大豆、豆粕第47周市场报告：中美领导人会晤前市场震荡调整

一、大豆市场

2018年第47周（11.23-11.30），截至11月30日，黑龙江油用大豆收购价格3340-3360元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3340-3360元/吨。

1月船期南美大豆到我国CNF报价409美元/吨，较上周涨3美元/吨。1月船期美国大豆到我国CNF报价387美元/吨，较上周持平。波罗的海干散货运指数报价1330，较上周涨322。

二、豆粕市场

2018年第47周（11.23-11.30），截至11月30日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3170-3240元/吨，其中大连地区价格为3240元/吨，较上周降60元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3160-3200元/吨，较上周降60-70元/吨，山东地区较上周降55元/吨；江苏和广东地区价格3160-3210元/吨，较上周降100-110元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3250-3380元/吨。

三、本周综述

全球大豆供应充裕是不争的事实，中美贸易谈判能否达成共识只是影响中美两国的供需结构，但全球供给格局未变，即使中国开始采购美国大豆，芝加哥CBOT大豆期价上涨幅度依然有限。经历数月的炒作与担忧，在豆粕价格远高于其他杂粕后，市场开始增加使用其他蛋白原料来替代豆粕，加上国内需求下滑，目前市场预计不进口美国大豆中国依然能够实现供需平衡。在此背景下不论中美谈判结果如何，豆粕价格上涨幅度都将低于之前预期。继续关注中美贸易谈判对大豆市场的影响。

四、后市分析

1. 国际市场

1.1美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截至11月25日，美国18个大豆主产州的大豆收获的比例为94%，去年同期99%，过去五年均值为98%。美国农业部预计单产为52.1蒲/英亩，市场机构预计可能达到52.5蒲/英亩，如果实现美国大豆期末库存将上调至10亿蒲左右。

1.2 由于今年天气良好，作物季节开端顺利，马托格罗索的农户已经基本完成播种大豆，预计12月底之前开始收获，按目前的气象预报，马托格罗索州今年已经可以确定大丰收。目前市场预计巴西大豆产量将超过1.2亿吨，甚至达到1.3亿吨。

2. 国内市场

2.1监测显示，截至周二国内主要油厂豆粕库存为103万吨，较上周同期的106万吨减少3万吨，较上月同期的92万吨增加11万吨，较去年同期的69万吨增加34万吨，较过去三年均值的64万吨增加39万吨。

2.2根据船期监测，11月份我国进口大豆到港约630万吨，加上当前油厂912万吨大豆库存，12月底之前国内供应充足；非洲猪瘟疫情不断蔓延，禽流感也有新的病例发生，可能对下游饲料消费需求带来负面影响。

2.3监测显示，截至11月26日，全国主要油厂豆油库存为182万吨，较上周同期略减1万吨，较上月同期减少5万吨，较上年同期的166万吨增加16万吨，较近三年同期均值129万吨增加53万吨。豆油库存居高不下，压制价格反弹。