国内豆粕供应和库存增加、现货基差报价继续回落 预计后期基差仍将修复下行

12月20日海关数据显示，11 月份我国进口食用植物油 114万吨，同比增长69.3%，1-11月累计进口557万吨，同比减少41.8%。其中进口棕榈油70万吨，同比增长61.6%，1-11月累计进口297万吨，同比减少29.3%；进口菜籽油 14万吨，同比增长51.9%，1-11月累计进口94万吨，同比减少54.5%；11月份进口豆油6万吨，同比增长 1239.2%，1-11月累计进口豆油28万吨，同比减少74.6%。

昨日CBOT美豆下跌，加之宏观层面担忧打压国内油脂期货价格下行。其中菜油领跌，因为加拿大菜籽下跌，国内到港持续增加，高价抑制下游消费需求，主力2305合约收盘下跌2.86%至10072元/吨，棕榈油主力 2305 合约期货价格收盘下跌1.20%至7766元/吨，豆油主力2301合约收盘下跌 1.85%至8468元/吨。短期油脂期货价格波动较大，建议谨慎入场。

12月19日，大商所豆粕期价收跌，其中主力2305 合约收盘下跌1.38%至3704元/吨。沿海地区43%蛋白豆粕现货报价4580～4740元/吨，较前一日下跌20～70元/吨，其中华北地区4640～4740元/吨，华东地区4580～4690元/吨，华南地区4630～4720元/吨，12月大豆继续大量到港，油厂开机率维持高位打压豆粕现货价格，下游观望情绪较重，成交清淡。

本周油厂开机水平提高，国内豆粕供应和库存增加，现货基差报价继续回落。12月19日，辽宁大连普通蛋白豆粕 12月基差报价 M2301+460元/吨，天津现货基差报价 M2301+380元/吨，山东日照现货基差报价 M2301+310元/吨，江苏张家港现货基差报价 M2301+300 元/吨，广东东莞现货基差报价 M2301+360元/吨，较上周同期下跌 40～120 元/吨。期货 1月合约临近交割，进口成本支撑盘面价格保持在 4200元/吨以上，预计后期豆粕基差仍将修复下行，现货价格逐渐向期货价格回归。

上周油厂压榨量大于大豆到港量，库存有所下降。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存405万吨，比前一周减少 42 万吨，比上月同期增加63万吨，比上年同期减少27万吨。上周油厂开机率升至高位，大豆累库进程有所中断，但随着后期大豆大量到港，长期来看，大豆库存仍呈增加态势。

上周大豆压榨量维持高位，豆粕产出增加，库存连续第四周回升。12月19日，国内主要油厂豆粕库存37万吨，比上周同期增加6万吨，比年内低点增加20万吨，比上年同期减少22万吨，比过去三年同期均值减少27万吨。本周油厂开机水平或将达到210万吨，豆粕现货供应充裕，企业提货速度加快，但成交一般，后期豆粕库存或将继续增加。

信息来源：国家粮油信息中心