豆粕后续关注具体大豆到港及油厂库存情况

 

　　本周豆粕大幅回调。宏观，WTI原油在周内大幅下跌10%左右收于80关口附近，油价回落拖累大豆进口成本。供给端，美豆收割进入收尾阶段，USDA显示截止11月13日当周，美豆收割率为96%低于市场预期；不过NOPA显示美豆10月压榨量1.84464亿蒲符合预期，同时随着密西西比河流域迎来降水，美豆出口将得到恢复，USDA显示截止11月10日当周，美豆新作净销售303.01万吨，远高于市场预估区间90-170万吨，美豆短期仍有支撑。南美方面，近期巴西大豆主产区持续迎来降水，良好的土壤墒情利于播种，IMEA显示截至11月18日，马托格罗索州大豆播种进度为98.96%，低于去年同期但高于五年均值；阿根廷核心农业地区在当前收获短时小幅降雨，但后续天气持续干燥，恐将延缓大豆种植。国内，本周油厂压榨利润持续回落拖累开机率保持在较低水平，周内豆粕成交均值10.27万吨，环比减少26.63万吨，其中现货成交1.46万吨，远期基差成交8.81万吨，油厂豆粕库存降至17万吨附近。

 

　　策略：美豆收获已接近尾声，市场关注转向美豆消耗及南美种植。目前美豆压榨符合预期，美豆出口随密西西比河水位回升大幅提升，为CBOT大豆带来一定支撑；巴西大豆主产区降雨丰富，大豆最大产州播种接近尾声，目前市场对巴西大豆仍持丰产预期；阿根廷大豆主产区在上周及当前收获一定降雨，但后期天气继续干燥，持续关注拉尼娜天气对未来阿根廷主产区的影响。国内已开始交易大豆到港的预期逻辑，周内豆粕现货与期货价格均有下跌，但基差仍保持在高位，后续关注具体大豆到港及油厂库存情况。激进者可尝试逢高空配或豆粕1-5反套。

来源：博易大师