3月船期美国大豆到我国CNF报价427美元/吨，较上周跌16美元/吨。波罗的海干散货运指数报价806，较上周涨118。

二、豆粕市场：

2017年第8周（2.17-2.24），截至2月24日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3100-3280元/吨，其中大连地区价格为3280元/吨，较上周跌40元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3100-3150元/吨，较上周下跌50元/吨，山东地区较上周下跌55元/吨；江苏和广东地区价格3100-3180，较上周下跌60-70元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3280-3400元/吨。

三、本周综述

本周，美豆价格走势疲软，国内豆粕价格震荡下跌，进口大豆压榨利润有所回落。大豆到港仍然庞大，而油厂压榨大豆仍处于盈利当中，国内大豆压榨量迅速回升至180万吨以上的超高水平。根据船期监测，预计2月大豆到港量将达到550-600万吨，3月大豆到港量为600-650万吨。预计2月大豆压榨量在600万吨左右，略高于此前预期的580万吨左右水平，也高于去年同期的360万吨（受春节假期影响）。

四、后市分析

1.国际市场

1.1随着巴西大豆收获进度的不断加快，近期美豆价格大幅下跌。虽然近日雷亚尔贬值刺激部分巴西农户销售大豆，但整体惜售情绪仍然较强，若雷亚尔贬值不可持续，那么将对美豆价格形成支撑。短期内美豆价格仍将在1000-1080美分/蒲式耳的区间内偏弱运行，但需关注即将在23日发布的种植面积报告，若报告大幅利空，那么美豆价格或将跌破1000美分/蒲式耳这一支撑位。

1.2气象预报显示，截至2月20日，阿根廷2月份降雨量为正常值的127%，较1月的108%有所提升。2月份平均气温与正常值的偏差为-0.5，低于1月份的0.6，气温相对于1月份有所下降。天气状况整体良好，适当的降雨量有利于大豆的生长。其中，科尔多瓦省2月份降雨量为正常值的94%，布宜诺斯艾利斯省降雨量为正常值的101%，圣达菲省为162%，均较1月份降雨量大幅减小，由此可见，洪涝过后，阿根廷主产区天气形势逐渐转好。在未来的五天里阿根廷降雨机会有限，但从下周三起可能出现中到大雨，本周大部分地区的气温将高于平均水平，下周将有所降低，降雨天气有助于大豆的生长，对大豆单产有利。布宜诺斯艾利斯谷物交易所上周称，如果持续出现良好天气，2016/17年度大豆产量有可能超过目前预测的5480万吨。USDA2月份预测阿根廷大豆产量为5550万吨。

2.国内市场

2.1由于油厂迅速恢复开机，加之目前为养殖淡季，豆粕需求较少，国内豆粕库存上升。监测显示，截至2月21日，全国主要油厂豆粕库存为83万吨，较上周同期的71万吨增加12万吨或16.9%，较上月同期的72万吨增加11万吨或15.3%，较过去3年同期均值的66万吨增加17万吨或25.8%。后期大豆压榨量将继续位于高位，预计后期豆粕库存将继续上升。本周国内各地豆粕价格继续下跌，跌幅为80元/吨左右。一是因为豆粕追随近期美豆期货价格的下跌趋势，二是因为随着大豆压榨量的迅速提升，国内豆粕库存增加，预计短期内豆粕现货价格将呈现下跌趋势。

2.2尽管国产大豆价格有较大提升，但上涨空间有限。一方面，当前农户手中余豆还有近三成没有销售，按照往年经验将在节后随着气温的回升陆续销售，这也是部分农户备耕资金的主要来源，因此3-4月份大豆价格或将受到压制。另外临储大豆库存庞大，是否会在4月份启动拍卖也是未知数，预计国产大豆价格上涨空间有限。目前豆一期价逐渐趋于合理，继续下跌空间有限，预计短期内大豆期价震荡调整。