2022年7月18日豆粕大豆早盘分析摘要

【豆类】受低吸买盘和空头回补影响，周五 CBOT 大豆期货市场小幅收高，盘中延续豆油反弹豆粕下跌状态，三大豆类品种周度跌幅均超过3%。美国全国油籽加工商协会(NOPA)公布的压榨数据显示，6月美国大豆压榨量为1.64677亿蒲式耳，虽然高于市场预期值，但6月美国国内大豆压榨量达到九个月最低水平。美豆出口和国内加工数据不佳，需求下降继续制约美豆价格回暖。咨询机构Safras公布的报告显示，巴西2022/2023年度大豆种植面积预计为4288万公顷，同比增加2.6%;预计巴西大豆产量可能达到1.5156亿吨，同比增幅高达20.3%。如果巴西能实现预期产量目标，全球大豆供应将获得充分保障。美豆陆续进入生长关键期，天气因素通常对美豆价格有季节性支撑作用。

【大豆】东北主产区天气条件保持良好，整体利于大豆作物生长。产区大豆现货供需稳定，价格小幅波动，优质优价较明显。中储粮油脂公司7月15日进行13725吨国产大豆拍卖，成交率为37%，7月19日将继续进行15427吨国产大豆拍卖。农业农村部预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8%，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，市场供需相对独立。周五豆一期货市场维持震荡行情，商品普跌令市场追涨谨慎，但现货保持坚挺，为豆一期货抗跌提供支撑。今日国内豆一期货市场有望保持震荡偏强运行。风险提示：产区现货表现和天气状况。

【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价整体稳定，局地略有波动，沿海豆粕现货报价多运行在4100-4200元/吨之间。大豆进口量下降，供应端出现偏紧预期以及压榨亏损程度扩大，油厂挺粕动力依然偏强。中国6月份大豆进口同比下滑23%，为近三年以来最低水平;1至6月大豆进口同比减少5.4%。7月预估大豆进口量约760万吨，延续下降态势。油厂周度大豆压榨量回落，豆粕产出减少，豆粕库存年内峰值很难被超越。受压榨亏损和饲企刚需影响，粕价回调时中低位买盘较为活跃，油粕比值持续得到修正。国家粮食交易中心定于7月15进行50万吨进口大豆拍卖，持续拍卖可弥补进口大豆供应不足。周五国内粕类期货市场低开低走表现偏弱，大宗商品市场普跌氛围下买盘明显受限，短线资金频繁进出影响盘面稳定。夜盘未能跟随商品普涨而回升，明显受到油脂反弹的压制，足见粕类自身仍缺少主动性上涨动力。今日国内粕类期货市场有望延续震荡行情。风险提示：美豆产区天气状况和国内豆粕库存变化。

【油脂】周五CBOT豆油市场止跌回升强势上涨，低位多空争夺激烈。周五马来西亚棕榈油市场小幅上涨，但来自印尼的出口竞争仍令马来西亚棕榈油周度暴跌近14%。独立检验机构发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口环比下降5.6%-13.7%。周六印尼财政部官员表示，该国已经取消对所有棕榈油产品征收的出口税至8月31日，以再次尝试促进出口和缓解高库存。数据显示，截至5月末，印尼棕榈油库存为723万吨。目前印尼生产商正面临棕榈油库存接近存储空间极限的困境，担心如果不能出口，这些棕榈油就会变成废品。印尼是全球最大的棕榈油生产国和出口国，该国千方百计加速棕榈油出口，正在重塑全球油脂市场供需关系，成为推动全球油脂市场熊市运行的重要力量。周五国内油脂市场延续分化行情，在商品普跌环境下表现较为抗跌。豆油和菜油相对偏强，棕榈油仍跟涨乏力。油脂板块在夜盘因商品普涨而整体回升，但今日很可能因印尼取消棕榈油出口税而重回弱势。经过本轮暴跌，油脂市场泡沫成分有所释放，但外部市场仍未止跌，成本以及情绪传导仍是影响国内油脂市场走势的关键。今日国内油脂期货市场有望在棕榈油的领跌下保持低位震荡行情。风险提示：商品市场整体表现和国内油脂库存情况。