近期国内豆粕市场行情相对稳定，但上周开始的拉升涨势已显动力不足，本周前两个工作日豆粕的成交情况不佳，累计成交量仅为11.55万吨，似乎下游市场对豆粕的采购热情正在下降。笔者认为目前国内豆粕行情刚刚表现出一定的反弹势头，但利多支撑并不稳定，市场看多心理尚未坐实，使得豆粕期货稍有回落调整，市场便不敢补货了。而纵观国内外市场，目前可对豆粕行情产生实质性影响的因素较为匮乏，使得市场陷入迷茫。预测未来1个月之内天气因素将重登舞台，成为市场关注的焦点，一方面美国新季大豆种植季需要“看天”，另一方面，2017年下半年，北半球厄尔尼诺现象发生的概率增大，或提振美豆产量，利空豆价，而国内养殖行业，特别是水产养殖业对天气的敏感度也较高，接下来笔者将对未来1个月内可能出现的天气变化对豆粕行情的影响简要阐述。
美国降雨，新季大豆种植或受影响
4月份美国新季大豆种植季即将启动，此时市场对美国降雨的关注度较高。气象模型显示，未来10-15天内，美国北部地区的降雨量将超过正常水平，并对春播工作造成不利影响（如下图）。从目前CBOT豆类期货的走势可以看出，市场对天气的炒作正跃跃欲试，4月初阿根廷强降雨影响收割，成为了美豆期货市场多头的救命稻草，CBOT豆价在940美分即获得了强支撑；而新季美豆播种时的降雨情况将让市场再次绷紧神经。中国粮油信息网分析师李一峰认为，美国降雨增多势必对美豆期价产生影响，但多空方向尚不明确，若适量降雨有利土壤播种条件或降雨范围避开中西部大豆主产区，美豆期价或迎中性偏多提振；若降雨量较大耽误春播，则利空无疑。因此可以说，美国新季大豆春播时的天气，将成为影响美豆期货走势的第一个“X因素”，但无论多空，其都将同步影响国内豆粕市场行情变化。
厄尔尼诺发生概率增大，助力美豆增产
美国国家气象局气候预测中心（CPC）称，今年夏季或秋初可能出现厄尔尼诺现象，这可能制约热带气旋的发展以及强度。目前厄尔尼诺现象的指标――南方涛动指数（ENSO）处于中立态势，意味着中部赤道太平洋地区的海面温度接近平均水平，目前即不会出现厄尔尼诺也不会出现拉尼娜现象。此外，整个海洋和大气状况与南方涛动指数的中性态势相一致。但是，东部赤道太平洋地区的海面温度高于平均水平。气候预测中心的预测显示，8 月到12 月期间出现厄尔尼诺现象的几率已经升至 50%左右。8 月份之前可能持续出现中性态势。以往几次厄尔尼诺现象发生后，多会对美国大豆产量产生提振效果，因此若今年下半年发生厄尔尼诺现象，助力美豆丰产，或将直接打压CBOT豆价，进而使得国内豆粕市场行情遭遇利空压制。但目前来看，厄尔尼诺现象发生的概率在50%，刚好对半，因此这将成为影响豆粕行情的第二个“X因素”。
水产养殖怕降雨，豆粕需求迎考验
今年4月份国内水产养殖初期投苗情况还算理想，中旬开始，安徽、湖北、湖南等地相继启动水产投苗，显着拉动的上述地区豆粕的需求用量。但此时需要注意的是，春季长江流域降雨较多，一方面会影响鱼塘溶氧量下降，使得水产饲料消费量减少，另一方面若鱼塘水温显着下降，将严重影响鱼苗的存活率，甚至有二次投苗的可能。目前来看，长江流域天气情况相对正常，但需谨慎对待天气变化，毕竟在2015年，长江流域就因大范围降雨导致鱼塘内鱼苗大量死亡，水产饲料消费一蹶不振。今年水产饲料中，豆粕将保持10%以上的添加比例，且随着菜粕与豆粕价差缩窄，豆粕在水产饲料中的掺比率有望进一步增多，因此若水产养殖遭遇变数，豆粕的终端需求将面临严峻考验。届时国内天气变化将成为影响豆粕行情的第三个“X因素”。
综合上文来看，未来1个月内，国内外天气变化将对国内豆粕行情产生多方位的影响。分析师李一峰提醒各位，从4月中上旬这一波反弹行情可以分析出，豆粕价格基本筑底成功，但要说就此反弹还为时尚早。4月下旬需谨防天气因素来搅局。笔者仍维持此前的建议不变，即下游市场采购备货周期继续控制在10-15天内，连盘豆粕09合约在2800元/吨附近即可入市采购。
