豆粕难到4500元/吨？58%饲料企业看跌本周价格！能带动原料市场退烧吗？

据Mysteel农产品数据，5月23日连粕冲高回落，截止午盘主力合约M09合约报收于4202元/吨，涨47元/吨 ，涨幅1.13%，持仓140.2万手，增仓0.47万手。

豆粕现货方面， 5月23日贸易商豆粕现货报价较上周五20-40元/吨，其中天津贸易商报价4300元/吨涨20元/吨，山东贸易商报价4250元/吨涨30元/吨，江苏贸易商报4270元/吨涨30元/吨，广东贸易商4320元/吨涨40元/吨。

美豆止跌回升稳住市场预期，成本提振作用再度趋强。因货物延迟抵达，4月中国进口630万吨巴西大豆，环比增幅高达120%，有效改善国内进口大豆供应形势。油厂开工率提高，国内豆粕库存回升，现货需求较好，成交量连续放大。国家粮食交易中心发布公告，5月27将进行50万吨进口大豆拍卖。储备进口大豆保持每周拍卖一次，政策调控压力犹存。从目前船期看，预计7-9月国内大豆进口量下降，供应收紧预期支撑远期豆粕价格较为抗跌。

展望后市，豆粕行情将继续下跌还是有所企稳？对此，Mysteel农产品团队针对本周市场行情变化的展开了综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。具体结果如下：

总体来看，全体样本中对下周豆粕行情看跌的占比较上周上调至55%；另外有35%的样本人士认为本周豆粕行情将进入盘整阶段，而仅有10%的样本人士认为豆粕行情或将上涨。市场普遍认为油厂大豆供应充足，开机率较高，大豆压榨量也将维持较高水平，但终端需求有所回暖。
在饲料企业样本对豆粕后市看法中，58%的比例是看跌的；另外，有32%的样本人士认为后市豆粕行情进入盘整，而仅有10%的样本人士认为本周豆粕行情有上涨可能。从饲料企业来看，虽然下游养殖看好后市而增加了仔猪的补栏，但是整体能繁母猪和育肥猪存栏变化不大，下游需求短期内起色不大，终端豆粕需求短期内仍将保持较低水平。

再来看玉米情况。当前国内玉米旧作余粮不足，新作播种面积快于往年同期，单产将因天气与病虫害等影响具有不确定性。国际方面，种植面积减少，以及极端天气也引起玉米供应减少预期。
国内方面，旧作余粮不足。截至5月12日，国内旧作余粮仅剩6%。市场惜售情绪渐起，新作产量预期维稳，但仍具有不确定性。在我国“稳玉米、增大豆”的政策导向下，玉米产量维持稳定态势。据中国农业农村部5月预估数据，预计2022/2023年度我国玉米种植面积较上年度下降1.8%，但玉米单产较上年度增加1.9%，预计产量与上年度持平，但是维稳产量预期是以良好的天气为前提条件，若有极端气象变化，将再度引起新作面积减少。
国际方面，受俄乌冲突和国际粮食贸易干预措施影响，全球玉米存在减产或减供预期。2021年我国进口玉米2835万吨，其中，进口美国玉米约70%、进口乌克兰玉米29%。今年我国进口玉米量将有所下降，究其原因在于主要进口国家出现减供预期。美国计划减种玉米增种大豆，同时，受不良天气影响，美国播种进度慢于往年同期，且有减产预期。在当前局势下，任一国家的粮食贸易政策的变化都将引起粮价随之波动，粮价波动方面应持续关注国际粮食局势变化。
下游整体利润走高，利好玉米需求。饲料养殖方面，当前饲料养殖预期盈利均在盈亏平衡线之上，提振玉米需求。饲料业方面，生猪饲料和禽类饲料均有预期盈利，截至5月13日，生猪饲料预期盈利为35.84元/头，环比上涨113.41%，肉鸡饲料预期盈利为2.29元/只，环比上涨33.92%，饲料市场利润走高对玉米形成支撑。养殖业方面，生猪供需基本面逐渐改善，生猪养殖利润持续回暖，我国猪粮比振荡上涨。

猪企出现恢复盈利趋势，且下半年传统节日较多，市场进入猪肉消费旺季将提振生猪需求。深加工企业方面，受疫情和原料高成本影响，当前玉米深加工企业开机率下滑，处于近四年同期低位，国内深加工企业玉米消耗量下滑，企业利润涨跌互现。若后期疫情改善，市场购销恢复活跃，可提振深加工玉米需求。总体而言，下游整体利润表现较好将提振玉米需求。
中国农业农村部5月玉米预估报告显示，预估5月我国进口玉米为1800万吨，环比下降200万吨，较上年度减少10%。农资成本方面，当前北半球正值玉米播种期，对氮肥需求较大，化肥表现强势将通过成本传导至玉米价格。另外，原油价格持续高位也会增加玉米贸易的运输成本。后市关注成本端对玉米价格底部的支撑能否延续。