国际油价大跌，大豆期货未能“独善其身”......产区售粮节奏备受关注

　　昨日午后，全球近日市场突然直线跳水，国际油价跌幅持续扩大，CBOT大豆期货连续第五日走低。

　　截至收盘大豆日内下跌1.00%，报1228.00美分/蒲式耳。巴西咨询机构AgRural公司发布的数据显示，截至11月25日，巴西2021/2022年度大豆播种进度达到90%，比前一周推进了4个百分点，高于去年同期的87%。尽管美豆的收获低点已过，但巴西新作播种进度顺利，叠加近期变种病毒“奥密克戎”导致的原油大跌，美豆亦未能“独善其身”。

　　格林大华期货高级分析师刘锦告诉期货日报记者，随着美国等国家相继抛售储备原油和新冠变异毒株来袭，投资者担忧全球经济再度陷入衰退，国际油价跌幅进一步扩大，带动大宗商品价格进一步回落。虽然美豆仍处于出口高峰期，但也承压下跌，并且上周美国农业部公布的美豆出口检验数据也利空美豆期价。

　　美国农业部出口检验报告显示，截止到11月25日，美豆出口检验量为214.28万吨，较上一周减少11.9%，比去年同期减少11.6%，其中对中国大陆的大豆出口检验量为138.5万吨，较上周提高12.5%。本年度迄今为止，大豆出口检验量为2112万吨，远低于上年同期的2727万吨。刘锦表示，目前市场在等待12月2日OPEC+会议上关于原油的决策，如果原油继续增产，国际油价还会下跌，美豆也将扩大跌幅。

　　南美方面，目前巴西播种进入尾声，咨询机构Safras数据显示，截至11月26日，巴西2021/2022年度大豆播种进度为90.6%，高于前一周的84.2%，去年同期播种83.3%，五年均值为85.7%。整体仍然保持较快进度，单产改善及提前上市的预期均继续对盘面产生压力。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据，截至11月24日一周，阿根廷大豆2021/2022年度已播种39.3%，比前一周的28.6%提高10.7个百分点。

　　国海良时期货油脂油料研究员王晨希表示，当前市场交易的更多是中远期逻辑，出口不及预期叠加巴西出口提前，可能导致最终出口预估下调，进而调高美豆期末结转库存。南美种植相对顺利对豆类远期供应影响偏空，暂时难以提振盘面，在周边品种走弱情况下，美豆持续调整在情理之中。

　　“在北美丰产和南美种植良好的大背景下，美豆没有太大驱动，之前美豆粕需求改善和市场对中美贸易乐观情绪助推美豆上涨。近期受变异毒株影响，整体风险资产和大宗商品氛围偏空，而未来美豆和豆粕大的上涨驱动主要取决于中美贸易协议执行或拉尼娜天气下阿根廷出现大减产。当前美豆出口销售一般，还未见中国去年大单。而根据历史统计，拉尼娜天气下，阿根廷大概率减产，关键在于减产数量，后续阿根廷天气转干，需要关注其大豆生产情况。”中融汇信期货研究员吴晨对记者说。

　　反观国内豆一价格自10月开称以来一路走高，11月中旬持续下跌回吐大半涨势。据徽商期货大豆分析师刘冰欣介绍，这是供需双弱的结果。今年大豆2.9元/斤左右开称，到了10月26日黑龙江各地中储粮粮库集中公布收购价格从2.975—2.99元/斤收购筛粮。随后各地的大小粮库也纷纷加入到抢粮大战中，但由于中间经历了黑龙江疫情再度来袭，以及冰雪天气增加物流成本等原因，粮食价格一路上涨，更是增加了农户惜售心理，收购进度依然不快。后来，国储以私下订单的形式与贸易商签订收购合同，以3.15元/斤的价格收购筛粮。但此时国产大豆持续上涨，下游豆制品企业却不堪其负，虽然许多企业对产成品出厂价格也开启了涨价模式，但高昂的原料价格加上运输成本上行依然让企业利润“捉襟见肘”，因此下游需求相当清淡，基本以随采随用为主，中储粮自11月以来的几次双向竞价交易也均以流拍报收，而期货仓单不断加码，期现市场终于不堪重负开始回调。

　　纵观后市，刘冰欣认为大豆市场应主要关注三点：首先，产区除了黑龙江东部地区外(粮质不大好)，其他地区售粮进度整体偏慢，虽然近期价格回落，农户卖粮出现松动，但惜售心理犹在。后期若农户售粮进度依然慢于往年，那么农户对定价权起到决定性的作用，春节之前大概率维持振荡偏强的走势。

　　其次是下游企业的补库情绪，由于目前是豆制品消费旺季，虽受疫情影响，但目前消费已经相对稳定，大企业在年前至少还要有两次补库需求，鉴于市场买涨不买跌的心理，预计在豆价运行平稳后，补库需求或有望支撑价格超跌反弹。

　　最后是产区售粮节奏问题。往年来看，春节前后有还贷压力的农户卖粮意愿会逐渐增强，今年农户售粮意愿会受整体情绪和天气的影响偏大一些，市场的售粮氛围就成了很重要的关注点。

　　“总结来看，在下游和中间贸易库存比较低的情况下，春节前走出大涨或者大跌的概率均不大，维持区间振荡概率较大。”刘冰欣说。