帕拉纳河水位过低，令阿根廷豆粕和豆油基差报价承压

　　阿根廷帕拉纳河水位下降，令阿根廷上河地区的豆粕和豆油FOB基差报价承压下行，拉大了和巴西帕拉纳瓜港口报价的差距。此前数周阿根廷豆粕和豆油价格一度与巴西供应旗鼓相当，甚至相对巴西供应出现升水。

　　1月10日阿根廷上河地区豆粕FOB基差是比CBOT豆粕期价每短吨高2美元，而巴西帕拉纳瓜港口的豆粕FOB基差是比CBOT豆粕每短吨高出13美元。10月21日到12月17日期间，巴西豆粕价格曾比阿根廷价格高出约1美元/短吨。

　　1月10日阿根廷上河地区豆油FOB基差报价是比芝加哥豆油期价每磅高出140点(即1.4美分)，相比之下，巴西帕拉纳瓜港口的豆油基差是高出200点。但是在11月中旬到12月底，阿根廷和巴西豆油基差基本相当。

　　阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口国。考虑到阿根廷的地理位置，阿根廷近80%的出口农产品经由帕拉纳河运输，因此阿根廷豆粕和豆油基差通常低于巴西产品。但是随着帕拉纳河水位下降，阿根廷货轮装运能力相对巴西海港货轮显著减少。

　　行业人士称，2021年底阿根廷上河地区豆粕和豆油基差FOB价上涨，可能部分原因在于国内农户销售大豆的步伐缓慢，压榨利润缺乏吸引力可能造成豆油和豆粕产量下降。虽然农户仍不愿出售，压榨利润也并未如期改善，但是帕拉纳河水位下降令FOB基差报价承压，因为水位过低可能迫使货轮为了通航而减少装运量。一些情况下，货轮可能不得不改道阿根廷南部或巴西的港口，以完成装运工作，去年就出现这种情况，这意味着出口商的成本上涨，进而导致FOB基差报价下跌。

　　阿根廷水利研究所(INA)称，1月7日帕拉纳河罗萨里奥港河段的水位比海平面高0.22米，而历史同期平均水平为3.24米。INA预计未来几周情况不会有任何改善。INA称，帕拉纳河在阿根廷境内的水位普遍下降，3月31日之前的天气形势并不乐观。

　　美国农业部1月12日发布的供需数据显示，2021/22年度(10月到次年9月)阿根廷豆粕产量可能达到3214万吨，低于12月份预测的3275万吨，出口量可能达到2880万吨，低于上月预测的2930万吨。作为对比，巴西豆粕产量调低38万吨，出口预期不变。

　　美国农业部本月预计2021/22年度阿根廷豆油产量为815万吨，低于上月预测的835万吨，出口量预计为590万吨，低于上月预测的625万吨。巴西豆油产量预计为909万吨，较上月调低9万吨;巴西豆油出口量反而调高10万吨，达到155万吨。