大豆、豆粕第13-14周市场报告：国内豆粕因贸易战的炒作涨幅过大

一、大豆市场：

2018年第13-14周（3.30-4.13），截至4月13日，黑龙江油用大豆收购价格3300-3340元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3300-3340元/吨。

5月船期南美大豆到我国CNF报价474美元/吨，较上周涨20美元/吨。5月船期美国大豆到我国CNF报价468美元/吨，较上周涨25美元/吨。波罗的海干散货运指数报价979，较上周降101。

二、豆粕市场：

2018年第13-14周（3.30-4.13），截至4月13日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3280-3420元/吨，其中大连地区价格为3420元/吨，较上周涨160元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3280-3330元/吨，较上周涨150元/吨，山东地区较上周涨166元/吨；江苏和广东地区价格3250-3280元/吨，较上周涨160-170元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3440-3550元/吨。

三、本周综述

近期市场行情主要受中美贸易战的不确定性影响，已经脱离供需基本面，在中美双方就贸易冲突达成一致前，市场情绪高亢，波动幅度也将加大。单就大豆供需基本面看，在南美大豆大幅减产的背景下，全球大豆供需格局已经开始偏紧，如果美国大豆播种或者生长期天气出现问题，可能推动价格再次上涨。

国内豆粕因贸易战的炒作涨幅过大，如果贸易战没有发生，短期将继续回调，毕竟大豆到港量增加，豆粕库存有望重新上升，具体表现为期货价格将跟随美豆波动，基差可能难有好的表现。油脂供应充裕，棕榈油买货积极，豆油库存也将跟随压榨量的增加而上升，短期油脂价格或继续底部震荡。

四、后市分析

1. 国际市场

1.1 美国农业部4月份供需报告预计，2017/18年度阿根廷大豆产量为4000万吨，较上月预估下调700万吨，低于市场平均预期的4266万吨；阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）预计，阿根廷大豆产量仅3800万吨，低于之前预测的3950万吨，较上年产量低了1950万吨。

1.2气象模型显示，未来一周巴西主要大豆产区降雨较少，有利于大豆收割工作的推进。

2. 国内市场

2.1 根据船期监测，进口大豆到港量将持续增加，预计4、5月份分别为880万吨和950万吨，4月中下旬到港量更为集中，原料供给较为充足。

2.2监测显示，上周国内大豆压榨量为151万吨，虽然仅较此前一周的148万吨回升3万吨，但因3月份国内大豆压榨量达740万吨，远高于2月份的425.5万吨，较去年同期的660万吨增加6.7%，加之下游生猪养殖亏损幅度已经超过250元/头，养殖企业采购积极性较低，国内油厂豆粕库存回升。

2.3监测显示，4月6日国内港口棕榈油库存为70.87万吨（加上工棕为78.92万吨），较上周增加1.89万吨。受中美贸易影响，本周国内棕榈油价格上涨，进口棕榈油出现利润，贸易商集中买货增多。