南美大豆近月船期CNF报价740美元/吨,大豆盘面压榨利润-300元/吨。4月份CBOT美豆期货价格月初出现短暂回调,之后美豆价格持续上涨,重新攀升至1700美分/蒲式耳上方,但南美大豆升贴水自高位有所回落,进口大豆成本整体保持坚挺。国内油厂进口大豆盘面压榨利润维持倒挂状态,油厂采购仍以近月船期为主,远月采购进度缓慢。
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豆粕供给改善消费仍具韧性
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4月份国内豆粕结转库存33万吨,比上月增加4万吨;沿海油厂菜粕库存4.8万吨,比上月增加2万吨。
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预估4月份国内进口大豆到港量在740万吨左右,5月至6月份进口大豆到港预报明显上升,月均到港量在900万吨左右。短期油厂进口大豆供应有所恢复,预计后期油厂开工率将阶段性提升,进而缓解豆粕现货供应紧张的局面。
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需求方面,虽然受高价影响,豆粕在饲料配方中的添加比例下降,但受整体饲料产量增长影响,豆粕消费仍具韧性。2022年3月,全国工业饲料总产量2336万吨,环比增长18.3%,同比增长2.4%。从品种看,猪饲料产量1011万吨,环比增长9.3%,同比下降2.2%;蛋禽饲料产量262万吨,环比增长13%,同比增长0.1%;肉禽饲料产量730万吨,环比增长19.1%,同比增长0.7%;水产饲料产量185万吨,环比增长130.9%,同比增长42.9%;反刍动物饲料产量125万吨,环比增长18.2%,同比增长17.2%。
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油脂到港偏少进口利润倒挂
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4月份国内豆油商业库存93万吨,比上月增加8万吨;菜油商业库存35万吨,比上月增加4万吨;棕榈油库存31万吨,比上月增加1万吨。三大油脂库存合计159万吨,比上月增加13万吨。4月份国内三大油脂库存止跌回升,豆棕菜三大油脂库存均出现小幅累积,但整体库存水平仍处于历史同期低位。
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马来西亚棕榈油近月船期CNF报价1930美元/吨,棕榈油盘面进口利润-2700元/吨;阿根廷豆油近月船期CNF价格2065美元/吨,豆油盘面进口利润-4500元/吨;加拿大菜油近月船期CNF价格2254美元/吨,菜油盘面进口利润-3300元/吨。
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近期印尼政府对其棕榈油的出口禁令,加剧了国际油脂市场的紧张格局,国际油脂报价进一步走高,进口成本的抬升使得国内油脂进口利润倒挂幅度加大。
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国际油脂产量恢复缓慢,尤其是东南亚棕榈产量仍不高,使得产地油脂库存均维持紧张状态,再加上印尼棕榈油出口禁令以及俄乌冲突对葵油发运的影响,导致国内油脂进口到港偏少,现货基差保持高位。目前,华北一级豆油基差Y09+420,华南24度棕榈油基差P09+3000,华南四级菜油基差OI09+450。
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