国庆长假归来，我国豆粕期现货市场持续明显上涨，成本端高企以及生猪蛋白需求可能面临增长均给市场支撑，豆粕终端市场在假期消化了前期积累的部分头寸，假期后持续保持刚需成交，重点在于10-1月基差。节后各地工厂提货情绪保持良好、豆粕持续“实质性”去库存，部分工厂限量、排队现象依然存在。需要继续关注饲料厂商备货、工厂开机以及进口大豆后续采购、成本锁定及榨利水平。周五（10月11日）中美经贸磋商取得实质进展，中国有望加大美豆采购，出口预期向好，为美豆上行提供动能；而从9月WASDE来看美豆期价向下空间有限，价格走势仍将被中美磋商进程所左右。我国豆粕受成本高企及畜禽饲料需求预期增加托底，油厂挺价心理犹在，但较大幅度的反弹也应不易，核心变数依然是中美关系。
周内，美豆强势上涨，周五主力期价一度触及三个月高位，因有迹象显示中美贸易磋商取得实质性进展，外媒提及未来中国对美国农产品的进口将增加至400-500亿美元，更多细节将在未来3-5周敲定，形成第一阶段中美贸易和谈协议书面文件，预计将对全球农产品市场形成较大扰动。上周五美豆一度攀升至936美分，创下交投最活跃的合约自2018年6月14日以来的最高水平。
值得关注的是，历年中国进口美国农产品基本在250-290亿美元，因而400-500亿美元的时间跨度仍值得思考；而对于国内油厂而言，进一步采购方向和节奏也仍需视榨利而定。，所谓“涨跌都是戏，关键看榨利”。
截至10月11日我国连盘豆粕主力M2001录得3.78%的周度涨幅，但终未能突破3000一线，国内豆粕现货主流报价区间3040-3190元/吨，环比假期前涨幅100-180元/吨。但长假假期之后，国内外期货市场大涨，并未能带动我国豆粕市场大规模成交，反而使得再破成交放量，尤其是在价格最低的广东地区。
根据汇易大数据中心统计，截至10月11日的四个工作日，我国主流油厂豆粕总成交量为71.61万吨，日均成交量为17.90万吨，环比长假前一周的75.89万吨总成交量下降4.28万吨，或降幅5.63%。当周豆粕基差成交总量38.34万吨，低于上周的38.60万吨，现货成交量为23.91万吨，亦低于上周的37.29万吨，周度提货总量为52.20万吨，上周为69.17万吨。
国庆长假后主流油厂豆粕价格持续走高，终端饲料厂商采购虽然尚未完全启动，但各地工厂提货限量和紧张局面仍在持续，10月期间多数油厂不存在豆粕库存和销售压力，目前局部油厂10月份已无现货销售，多以执行合同为主。预计国内豆粕基差还是继续走强的预期，但是继续购买美豆的预期也会让市场很谨慎，会限制基差涨幅。
至于美豆市场，底部仍在不断抬高，可能最终不但能站稳930美分，应该还有能力拓展更多的上升空间，如果未来一个月的天气继续配合。或者霜冻的确让美豆受到更大的影响。那么向上的空间就较为客观。继续等待各时间节点的题材引导。
