大豆、豆粕第20周市场报告：大豆丰产格局 豆粕市场仍偏弱运行

一、大豆市场：

2017年第20周（5.12-5.19），截至5月19日，黑龙江油用大豆收购价格3700-3720元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3680-3750元/吨。

6月船期南美大豆到我国CNF报价408美元/吨，较上周涨7美元/吨。6月船期美国大豆到我国CNF报价409美元/吨，较上周涨6美元/吨。波罗的海干散货运指数报价960，较上周跌52。

二、豆粕市场：

2017年第20周（5.12-5.19），截至5月19日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2850-2990元/吨，其中大连地区价格为2990元/吨，较上周跌90元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2820-2900元/吨，较上周跌40元/吨，山东地区较上周跌60元/吨；江苏和广东地区价格2860-2880，较上周跌40-60元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2990-3050元/吨。

三、本周综述

本周，美豆价格走势偏弱。巴西雷亚尔大幅贬值，农户大豆销售量明显增加，美豆出口需求或将减少，加之前期降雨并未对美豆播种进度造成太大影响，令美豆价格承压。本周国内豆粕价格下跌，造成豆粕价格下跌的原因在于大豆压榨量维持高位，豆粕库存持续回升，供给压力较大令豆粕价格承压。

四、后市分析

1.国际市场

1.1 前期美国降雨较多，但美豆播种进度并未受太大影响。截至5月14日，美国大豆播种进度达到32%，略低于去年同期的34%，与过去五年同期均值的32%持平。其中，伊利诺伊州的大豆播种进度为23%，低于上年同期的28%，印第安纳的播种进度为23%，上年同期为14%。大豆平均出苗率为8%，略低于去年同期和过去五年同期均值的9%。气象监测显示，未来一周美国西北部和拉布拉多半岛北部会有降雨，预计后期美豆播种速度将会稳步进行。

1.2 2017年以来，巴西农户大豆销售进度明显偏慢，若丑闻事件继续发酵，雷亚尔或将继续贬值，这也将刺激农户加快大豆销售步伐，也将会令美豆价格承压。此次事件是否会成为巴西农户大豆销售的导火索还有待市场和时间的验证，后期一旦巴西农户加快销售步伐，那么庞大的大豆出口量将给美豆带来较大压力，美豆价格或将跌至930美分/蒲式耳一线。后期继续关注新季美豆播种和生长季天气与巴西大豆出口销售进度的博弈。

2.国内市场

2.1国内大豆压榨量庞大 豆粕库存持续回升。国内大豆压榨量已连续4周位于180万吨以上，豆粕产出量较大，而饲料企业提货速度缓慢，国内豆粕库存持续增加。监测显示，当前全国主要油厂豆粕库存为91.8万吨，较上周同期的87.5万吨增加5%，较上年同期的77.5万吨增加18%，远高于过去三年同期均值的70万吨。当周豆粕未执行合同450万吨，较上周的483万吨减少6.83%，较去年同期330.52万吨增长36.15%。大豆到港量庞大，后期大豆压榨量将继续保持在180万吨以上的超高水平，豆粕的产出量略高于需求量，预计后期豆粕库存仍将趋增。

2.2饲料养殖企业提货速度缓慢，而大豆到港量和压榨量均处于较高水平，给基差带来压力，预计近期豆粕价格走势偏弱，普通豆粕基差报价将继续弱势运行，而豆粕绝对价格则将跟随美国天气的炒作区间波动。