大豆库存连续上涨12周后开始下降，豆粕价格要涨？

虽说近期属于进口大豆到港高峰期，大豆货船卸货及时很快就能运输至油厂等待进行压榨;加之国储进口大豆今年从3月中旬开启拍卖之后，4月初开始一周一次的拍卖截止目前已经持续三个月，虽然成交率有限但涉及的地区较广，缓解了当地油厂缺少大豆压榨的燃眉之急。随着大豆陆续运至油厂后，油厂大豆库存连续攀升涨至正常偏高的水平，开机率较好豆粕产量较大但需求有限导致豆粕供应充足后价格承压。

01后期大豆到港数量将逐渐下滑

随着进口大豆到港高峰的过去，国内大豆到港量逐渐下滑，但油厂开机率仍保持较好的水平，大豆到港数量不及压榨数量后库存有所下降。据国家粮油信息中心相关数据统计显示，截至上周末全国主要油厂进口大豆商业库存 595 万吨，比前一周减少 27 万吨，是大豆库存连续上涨十二周之后首次出现下降的情况，不过仍处于偏高的水平。因到港量减少但是压榨需求较好，后期大豆库存下降后大豆供应数量将出现逐渐下降的趋势。

02豆粕供应宽松局面或将出现变化

因到港大豆数量下滑加之近期政策性进口大豆竞价交易成交率偏低，国内油厂在开机率偏高的情况下维持较高的压榨数量将消耗一定的大豆，若后期大豆到港量继续低于压榨数量，大豆供应将进入去库存阶段。虽说截止6月 27日国内主要油厂豆粕库存106万吨，比上周同期增加3万吨，已经涨至2021年8月初以来的偏高水平，加之油厂开机率较高压榨量较大，豆粕产量较大后豆粕或将维持偏高的水平。不过因大豆到港数量减少后供应下滑，豆粕供应或将由供应宽松格局逐渐向紧张方向转变。虽然说短期内很难出现豆粕供应紧张，但随着下游饲料养殖企业的持续消耗，豆粕供应将会出现减少的情况。

03养殖端对豆粕的需求或将有所增量

虽说目前已经过了夏至，很快就要迎来一年中最热的季节三伏天，炎热的天气将会限制国内畜禽的采食量，对饲料的需求有所减少，而处于需求旺季的水产饲料或也因豆粕供应充足而对豆粕的需求量下降。但因目前生猪价格处于上涨的趋势，市场及养殖户看涨的气氛浓厚导致部分投机者进行二次育肥或者压栏的情况发生，生猪体重较大对饲料豆粕的需求将有所增量。家禽方面，蛋鸡或将出现歇伏等情况，对豆粕需求减少，但近期因初产蛋鸡增多后在产蛋鸡存栏有所增加，且后期鸡蛋的需求旺季将要来临，养殖户主动淘汰蛋鸡的情况或较少，对饲料豆粕的需求将不会少。而水产料方面，水产饲料即将进入一年中的需求旺季，菜粕供应充足或影响水产饲料产家对豆粕的采购，但目前菜粕与豆粕的比价较高，使用豆粕比菜粕性价比高，对豆粕的需求也不会减少。在这样的情况下，短期下游对豆粕的需求或将有所增量，利于豆粕的出库并将支撑其价格。后期随着大豆到港高峰期过去后到港的大豆逐渐减少，大豆及豆粕库存均有可能在养殖端持续消费的情况下出现供应下降的局面，并因油厂压榨利润有限的情况下或能增加提价动力，在如此利空因素逐渐向利多转变的情况下豆粕价格或将受到支撑，不过仍要继续关注美豆方面的信息，特别是月底即将出台的种植面积统计报告及季度库存报告。