大豆、豆粕第35周市场报告：美豆价格弱势震荡

一、大豆市场：

2017年第35周（8.25-9.1），截至9月1日，黑龙江油用大豆收购价格3740-3760元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3680-3750元/吨。

10月船期南美大豆到我国CNF报价408美元/吨，较上周跌1美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价402美元/吨，较上周跌6美元/吨。波罗的海干散货运指数报价1181，较上周跌41。

二、豆粕市场：

2017年第35周（8.25-9.1），截至9月1日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2770-2900元/吨，其中大连地区价格为2900元/吨，较上周持平；京津冀和山东地区价格集中于2800-2840 元/吨，较上周跌10元/吨，山东地区较上周跌15元/吨；江苏和广东地区价格2760-2780元/吨，较上周跌20-50元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2900-3000元/吨。

三、本周综述

过去一周CBOT大豆期价继续窄幅波动，上下区间仅20美分/蒲，缺少新的驱动力，没有方向是市场共识，无聊的行情逼着农产品分析师们已经开始探讨A股站上3300点后是否还有更大的空间。预计在美国农业部9月供需报告前美国大豆价格仍将窄幅震荡为主，对国内市场也难有明确的指引。

四、后市分析

1. 国际市场

1.1 气象数据显示，截至8月26日，8月份美国全国的降雨量达到正常水平的109%，平均气温较往年正常水平偏低2度。其中衣阿华州降雨恢复至正常水平的87%，上周为57%，良好降雨已经改善当地旱情；俄亥俄、印第安纳降雨量为正常水平的32%、52%，本月降雨偏少，但之前土壤湿度过量；南北达科他州大豆产区也出现良好降雨有利于改善旱情，预计下周的优良率有望继续上调。

1.2 过去20年美国农业部在8月份上调单产后又在9月下调单产的年份只有2000/01年度，而当年8月份的美国大豆生长优良率均值为59.5%，低于7月份的63.6%，而今年则是8月份优良率要好于7月份，也就是说在8月份良好的降水条件下，美国农业部可能无法找到下调单产预估的理由，因此9月份美国农业部单产预估保持不变那就是对多头最大的宽恕。预计短期美豆价格还将在930～980美分/蒲区间震荡。

2. 国内市场

2.1 截至8月29日全国主要油厂进口大豆库存为702万吨，较上周同期的705万吨下降3万吨，较上月同期的743万吨减少41万吨，较上年同期的706万吨减少4万吨，较过去三年均值的756万吨减少54万吨。8月下旬油厂仍将维持较高开机率，预计进口大豆库存缓慢下降。

2.2 监测显示，上周国内大豆压榨量为185万吨，较此前一周的180万吨增加5万吨，但较上月同期和上年同期的171万吨减少14万吨，较过去三年同期均值的162万吨增加23万吨。

2.3 监测显示，截至8月30日国内主要油厂豆粕库存降至102万吨，较上周减少3万吨，较上月同期减少23万吨，去年同期库存为89万吨，由于近期国内大豆库存偏高，加之大豆压榨利润较好，油厂开机积极，但下游需求并未明显增加，豆粕库存继续下滑空间不大。