摘要：2017/18年度大豆供应受到期末库存数据下调的制约
与上月的预测相比，2017/18年度大豆播种面积预测数据上调69.4万英亩，达到创纪录的9020万英亩。即使播种面积数据上调，2017/18年度美国大豆产量预测数据下调42.2万蒲式耳，为44.31亿蒲式耳。大豆单产预计为49.5蒲式耳/英亩，低于上月预测的49.9蒲式耳/英亩。2017/18年度大豆供应预期吃紧，因为期初库存低于预期。大豆期初库存数据下调至3.013亿蒲式耳。2017/18年度大豆国内用量和出口需求数据不变。因此本月大豆期末库存数据从4.75亿蒲式耳下调到4.3亿蒲式耳，因为期初库存下调。大豆农场平均价格预估不变，仍为每蒲式耳8.35美元到10.05美元。
2017/18年度全球大豆产量预计为3.479亿吨，比上月预测值低60万吨。2017/18年度乌克兰大豆产量预测为400万吨，比上月预测值低60万吨，因为天气干旱，单产数据下调。由于乌克兰供应下滑，因此2017/18年度欧盟大豆进口预计为1400万吨，比上月预测值低50万吨。
国内展望
大豆单产数据下调，抵消播种面积数据带来的影响
今年参加商品项目的农户登记的播种面积数据证实大豆播种面积超过早先预期。与上月的预测相比，2017/18年度大豆播种面积数据上调69.4万英亩，达到创纪录的9020万英亩，主要原因是堪萨斯州、南达科他州和伊利诺伊州的种植面积增加。
即使播种面积数据上调，2017/18年度大豆产量数据较上月下调42.2万蒲式耳，为44.31亿蒲式耳。2017/18年度大豆单产预计为49.5蒲式耳/英亩，低于上月预测的49.9蒲式耳，主要原因是衣阿华州、明尼苏达州和俄亥俄州的单产数据下调。东部玉米种植带和南部地区天气干燥，加快大豆收获，不过中西部的北部地区10月初下雨，制约收割工作。截至10月8日，美国大豆收割工作完成36%，落后五年平均水平43%。
2017/18年度大豆供应吃紧，因为期初库存低于预期。虽然2016/17年度大豆供应远远超过前期历史纪录，但是国内需求和出口需求也远远超过前期历史纪录。上月美国农业部的谷物库存报告显示9月1日大豆库存为3.013亿蒲式耳，低于上月预测的3.45亿蒲式耳。2016/17年度大豆产量数据下调，是库存数据调低的一些原因。陈豆产量数据下调1100万蒲式耳，为42.96亿蒲式耳。
虽然上年美国大豆平均单产仍是历史最高纪录，但是下调至52蒲式耳/英亩，主要原因是衣阿华州和明尼苏达州的单产数据下调。大豆期末库存也低于预期，原因是近几年其它用量数据上调。虽然库存低于预期，但是2017/18年度大豆期初库存增至10年来的最高水平，比上年同期增加53%。
2017/18年度大豆国内用量和出口数据不变。因此本月期末库存数据从4.75亿下调到4.3亿蒲式耳，完全是因为期初库存数据下调。大豆农场平均价格预估不变，仍为每蒲式耳8.35美元到10.05美元。
对于2016/17年度，生物柴油行业的豆油消费强劲，意味着生物柴油进口前景更为暗淡。美国农业部将2016/17年度生物柴油行业的豆油用量数据上调1.5亿磅，为62亿磅。因此，经过数月的产量下滑以及需求增加后，豆油期末库存预计降至三年来的最低水平16.3亿磅。伊利诺伊州中部地区的豆油价格继续上涨。
土壤墒情不足制约葵花籽和油菜籽单产潜力
今年其他植物油增强美国豆油供应的能力下滑。国内油菜籽和葵花籽收成令人失望，可能造成植物油供应持续吃紧。2017/18年度这些植物油的进口需要增加，出口需要减少，才能支持国内的消费，不过海外低供应同样紧张。
虽然2017/18年度美国油菜籽播种面积创下历史最高纪录（增加21%，达到210万英亩），但是美国农业部预计产量将会减少9%。产量预计为28亿磅，因为单产低于趋线水平。今年单产预计为1383磅/英亩，远远低于上年创纪录的1824磅/英亩。头号产区北达科他州的油菜籽单产大幅减少，当地油菜籽作物夏季期间遭受严重干燥天气的影响。不过国内供应下滑，可能得到油菜籽进口增加的补充。进口量预计从上年的15亿磅增至16亿磅。如果进口能够填补部分的供应缺口，那么2017/18年度油菜籽压榨降幅可能受到制约，压榨量估计为41.5亿磅，相比之下，上年为44亿磅。
2017/18年度美国葵花籽产量将是1989/90年度以来的最低水平。收获产量预计为18.1亿磅，低于上年的26.5亿磅。葵花籽减产的主要原因是播种面积减少12%（约为140万英亩）以及单产糟糕。虽然非油用葵花籽播种面积略微增加，但是油用葵花籽播种面积大幅减少14%，约为120万英亩。今年夏季北部平原天气干旱，造成葵花籽播种面积下滑。美国农业部预计葵花籽平均单产为1339磅/英亩，是11年来的最低水平。葵花籽收割工作刚刚开始，收割工作只完成了6%。10月底收割进度将会加快。
但是葵花籽供应不足的程度要小于最初预期。9月1日油用葵花籽库存创下11年来的最高水平4.945亿磅。3月1日的库存甚至更高，令价格承压下行，也是造成春播期间油用葵花籽播种面积大幅减少的主要原因。今年秋季库存依然充足，解释葵花籽价格并未大幅上涨的原因，尽管新季葵花籽作物状况恶化。2017/18年度葵花籽压榨量预计为9.3亿磅，相比之下，上年为12亿磅。
对于其他油籽作物，棉籽产量预计为670万短吨，比上月预测值低19.2万短吨，主要原因是佐治亚州、德克萨斯州和路易斯安纳州的单产下滑。花生产量预计为77.86亿磅，比上月预测值高出500万磅。花生单产预计达到创纪录的4257磅/英亩。
国际展望
大豆减产将会制约2017/18年度全球大豆贸易
2017/18年度全球大豆产量预计为3.479亿吨，比上月预测值低60万吨。乌克兰、俄罗斯和美国的降幅大于中国和墨西哥的产量增幅。
虽然早先美国农业部预计2017/18年度乌克兰大豆产量将创下历史最高纪录，但是本月大豆产量数据下调60万吨，为400万吨，因为干旱造成单产下滑。近几年乌克兰一跃成为全球主要的大豆出口国。但是今年供应下滑，可能制约其发展出口市场。2017/18年度乌克兰大豆出口预计为250万吨，比上月预测值低45万吨，低于上年的290万吨。今年国内大豆压榨数据下调10万吨，为90万吨。
2017/18年度欧盟大豆进口预计为1400万吨，比上月预测值低50万吨。乌克兰许多出口大豆装运到欧盟，因此乌克兰供应下滑可能制约欧盟的进口。不过欧盟可以提高油菜籽进口来填补缺口，尤其从乌克兰进口油菜籽。乌克兰的油菜籽出口步伐非常强劲。
俄罗斯和乌克兰天气干燥，制约全球葵花籽收成
美国农业部预计2017/18年度全球葵花籽产量为4630万吨，比上月预测值低110万吨，原因在于乌克兰、俄罗斯和美国的产量数据下调。
2017/18年度乌克兰葵花籽产量数据进一步下调，因为夏季高温干燥天气造成严重的破坏。产量预计为1350万吨，比上月预测值低50万吨，也低于上年调整后的产量1520万吨。乌克兰葵花籽压榨数据下调15万吨，为1345万吨，因此葵花油出口数据从525万吨下调到515万吨。
根据初步的收获结果，俄罗斯葵花籽产量数据从上月的1150万吨下调到1100万吨。10月初葵花籽收割工作完成26%。因此葵花籽压榨和出口数据分别下调33万吨和10万吨，分别为1050万吨和10万吨。
澳大利亚油菜籽单产数据下调
与上年理想的单产规模相比，2017/18年度可能出现显著的变化。澳大利亚油菜籽产量预测数据下调20万吨，为300万吨，因为天气干旱，尤其是新南威尔士州。澳大利亚气象局的数据显示，5月到9月期间的降雨量不足正常水平的一半。虽然维多利亚州、南澳州和西澳州的情况大体上好于新南威尔士州，但是这些地区的单产也将远远低于上年。近来的降雨可能出现的太晚，无法提振单产潜力。收割工作将于本月晚些时候开始。2017/18年度澳大利亚油菜籽出口量预计为250万吨，比上月预测值低10万吨，因为产量下滑。
