油厂压榨量低位徘徊 豆粕市场近期不跌反涨？

日前，美国农业部（USDA）公布了5月作物供需报告。本次报告主要调高了美豆的结转库存，继续确定南美大豆丰产格局，全球大豆库存呈现回升态势，并首次对2023/24年度美国大豆供需情况做了预估，整体而言本次报告利空为主，CBOT大豆随之下跌。现货方面，沿海地区呈现南北分化格局，昨日北方市场现货普遍下调50-100元/吨，华南市场则上涨30-80元/吨。内外盘走势分化到底所为几何？

上周周初因国内海关大豆检验政策消息冲击，尤其是北方地区，工厂开机压榨保持较低水平，现货供应紧张，工厂压车严重，在现货供应紧缺情况下，现货价格一路上涨；后半周随着南方市场开机压榨陆续回升，南方大幅下跌之后，北方豆粕现价格开始逐步回落，市场看空心态浓厚，后续供应紧张程度将陆续缓解。

分地区看：东北地区，油厂报价稀少，价格坚挺。豆粕现货供应紧张，饲料厂及贸易商不得不转向当地非转基因豆粕。另有江苏等地豆粕船运至港口，价格比较有优势，但量不大；华北地区油厂开机率下滑明显，豆粕供应紧张，现货价格领涨全国。由于山东海关检疫政策调整，预计华北地区5月份豆粕供应紧张局面较难缓解；江浙及两广地区油厂开机率恢复，豆粕供应有所增加，但油厂前期合同仍在执行。广西市场菜粕替代情况较多；中西部地区豆粕报价跟随产区震荡，杂粕替代情况较多。

自4月以来，全国油厂开机始终没有稳步回升至往年同期水平，除5月5日当周全国油厂压榨量达到187万吨以外，其余几周压榨量均在130万吨-170万吨之间波动。回顾4-5月份，首先是华北地区油厂出现一波检修停机，而后又由于海关相关政策调整，山东、华东、广东地区的部分油厂开机节奏受到影响，因此全国油厂压榨量始终无法突破前高。在此情形下，下游饲料企业担忧油厂豆粕供应，提货积极性较高，普遍保持安全库存。

另外，4-5月全国油厂压榨量低位徘徊，大豆库存累库速度偏慢，豆粕库存也持续下降。据Mysteel对国内主要油厂最新调查数据显示：2023年第19周，全国主要油厂大豆库存为344.17万吨，较上周增加40.62万吨，增幅13.38%，同比去年减少81.07万吨，减幅19.06%；豆粕库存为19.82万吨，较上周减少8.47万吨，减幅29.94%，同比去年减少38.17万吨，减幅66.14%。由此看出，大豆库存虽有增加，但豆粕库存已经降低至近3年同期最低水平，现货价格支撑强劲。

当前，受海关检疫政策再度收紧影响，油厂压榨量短期难以恢复，5月份豆粕供给难言宽松，现货价格相对抗跌，但美农报告利空影响可能会在期货上有所体现。

同时，国内油厂豆粕库存处于历史低位，豆粕基本面依旧偏强，叠加市场消息频出，下游备货积极性较好，油厂排队提货现象仍旧较多，支撑现货挺价。但长期来看，后续大豆到港压力仍存，近强远弱格局继续维持，市场密切关注各区域油厂的大豆到港，开停机和库存恢复情况，下游饲料企业逢低买入保证安全库存。

来源：我的钢铁网、智农通行情宝