整体看短期全球旧作大豆供应仍然偏紧 预计美豆价格以震荡调整为主

 

　　8 月 26 日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场价格收盘上涨，因为市场担忧大豆单产潜力。截至收盘，大豆期价上涨 20.75～52.75 美分/蒲式耳，其中 9 月期价收高 52.75 美分，报收 1605.25 美分/蒲式耳；11 月期价收高 30 美分，报收 1461.25 美分/蒲式耳；1 月期价收高 29.25 美分，报收 1465.5 美分/蒲式耳。

 

　　 今年美国大豆生产期以来，产区降雨偏少，大豆优良率整体呈下滑趋势；8 月份天气条件有所改善，干旱形势逐渐缓解。气象模型显示，本周美国大豆主产区降雨减少，其中降雨主要分布于五大湖周边地区且雨量不大，其他产区均以晴朗干燥天气为主。

 

　　上周市场机构 Pro Farmer 对美国部分大豆主产州开展了实地考察，由于前两日考察结果低于市场预期，提振美豆价格上涨；随着考察深入，伊利诺伊、印第安纳等最主要的大豆主产州作物状况良好，美豆价格继续冲高乏力。当前美国大豆已进入鼓粒期，后期天气对单产的影响逐渐减小，虽然市场预期的美豆单产略低于 USDA 预测值，但丰产预期仍然较强。9月中下旬，南美巴西大豆播种工作将逐步展开，预计面积继续增长，产量有望达到 1.5 亿吨以上的创纪录水平。整体看，短期全球旧作大豆供应仍然偏紧，预计价格震荡调整；长期看，全球新季大豆供应将明显增加，预计价格承压走低。

 

　　美豆价格震荡走高，大豆出口升贴水报价窄幅波动，人民币汇率走弱，进口大豆成本上升。监测显示，美湾大豆 10 月船期 CNF报价 670 美元/吨，升贴水报价对 CBOT 11 月合约升水 360 美分/蒲式耳，合到港完税价 5250 元/吨（3%进口关税、9%增值税），周环比上升 190 元/吨；巴西大豆9 月船期 CNF 报价 689 美元/吨，升贴水报价对 CBOT 11 月合约升水 410 美分/蒲式耳，合到港完税价 5395 元/吨，周环比上升 200 元/吨。

 

　　国内油粕价格震荡走高，但涨幅不及外盘，进口大豆盘面压榨利润下滑。监测显示，美湾大豆 10 月船期对大商所 1 月合约压榨利润-510 元/吨（3%进口关税，加工费用 200 元/吨），周环比下降 30元/吨；巴西大豆 9 月船期对大商所 1 月合约压榨利润-620 元/吨，周环比下降40 元/吨。由于豆粕和豆油现货及基差报价较为坚挺，各地油厂大豆现货压榨利润-150～70 元/吨，较上周同期下降 40～60 元/吨。

 

　　国内油厂开机率明显提升，压榨量增加。监测显示，上周国内大豆压榨量 198 万吨，比前一周增加 25 万吨，月环比增加 24 万吨，同比基本持平，比近三年同期均值略增 1 万吨。虽然 8-9 月国内大豆到港量偏低，但油厂油粕库存持续下滑，需求好转，油厂开机积极性提高，预计本周大豆压榨量将维持在 190 万吨以上高位。