种植面积及季度库存双双超预期利空，给美豆沉重的打压。国内豆粕紧随其后，清明节开盘后国内豆粕主力1709合约跌至去年11月4日以来的低位2733元/吨，内外价格均较为疲弱。目前饲料企业基本以执行前期合同为主，豆粕现货成交清淡，国内豆粕整体较弱。
种植面积及季度库存双双超预期利空，给美豆沉重的打压，美豆主力1705合约跌至去年8月4日以来最低位936.4美元/蒲式耳。国内豆粕紧随其后，清明节开盘后国内大连盘豆粕主力1709合约跌至去年11月4日以来的低位2733元/吨，内外价格均较为疲弱。
美豆种植面积报告利空
市场一直等待的种植面积报告和季度库存报告，终于在3月31日晚揭开面纱，结果比市场预期更加利空。
USDA公布截止3月1日库存，美国大豆库存为17.35亿蒲式耳，为10年以来的最高水平，高于去年同期的15.31亿蒲式耳，同比增加13%，同时也高于市场预期的16.84亿蒲式耳。由于季度库存数据偏高，市场预计美国农业部低估了旧作的产量，本次报告对大豆利空。
USDA公布的种植意向面积报告同样利空。今年美国大豆播种面积为8948.2万英亩，较去年实际面积8343.3万英亩增加近605万英亩，高于市场平均预期的8821.4万英亩。
主要原因是美国大平原地区、中西部和南部地区的农户纷纷改种大豆，而不是玉米和小麦，因为大豆的种植效益好于玉米和小麦。
新作主要矛盾是供需宽松
美豆新作面积上调至8948.2万英亩，如果这个面积成为事实，这将是美豆历史最高种植面积。如果按照49蒲式耳/英亩的单产计算，产量为4348百万蒲式耳，较旧作的产量4307百万蒲式耳增加41百万蒲。由于科技提升，美豆单产近几年一直保持高水平，去年的单产为52.1蒲式耳/英亩，如果今年天气正常，预计大豆单产仍然不会糟糕。从49~52蒲式耳的单产区间，每增加1个蒲式耳的单产，大豆产量增加89百万蒲式耳，因此美豆的产量增量空间为89~267百万蒲式耳。
目前旧作的结转库存为4.35亿蒲式耳的水平，由于需求增量难以消化供给的增量，因此市场预期在天气正常的情况下，新年度美豆期末库存 至少在5亿蒲式耳以上，期末库存呈现增长的趋势，美豆仍呈现供大于求的状态。再考虑到南美，特别是巴西的产量仍在不断上调，预计后期美豆和国内豆粕的价格压力重重，长期看价格难有好的起色。
国内豆粕现货成交清淡
在3月份油厂停机较多的情况下，豆粕库存仍趋增，截至3月26日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量83.96万吨，较上周的77.41万吨增加6.55万吨，增幅8.46%；较去年同期的77.87万吨增长7.82%。4~6月份大豆到港量庞大，预计较去年同期增加13%，同时市场传言国储陈豆也拍卖在即，后续大豆供应充足。
而目前国内养殖业仍处于淡季，水产养殖尚未启动。生猪存栏较低以及禽流感的影响，国内的养殖需求暂时没有起来。目前饲料企业入市谨慎，基本以执行前期合同为主，随用随买，近期豆粕现货成交清淡，国内豆粕整体较弱。
次要矛盾关注反弹题材
由于4~8月份是美豆的种植和生长期，通常市场会给价格一定的天气升水，价格存在反弹可能。同时目前饲料企业看空预期较浓，豆粕物理库存较低，而南方市场清明节以后水产养殖将逐步启动，市场预计豆粕二季度需求会陆续启动，因为价格有反弹的可能。
总之，如果天气一切正常，目前美豆新作供需主要矛盾定性为继续宽松，价格重心倾向于在9~10月份收获期继续下一个台阶。而通常4~8月份是国外的种植期和国内的需求旺季，价格存在反弹基础。因此接下来豆粕主次矛盾会交替运行，影响价格走势，长期思路豆粕可以等待反弹沽空对待。
